아스트라제네카, 중국 AI 신약 발굴에 53억 달러 베팅… 과감한 국경 간 도박
제약 AI 분야 최대 규모 중국 딜, 동서양의 만남
아스트라제네카가 중국 혁신 기술에 53억 달러를 투자하며, 현재까지 중국 기업과의 제약 업계 최대 규모 AI 관련 계약을 체결했다. 영국-스웨덴 제약 대기업인 아스트라제네카는 금요일, CSPC 파마슈티컬과 파트너십을 맺고 만성 질환 경구 치료제 개발을 위한 첨단 인공지능을 활용할 것이라고 발표했다. 이는 점점 복잡해지는 미중 관계 속에서 신약 개발의 판도를 바꿀 수 있는 전략적 베팅이다.
금요일 이른 거래 시간에 공개된 이번 파트너십은 아스트라제네카에 CSPC의 '듀얼 엔진' AI 신약 발굴 플랫폼에 대한 독점적인 글로벌 권리를 부여한다. 계약 총액은 53억 달러에 달하지만, 선불금은 1억 1천만 달러에 불과하다는 점에서 불확실한 시장에서 현대 제약 거래의 특징이 된 신중하게 조정된 위험 접근 방식을 엿볼 수 있다.
고객 관계를 이유로 익명을 요청한 한 고위 업계 분석가는 "이는 서방 제약 대기업들이 중국 혁신에 접근하는 방식에 대한 근본적인 변화를 의미한다"며, "중국을 주로 시장으로 보던 관점에서 특히 전산 과학 분야에서 진정한 혁신 파트너로 여기는 방향으로 나아가고 있다"고 말했다.
표: CSPC 파마슈티컬 그룹 비즈니스 모델 캔버스, 주요 제품 및 재무 현황
| 구성 요소 | 세부 사항 |
|---|---|
| 주요 파트너 | 병원, 유통업체, 글로벌 R&D 파트너, 규제 기관, 라이선싱 파트너 |
| 주요 활동 | R&D, 제조, 판매/마케팅, 규제 준수, 라이선싱 |
| 주요 자원 | 제품 포트폴리오, R&D 팀, 제조 시설, 브랜드, 인력 |
| 가치 제안 | 혁신적이고 합리적인 가격의 의약품; 선도적인 제품; 광범위한 파이프라인; 글로벌 도달 범위 |
| 고객 관계 | 직접 판매, 학술 홍보, 디지털 참여, 장기 파트너십 |
| 채널 | 직접 판매, 유통업체, 온라인 플랫폼, 의료 행사 |
| 고객 부문 | 병원, 클리닉, 의료 전문가, 환자, 국제 시장 |
| 비용 구조 | R&D, 제조, 판매/마케팅, 규제 준수, 물류 |
| 수익원 | 완제 의약품, 원료 의약품, 라이선싱, 수출 |
| 주요 제품 | NBP (부틸프탈라이드), 듀오메이수, 진요리, 케아이리, 쉬안닝, 비타민 C, 항생제, 카페인 |
| 2024년 매출 | 290억 위안 |
| 2024년 순이익 | 43억 3천만 위안 |
| R&D 투자 | 25억 4천만 위안 (2024년 상반기) |
| 수출 매출 | 6억 달러 이상 |
마일스톤 파트너십: 딥러닝과 대규모 투자의 만남
이번 계약의 재정 구조는 야심과 신중함을 동시에 보여준다. 아스트라제네카는 즉시 1억 1천만 달러를 지급하고, 개발 마일스톤 지급액으로 최대 16억 2천만 달러, 그리고 매출 기반의 조건부 지급액으로 추가 36억 달러를 약정했다. CSPC는 또한 상용화된 제품의 연간 순매출에 대한 한 자릿수 로열티를 받게 된다.
