애플의 외줄 타기: 기록적인 실적 뒤에 숨겨진 글로벌 기술 기업의 깊어지는 긴장
애플은 어제 기록적인 3분기 실적을 발표하며, 전년 대비 10% 증가한 940억 달러의 매출과 더 빠르게 증가한 이익으로 인상적인 회복력을 보여주었다. 하지만 이러한 화려한 재무 수치 이면에는, 수십 년간 정교하게 구축해 온 공급망을 해체시킬 위협적인 전례 없는 지정학적 압력에 직면하면서 글로벌 운영을 적극적으로 재조정하는 기업의 현실이 숨어 있다.
고객 관계를 이유로 익명을 요청한 한 베테랑 기술 분석가는 "표면적인 수치와 근본적인 비즈니스 현실 사이의 괴리가 이보다 뚜렷했던 적은 없었다"고 말했다. "애플은 실시간으로 전체 제조 전략을 해체하고 재구축하면서도 기록적인 수익을 올리고 있습니다."
관세가 촉발한 구매 열풍이 매출을 끌어올리다
애플의 인상적인 아이폰 매출 440억 달러(전년 대비 13% 급증)에는 중요한 단서가 붙는다. 회사 관계자들은 이 성장의 약 1%포인트가 관세 관련 가격 인상이 발효되기 전에 기기를 구매하기 위해 서두른 미국 소비자들로부터 발생했다고 인정했다.
이러한 "패닉 구매" 현상은 환영할 만한 것이었지만 잠재적으로 지속 불가능한 분기 실적의 상승을 가져왔다. 이제 회사는 한 분석가가 "선매출 후유증"이라고 묘사한, 향후 기간 동안 매출을 둔화시킬 수 있는 상황에 직면해 있다.
한편, 관세 상황은 계속 악화되고 있다. 애플은 방금 완료된 분기에 무역 장벽으로 인해 8억 달러의 비용이 발생했으며, 현재 분기에는 11억 달러에 이를 것으로 예상한다고 밝혔다. 그 이후의 영향에 대해서는 임원들도 자신 있게 예측할 수 없다고 인정했는데, 이는 꼼꼼한 계획으로 유명한 회사로서는 이례적인 불확실성 인정이다.
두 가지 제품 포트폴리오의 이야기
아이폰 및 서비스 부문이 두 자릿수 성장을 기록하며 빛을 발하는 동안(서비스는 274억 달러로 새로운 정점을 찍었다), 다른 부문에서는 우려스러운 약세를 보였다. 아이패드 매출은 8% 감소했고, 한때 호황을 누리던 웨어러블 카테고리는 전년 대비 거의 9% 하락하여 2020년 이후 처음으로 동시에 위축되었다.
한 주요 기술 투자 펀드의 포트폴리오 매니저는 "애플은 엔진의 두 개 실린더에만 점점 더 의존하고 있다"고 지적했다. "다섯 가지 제품 카테고리 중 두 가지가 동시에 줄어들고 있다면, 그것은 균형 잡힌 포트폴리오가 아니라 취약점입니다."
맥(Mac) 부문은 예상치 못한 15%의 성장 급증으로 80