철강 협상과 공허한 약속: 워싱턴에서의 카니 총리 고위험 도박
백악관에서 2시간 반의 회동을 마친 캐나다는 훈훈한 말만 들었을 뿐, 실질적인 구제책 없이 또 다른 '진전의 약속'만을 안고 떠났다.
워싱턴 — 그 각본은 너무나도 익숙했다. 마크 카니 총리는 화요일 오후 내각 장관들을 대동하고 백악관을 나서며, "긍정적이고 효과적인" 논의였다고 칭찬하며 미소를 지었다. 그러나 그 외교적 수사 뒤에는 냉혹한 현실이 존재했다. 캐나다 산업을 질식시키는 관세는 전혀 변동이 없었다.
10월 7일 도널드 트럼프 대통령과의 회담은 5개월 만에 카니 총리의 두 번째 백악관 방문이었다. 겉으로는 화기애애했다. 트럼프 대통령은 카니 총리를 "훌륭한 총리"라고 칭찬하며 "그가 나를 대변할 수도 있다"고 농담까지 던졌다. 그러나 잠시 후 그는 "그는 좋은 사람이지만, 때로는 얄궂다"며 날카로운 말을 덧붙였다. 칭찬과 경고가 하나로 뒤섞인 발언이었다.
국경 양쪽의 기업들에게 이번 회담의 결과는 실망스러웠다. 캐나다 정부는 수개월간 압박 요소를 제거하기 위해 노력해왔다. 디지털 서비스세 폐지, 보복 관세 철회, 국방 지출 가속화 약속 등이 그 예다. 의도는 간단했다. 선의를 조성하여 협상을 용이하게 하는 것. 하지만 핵심 문제는 여전히 해결되지 않았다. 캐나다산 철강 및 알루미늄에 대한 미국 관세는 50%로 고정되어 있으며, 구리와 자동차에 대한 추가 관세도 계속 부과되고 있다. 게다가 트럭에 대한 새로운 관세는 먹구름처럼 드리워져 다가오고 있다.
워싱턴이 주도권을 쥐고 있다
도미닉 르블랑 무역 장관은 낙관적인 태도를 보이려 애썼다. 그는 캐나다 대표단이 트럼프 행정부가 철강과 알루미늄 문제에 대해 "무언가를 구체화할" 준비가 되어 있다고 믿으며 워싱턴을 떠났다고 말했다. 그는 기자들에게 "내가 도착했을 때보다 오늘이 더 낙관적이다"라고 말했다. 그러나 낙관론만으로 재정 균형을 맞출 수는 없다.
캐나다의 전략은 이제 역효과를 낳을 수 있는 도박처럼 보인다. 미국의 확고한 양보 없이 보복 관세를 철회함으로써, 캐나다 정부는 얼마 안 되는 협상 카드 중 하나를 스스로 포기했다. 이 결정은 미국 수출업체들의 압박을 완화했지만, 캐나다의 제철소와 제조업체들을 무방비 상태로 만들었다. 트럼프 대통령은 협상력의 이동을 감지하고, 캐나다의 호의를 받아들인 뒤 더욱 강하게 밀어붙였다. 이제 워싱턴은 당근과 채찍을 모두 쥐고 있는 셈이다.
북미의 복잡한 공급망은 이러한 불균형을 더욱 두드러지게 한다. 캐나다산 알루미늄은 미국의 항공우주 공장에 공급되고, 캐나다산 철강은 디트로이트의 조립 라인을 지탱한다. 양국 경제가 이러한 흐름에 의존함에도 불구하고, 즉각적인 고통은 국경 북쪽, 즉 캐나다에 더 심하게 다가온다. 캐나다 생산자들에게 이 압박은 매주 조여오는 족쇄처럼 느껴진다.
합병 발언: 정책이 아닌 쇼
캐나다가 "51번째 주"가 될 수 있다는 트럼프 대통령의 반복적인 농담은 다시 한번 헤드라인을 장식했다. 그는 화요일에 마치 자신의 레퍼토리 중 또 다른 농담인 양 아무렇지도 않게 그 말을 내뱉었다. 시장은 이를 대수롭지 않게 여겼다. 트레이더들은 이를 정책이 아닌 하나의 '쇼'로 해석한다.
이러한 합병 발언은 지리적 문제가 아니다. 이는 심리전이다. 이러한 수사는 캐나다 정부를 방어적으로 만들고, 트럼프 대통령의 정치적 지지층을 자극하며, 항상 1면 기사거리를 보장한다. 그러나 투자자들은 진정한 변화가 다른 곳에 있다는 것을 알고 있다. 즉, 모호한 규제 조정, 쿼터 변경, 그리고 무역 통지서에 숨겨진 세부 조항들이다. 캐나다 수출업체들이 숨통을 트일지는 즉흥적인 농담이 아니라 그러한 관료적 지렛대에 달려 있다.