CSPC 플랫폼의 특징은 물리학 기반 모델링과 데이터 기반 AI를 결합한 '듀얼 엔진' 접근 방식이다. 이는 단백질-화합물 상호작용 분석을 통해 소분자 신약 후보물질을 식별한다. 이번 협력은 초기에는 면역 질환을 위한 최소 한 가지 소분자 경구 치료제(현재 전임상 개발 단계)에 초점을 맞추지만, 경영진은 훨씬 더 광범위한 잠재적 후보물질 포트폴리오를 암시했다.
한 주요 투자은행의 제약 담당 주식 분석가는 "경제적 관점에서 볼 때 매우 설득력 있는 이야기"라며, "아스트라제네카는 연간 R&D 예산의 1% 미만을 투자하여 여러 블록버스터급 후보 물질에 대한 콜옵션을 확보하는 셈이다. 이는 비대칭적 위험-보상의 전형적인 예시"라고 지적했다.
베이징 허브, 아스트라제네카의 동방 전략 거점
이번 계약은 아스트라제네카의 체계적인 중국 전략 중 가장 최근이자 가장 중요한 움직임이다. 지난 2월, 아스트라제네카는 피브로젠의 중국 사업을 1억 6천만 달러에 인수하여 빈혈 치료제 록사두스타트의 권리를 확보했다. 더 놀랍게도, 3월에는 베이징에 초기 단계 연구 및 첨단 데이터 과학 활용에 중점을 둔 새로운 글로벌 R&D 센터에 25억 달러를 투자하겠다고 발표했다.
아스트라제네카에게 CSPC와의 파트너십은 동시에 여러 전략적 공백을 메운다. 아스트라제네카의 면역학 파이프라인은 테즈스파이어(Tezspire)와 에클레랄리맙(ecleralimab)과 같은 치료제를 중심으로 항체 중심이었다. 경구용 소분자 추가는 환자 접근성을 획기적으로 확장할 수 있다. 한편, 이번 계약은 템푸스(Tempus) 및 파토스(Pathos)와 같은 회사와의 기존 파트너십을 넘어 아스트라제네카의 AI 역량을 크게 심화시킨다.
중국 제약 규제 전문가인 한 컨설턴트는 "단순히 지적 재산을 수입하는 것이 아니라 중국 내에서 창출함으로써 아스트라제네카는 베이징의 '현지 혁신' 정책 우선순위와 일치한다"며, "이는 향후 중국 당국과의 가격 협상에서 매우 귀중한 자산이 될 수 있다"고 설명했다.
AI 신약 개발의 엇갈린 성과, 시험대 위에 오르다
이번 계약은 AI 기반 신약 개발이 엇갈린 결과를 보여온 환경에서 이루어졌다. 로슈의 리컬전(Recursion)과의 29억 달러 파트너십은 고처리량 습식 실험실과 머신러닝 역량의 결합 부족을 드러냈다. 더 주의할 만한 사례는 사노피의 엑스사이언시아(Exscientia)와의 52억 달러 규모의 계약으로, 업계 관계자들은 예상보다 저조하다고 평가한다.
CSPC의 기술에 정통한 소식통에 따르면, CSPC와의 계약을 차별화하는 것은 AI와 중국 내 화학 및 생물학 인프라의 통합이다. 이러한 결합은 순수 전산 방식에 비해 더 높은 적중률과 낮은 개발 비용을 가져올 수 있다.
회사 자료에 따르면 CSPC는 AI로 생성된 전임상 화합물 50개 이상을 보유하고 있다. 시장 분석가들은 첫 임상시험계획(IND) 제출이 이르면 2026년 하반기에 이뤄질 수 있다고 말한다. 이는 이 플랫폼이 약속한 것을 이행할 수 있을지 여부에 대한 중요한 시험대가 될 것이다.
