브라질 중앙은행 금리 인상: 글로벌 폭풍 속 통화정책 줄타기
인플레이션 전쟁 격화 속 셀릭 금리 14.75% 도달, 2006년 이후 최고 수준
글로벌 금융 시장에 파장을 일으킨 결정에서 브라질 중앙은행은 수요일 기준금리인 셀릭 금리를 50bp 인상하여 14.75%로 올렸습니다. 이는 차입 비용을 거의 20년 만에 최고 수준으로 끌어올리며 브라질을 글로벌 투자자들에게 전 세계 최고의 수익률 목적지로 확고히 했습니다.
브라질 셀릭 기준금리 과거 추이, 최근 14.75% 인상 반영
| 날짜 | 셀릭 금리 |
|---|---|
| 2025. 05. 07 | 14.75% |
| 2025. 03. 19 | 14.25% |
| 2025. 01. 30 | 13.25% |
| 2025. 01. 29 | 13.25% |
| 2024. 12. 11 | 12.25% |
| 2024. 11. 07 | 11.25% |
| 2024. 11. 06 | 11.25% |
| 2024. 09. 18 | 10.75% |
| 2024. 07. 31 | 10.50% |
| 2024. 05. 08 | 10.50% |
| 2024. 03. 21 | 10.75% |
| 2024. 03. 20 | 10.75% |
| 2024. 02. 01 | 11.25% |
| 2024. 01. 31 | 11.25% |
| 2023. 12. 13 | 11.75% |
| 2023. 11. 02 | 12.25% |
| 2023. 11. 01 | 12.25% |
셀릭(Selic) 금리는 브라질의 기준금리입니다. 이 금리가 어떻게 브라질 경제에 영향을 미치는지 이해하는 것이 중요합니다.
이번 결정은 6회 연속 금리 인상이며, 3차례의 전체 퍼센트 포인트 인상에 이은 것입니다. 이는 수개월간의 통화 긴축에도 불구하고 여전히 목표치를 완고하게 웃도는 인플레이션을 잡으려는 중앙은행의 흔들림 없는 결의를 보여줍니다.
상파울루의 한 주요 투자 회사 고위 경제학자는 "이것은 안락함보다 신뢰를 선택하는 중앙은행입니다. 그들은 경제적 고통이 심화되더라도 물가 안정이 최우선임을 분명히 하고 있습니다."라고 말했습니다.
이러한 공격적인 태도는 전 세계적인 경제 불확실성이 커지는 배경 속에서 나왔습니다. 미국과 중국 간의 무역 긴장이 고조되면서 글로벌 성장을 위협하고 브라질의 경제적 어려움을 더욱 심화시킬 가능성이 있습니다.
인플레이션 수수께끼: 끝나지 않은 싸움
브라질의 최신 인플레이션 수치는 연간 5.49%로 중앙은행의 목표치 3%를 크게 초과하고 있습니다.
브라질 연간 인플레이션율(IPCA) 추이 대 중앙은행 목표 범위 비교
| 연도 | 실제 IPCA 인플레이션율 (%) | 인플레이션 목표 (%) | 용인 범위 (± %p) | 목표 달성 여부? |
|---|---|---|---|---|
| 2023 | 4.62 | 3.25 | 1.5 | 달성 |
| 2024 | 4.83 | 3.00 | 1.5 | 미달성 (상한 4.5% 초과) |
| 2025 | 5.48 (2025년 3월 기준) | 3.00 | 1.5 | 목표 및 용인 한계치 초과 (2025년 3월 기준) |
정책 결정자들에게 더 우려스러운 것은 인플레이션 기대치가 목표치에서 벗어난 것으로 보인다는 점입니다. 2025년 예상치는 약 5.6%에 머물고 있는데, 이는 중앙은행의 목표 범위가 더 이상 물가 기대치를 효과적으로 고정시키는 역할을 하지 못한다는 증거입니다.
상파울루 상업 지구를 걷다 보면 레스토랑 메뉴판부터 소매 가격표까지 모든 곳에서 지속적인 인플레이션의 영향을 확인할 수 있습니다.
일반 브라질 국민들에게는 차입 비용이 치솟는 와중에도 물가 완화의 희망은 여전히 요원합니다.
중앙은행의 통화정책위원회인 코폼(Copom)은 "불확실성 증가"를 이유로 이번 금리 인상 결정을 정당화했으며, 향후 결정에 대해서는 "매우 신중한 접근 방식"을 시사했습니다.
코폼(Copom)은 브라질 중앙은행(Banco Central do Brasil)의 통화정책위원회입니다. 이 위원회는 주로 브라질의 통화정책을 결정하는 역할을 합니다.
시장 참여자들은 이에 맞춰 예상치를 조정했습니다. 연말 금리 예상치가 15%에서 14.75%로 낮아지면서, 이번 금리 인상 사이클이 정점에 가까워지고 있음을 시사합니다.
기업들, 수익성 악화에 대비
중앙은행의 자체 전망은 기업 부문에 대해 냉혹한 그림을 그리고 있습니다. 공식 전망은 "비금융 기업들의 수익성 급감"을 예상하며, 중앙값 수익률이 코로나19 팬데믹 기간 관찰된 수준 이하로 떨어질 것으로 예측됩니다.
브라질 비금융 상장 기업 중앙값 자기자본이익률(ROE), 예상 감소 반영
| 날짜/기간 | 중앙값 ROE (%) | 비고 |
|---|---|---|
| 2017년 9월 | 저점 | 브라질 경기 회복 중. |
| 2020년 중반 | 5.54 | 코로나19 위기 중. |
| 2023년 | 18 | MSCI 브라질 지수. 견조한 성장에도 불구하고, P/E 및 P/B 배율은 5년 평균 이하에서 거래됨. |
| 2024년 9월 (비례) | 8.92 | 현재 금리 인상 사이클 시작. |
| 2024년 | 16 | MSCI 브라질 지수. |
| 2025년 9월 (예상) | 3.92 | 공격적인 통화 긴축으로 인한 급격한 하락 예상. |
| 2025년 (예상) | - | 단기적으로 전반적인 기업 수익성 크게 감소 예상. |
브라질 기업들은 이미 어려움의 징후를 보이고 있습니다. 기업 파산 보호 신청은 2024년에 사상 최고 수준에 달했으며, 2025년에도 계속 증가하고 있습니다.
브라질에서 기업 파산 보호 신청이 전례 없는 급증세를 보이고 있다는 사실을 아셨나요? 2024년에는 11월까지 2,085건이 접수되어 전년 대비 60% 급증했고, 2023년 역시 그 전