디지털 뱅킹의 꿈 산산조각: 스위스 지역 거대 은행 BLKB, 1억 550만 스위스 프랑 규모의 핀테크 재앙 후 경영진 대거 교체
바젤란트의 조용한 주(州)에서 은행권에 지진이 일어나 스위스 금융 지형을 뒤흔들고 있습니다. 자산이 340억 스위스 프랑을 넘는 지역 금융의 기둥인 바젤란트 주립은행(Basellandschaftliche Kantonalbank, BLKB)은 오늘 디지털 뱅킹 실험이 처참하게 실패하여 1억 550만 스위스 프랑 이상의 주주 가치가 증발한 후 대대적인 경영진 교체를 발표했습니다.
존 해펠핑거 최고경영자(CEO), 토마스 슈나이더 은행 이사회 의장, 마르코 프리마베시 라디칸트 회장은 모두 2026년에 퇴임할 예정이며, 이는 잘못된 디지털 전환의 희생양들입니다. 이번 발표는 스위스에서 늘어나는 핀테크 실패 사례에 또 다른 장을 추가하며, 전통적인 금융기관이 디지털 우선 전략으로 전환하는 것의 실현 가능성에 대한 의문을 제기합니다.
디지털 개척자의 몰락: 야심이 현실과 마주하다
2023년 스위스 최초의 지속 가능한 네오뱅크로 화려하게 출범한 라디칸트(Radicant)는 환경 의식이 높은 고객을 유치하고 은행의 전통적인 주 경계를 넘어 확장하려는 BLKB의 미래 비전을 구현했습니다.
상황에 정통한 한 은행 분석가는 "현실은 비전과는 참담하게 거리가 멀었습니다"라고 설명합니다. "지속 가능성을 위해 필요한 10만 명의 고객 중 극히 일부인 1만 8천 명의 고객만을 확보하면서 라디칸트는 자본의 블랙홀이 되었습니다."
어제 발표된 1억 550만 스위스 프랑의 상각은 총 손상액을 1억 3,700만 스위스 프랑으로 끌어올리며, 사실상 디지털 벤처의 가치를 거의 0으로 만들었습니다. 이 엄청난 손실에도 불구하고 BLKB는 2025년 이익이 2024년의 1억 6,640만 스위스 프랑과 같을 것이라고 주장하고 있으나, 금융계에서는 회의적인 시각으로 바라보고 있습니다.
슈나이더 은행 이사회 의장은 라디칸트의 어려움에 대한 책임을 인정했으며, 해펠핑거는 원활한 전환을 보장하기 위한 자신의 노력을 강조했습니다. 두 사람 모두 후임자가 임명될 때까지 재직할 예정입니다.
핀테크 실패의 해부: 라디칸트는 어디서 잘못되었나
라디칸트의 붕괴는 스위스 은행 혁신 분야에서 점차 익숙해지고 있는 패턴을 따릅니다. 이 은행은 핵심 뱅킹, ESG 스코어링, 신탁 서비스 등을 아우르는 포괄적인 디지털 플랫폼을 파트너십이 아닌 자체적으로 구축하려 했습니다.
이 접근 방식은 전통적인 주립은행의 대차대조표가 제공하는 자금 조달 이점 없이 연간 5천만 스위스 프랑을 초과하는 비용 구조를 야기했습니다. 고객 확보 비용은 고객당 800 스위스 프랑 이상으로 치솟았고, 연간 수익은 90 스위스 프랑 미만에 그쳐, 근본적으로 지속 불가능한 방정식이었습니다.
누마릭스(Numarics) 인수를 통한 전통적인 신탁 사업 통합은 스위스 금융감독청(FINMA)이 비금융 위험에 대한 감독을 강화하기 시작하면서 규제 부담을 가중시키며 상황을 더욱 복잡하게 만들었습니다.
익명을 요청한 전 스위스 은행 임원은 "그들은 기본적으로 작은 종합 은행의 비용 구조를 해당 이점 없이 재현했습니다"라고 지적합니다. "인수에 따른 영업권은 현실적인 시너지 효과를 훨씬 초과했습니다."
스위스 혁신의 어두운 면: 패턴이 나타나다
라디칸트의 붕괴는 최근 몇몇 스위스 핀테크 재앙과 유사하며, 국가의 금융 혁신 접근 방식에 내재된 시스템적 취약성을 시사합니다.
2025년 3월, FINMA는 스위스의 완화된 규제 체제 하에 운영되던 핀테크 스타트업인 SWISS4.0 SA를 심각한 유동성 부족으로 인해 폐쇄했습니다. 이 회사의 250명 고객은 스위스 예금보험의 보호를 받지 못해 예금 전액 손실 가능성에 직면해 있습니다.
추크에 기반을 둔 스트리밍 스타트업 비니비아 AG(Vinivia AG)는 수천만 스위스 프랑을 모금했으나, 창업자들이 개인 호화 비용으로 자금을 유용하고 직원들은 급여를 받지 못했다는 의혹 속에 붕괴했습니다. 그리고 암호화폐 거래소 리케(Lykke)의 2,200만 달러 해킹 사건은 소송과 디지털 벤처의 위험 관리 강화로 이어졌습니다.