과학 아래의 지정학적 흐름을 헤쳐나가기
이번 파트너십은 상당한 위험이 없는 것은 아니다. 주요 위험 중 하나는 플랫폼 확장성으로, CSPC의 AI가 기존의 고처리량 스크리닝 방법보다 지속적으로 우수한 성능을 발휘할 수 있는지 여부이다. 더 복잡한 것은 지정학적 문제로, 이중 용도 AI 기술에 대한 잠재적인 미국 또는 영국 수출 통제, 그리고 임상시험이 미국 환자에게 확대될 경우 미국 외국인투자위원회(CFIUS)의 데이터 흐름에 대한 잠재적 심사가 포함된다.
아스트라제네카는 이러한 고려 사항을 염두에 두고 거래를 구성한 것으로 보인다. 민감한 생물학적 자산보다 소분자에 초점을 맞춘 것이 정치적 노출을 줄인다. 또한, 확장 중인 베이징 R&D 허브가 민감한 데이터를 중국 내에 격리할 수 있어 일부 규제 우려를 해소한다.
시장, 즉각적인 수익보다 전략적 가치에 무게 둬
월스트리트의 즉각적인 반응은 신중했다. 아스트라제네카 주가는 금요일 거래에서 약 1% 상승하며 제약 부문 실적과 대체로 일치했다. 75.00달러를 기록하며 아스트라제네카의 미국 예탁증권(ADR)은 52주 최고치 근처에 머물고 있다.
한 글로벌 자산운용사의 포트폴리오 매니저는 "2025년 수익에 큰 영향을 미치지는 않을 것"이라며, "하지만 전략적으로 볼 때, 아스트라제네카를 AI 기반 신약 발굴, 경구용 면역학 치료제, 그리고 중국 생물제약 생태계라는 세 가지 고성장 동력의 교차점에 위치시킨다"고 평가했다.
투자 전망: 인내 필요, 잠재력 상당
투자자 입장에서 가치 평가 모델에 따르면 단 하나의 성공적인 자산이 시장에 도달하면 이번 계약은 손익분기점에 도달한다. 세 개 이상의 제품이 상용화되면 순현재가치는 10억 달러를 초과할 수 있으며, 이는 CSPC에 대한 확률 조정 예상 지급액의 두 배 이상이다.
더 긴 투자 기간을 가진 투자자들은 이러한 선택권을 고려할 때 아스트라제네카가 특히 매력적이라고 생각할 수 있다. 분석가들은 70~72달러 범위에서 약세가 나타날 때 매수 포지션을 축적하는 것을 제안한다. 더 정교한 투자자들의 경우, AI 노출 또는 중국 시장 접근성이 낮은 기업에 대해 아스트라제네카를 매수하는 페어 트레이딩이 특정 가치 제안을 포착하는 더 깔끔한 방법을 제공할 수 있다.
그러나 투자자들은 역사적인 제약 개발 성공률은 여전히 냉정하다는 점에 유의해야 한다. 전임상 후보 물질 중 10% 미만이 일반적으로 시장에 도달하기 때문이다. 신약 개발의 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않으며, 투자 결정을 내리기 전에 개인화된 조언을 위해 재정 고문과 상담하는 것이 권장된다.
2026년 첫 주요 임상시험계획(IND) 제출이 다가옴에 따라, 이 동서양 파트너십이 다른 곳들이 실패한 지점에서 성공하여 인공지능을 제약 분야의 유행어에서 획기적인 의약품으로 전환할 수 있을지 모두의 관심이 쏠릴 것이다.
표: AI 신약 발굴 산업 전략 분석
| 프레임워크/영역 | 주요 통찰력 및 지표 |
|---|---|
| 포터의 5가지 경쟁 요인 | 경쟁: 높음 (100개 이상 기업, 빠른 혁신) 구매자 교섭력: 높음 (대형 제약사의 영향력) 공급자 교섭력: 보통 (전문 기술/데이터) 대체재: 보통 (전통적 R&D, 기타 방식) 신규 진입자: 낮음 (높은 비용, 인재 장벽) |
| PESTEL | 정치적: 엄격한 규제, IP 법률 **경제적 |