이러한 실패는 스위스가 금융 혁신을 육성하려는 야심과 새로운 비즈니스 모델을 따라잡으려는 감독 메커니즘의 현실 사이의 격차를 보여줍니다.
그 아래의 대차대조표: BLKB의 펀더멘털
라디칸트의 실패에도 불구하고 BLKB는 근본적으로 건전합니다. 341억 스위스 프랑의 대차대조표, 약 1,000명의 직원, 23개의 지점을 보유한 이 은행은 AA+ 신용 등급과 25~26%의 위험 조정 자본 비율을 유지하고 있습니다.
그 부채는 바젤란트 주정부의 전액 보증을 받으며, 다른 기관들은 거의 누리지 못하는 안정성 완충 장치를 제공합니다. 이러한 기반은 경영진이 라디칸트 사태에도 불구하고 2025년 이익이 크게 영향을 받지 않을 것이라고 예측할 수 있는 이유를 설명합니다.
그러나 BLKB는 디지털 전환의 실수 외에도 더 큰 도전에 직면해 있습니다. 2024년 순이자 이익은 전년 대비 2.9% 성장하는 데 그쳐, 대차대조표 확장에는 미치지 못했습니다. 스위스 국립은행이 2025년 6월 금리를 0%로 인하하면서 재투자 호재가 사라지고 있으며, 이는 마진에 더 큰 압박을 가하고 있습니다.
투자 전망: 기대 재조정
BLKB의 채권과 준자본 참가 증권 투자자들에게 라디칸트의 붕괴는 전략적 재평가를 강요합니다.
스위스의 한 주요 자산 운용사 신용 분석가는 "이는 BLKB의 단독 핀테크 전략의 종말을 의미합니다"라고 말합니다. "채권 투자자들에게는 지급불능 위기가 아니라 스프레드 확대 사건입니다. 참가 증권 보유자들에게는 디지털 성장 스토리가 증발했습니다."
BLKB의 선순위 무담보 채권은 현재 유사한 취리히 주립은행 채권보다 약 12베이시스 포인트 저렴하게 거래되고 있는데, 이는 주정부 보증을 신뢰하는 고정 수입 투자자들에게 기회가 될 수 있는 할인입니다.
그러나 참가 증권은 더 큰 역풍에 직면해 있습니다. 현재는 붕괴된 성장 기대치를 바탕으로 다른 중견 주립은행에 비해 프리미엄이 붙어 후행 이익의 약 11배에 거래되고 있는데, 멀티플이 이익의 910배로 압축되면서 참가 증권은 1520%의 조정을 겪을 수 있습니다.
분석가들은 두 가지 잠재적인 상승 촉매제를 지적합니다. 첫째, UBS/크레디트 스위스 합병 여파로 주정부들이 디지털 투자를 통합하면서 업계 재편이 일어나는 경우. 둘째, 스위스 금리가 다시 마이너스로 전환될 경우 수수료 수익 여력이 회복되어 BLKB의 안정적인 소매 금융 사업 가치가 상승하는 경우입니다.
나아갈 길: 구축에서 구매로
BLKB의 전략은 근본적인 수정이 이루어질 가능성이 높습니다. 업계 관측자들은 자체 구축 대 구매에서 구매 대 파트너십으로의 전환을 예상하며, 예를 들어 렌츠부르크 주택은행의 핀스타(Finstar) 플랫폼과 같은 화이트 라벨 솔루션이나 서비스형 뱅킹(BaaS) 제공을 채택할 수도 있다고 봅니다.
라디칸트 자체는 인력과 야심을 대폭 축소하여 틈새 ESG 로보어드바이저로 살아남을 수도 있습니다. 주정부는 새로운 벤처에 대해 최소 8% 이상의 가시적인 자기자본이익률(ROE) 기준을 요구할 가능성이 높으며, 중요한 이니셔티브에는 공동 자금 조달 요건을 부과할 것입니다.
거버넌스 변화는 핀테크 구조조정 경력을 가진 외부 의장을 데려올 수 있으며, CEO 물색 시에는 디지털 전도사보다는 위험 관리 전문성을 우선시할 것입니다.
평가의 시간: 스위스 은행업의 혁신 역설
BLKB의 경험은 스위스 은행 생태계의 근본적인 긴장을 부각합니다. 전통적인 금융기관은 마진 압박과 인구통계학적 도전에 직면해 있지만, 혁신 시도는 상당한 실행 위험을 수반합니다.
지역 은행들이 이 환경을 헤쳐나가는 동안, 일부는 BLKB의 고통스러운 교훈을 따를 것입니다. 즉, 직접 구축하는 것보다 구매하거나 파트너십을 맺는 것이 덜 화려할 수 있지만 궁극적으로 더 지속 가능하다는 것입니다.
투자자와 예금자에게 이번 사건은 스위스의 은행업 우수성 명성 뒤에 전환기에 있는 산업이 있음을 상기시켜 줍니다. 주정부 보증을 받는 기관조차 디지털 여정에서 값비싼 실수를 저지를 수 있다는 것입니다.
독자 참고 사항: 제공된 투자 관점은 현재 시장 데이터 및 과거 패턴을 기반으로 한 분석입니다. 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않습니다. 독자는 맞춤형 투자 조언을 위해 재무 전문가와 상담해야 합니다.