시간이 촉박하다
본국에서는 정치적 압력이 고조되고 있다. 보수당 대표 피에르 포일리에브르는 카니 총리에게 "승리하는 협상"을 요구하는 서한을 보내며, 더 이상의 변명은 실패를 의미할 것이라고 경고했다. 온타리오주 총리 더그 포드는 한 발 더 나아가 현재 상황을 "매일 얼굴을 얻어맞는 아이"에 비유했다. 그의 조언은? "이제는 맞받아칠 때다."
카니 총리에게 남은 시간은 많지 않다. 전술적 후퇴는 가시적인 결과를 신속하게 만들어낼 때만 유효하다. 그렇지 않으면 항복처럼 보이기 시작할 것이다. 르블랑 장관조차 이 점을 인정하며, 캐나다 국민들이 "당연히 결과를 보고 싶어 하며, 우리도 마찬가지"라고 덧붙였다.
게다가 다가오는 캐나다-미국-멕시코 협정(USMCA) 검토도 기다리고 있다. 이미 협의가 진행 중인 상황에서 트럼프 대통령은 지금 당장 광범위한 양보를 할 유인이 거의 없다. 오히려 점진적인 구제책은 내년 재협상까지 그에게 통제권을 유지하게 해 줄 것이다.
실제로 논의되는 것
만약 진전이 있다면, 그것은 아마도 철강과 알루미늄 분야일 것이다. 르블랑 장관은 이 두 가지를 곧 진전이 있을 수 있는 분야로 지목했다. 하지만 전면적인 관세 철회는 기대하지 않는 것이 좋다. 더욱 가능성이 큰 결과는 좁고 제품별로 한정된 면제 조치일 것이다. 이는 트럼프 대통령의 "강경한 무역" 이미지를 훼손하지 않으면서도 진전의 모멘텀을 보여줄 수 있는 정도에 그칠 것이다.
국방 및 항공우주 관련 소재는 먼저 관세 면제를 받을 수 있다. 이들은 미국의 안보에 필수적이므로 정치적으로 보호하기가 더 용이하다. 이는 해당 틈새시장의 캐나다 생산자들에게 도움이 될 것이다. 그러나 자동차 산업은 난관에 봉착한 것으로 보인다. 특히 온타리오주에 생산 시설이 집중되어 있기에, 트럭에 대한 25% 관세 부과 위협은 여전히 트럼프 대통령의 비장의 카드다. 이 분야에서 중대한 움직임이 있다면, 그것은 단순한 전술적 조정이 아닌 진정한 돌파구를 의미할 것이다.
시장은 행간을 읽는다
투자자들은 이러한 상황을 이미 여러 번 경험했다. 고위급 회담이 변동성을 유발하지만, 결국에는 똑같은 난항으로 돌아가는 패턴이다. 화요일 회담도 이 패턴에 부합했다. 트럭 관세 문제가 해결되지 않는 한, 외환 시장은 거의 미동도 하지 않을 것이다. 철강 및 알루미늄 관세 면제 조치가 특정 기업에 잠시 활력을 줄 수는 있겠지만, 캐나다 경제 전반의 상황을 바꾸지는 못할 것이다.
철도 운영업체와 물류 기업들은 더 큰 불확실성에 대비하고 있다. 일시적인 운송량 증가는 장기적인 명확성을 대체할 수 없다. 유럽마저 유사한 보호주의 정책으로 나아가면서, 전 세계적인 분열은 긴장을 더욱 고조시킬 뿐이다.
'승리'의 재정의
카니 총리에게 성공은 더 이상 거창한 무역 협정을 의미하지 않는다. 이제 그의 전략이 실수가 아니었음을 보여줄 만한 충분한 구제책을 간신히 마련하는 것을 뜻한다. 진전 없는 매주는 캐나다가 너무 일찍 협상력을 포기했다고 비판하는 이들에게 힘을 실어준다.
한편, 트럼프 대통령은 이러한 역동적인 상황을 즐기는 듯 보인다. 그는 카니 총리를 칭찬하고 관계를 우호적으로 유지하지만, 실질적인 양보는 하지 않는다. 이는 고삐를 단단히 쥐고, 결과물 없이 희망만 제시하는 노련한 전략의 정수라 할 수 있다.
한 분석가의 말처럼, "시장은 평화를 원하고, 백악관은 통제권을 원한다." 화요일 회담에서 캐나다는 둘 중 어느 것도 얻지 못했다. 산업계는 상징적인 것이 마침내 실질적인 것으로 바뀌는 날을 여전히 기다리고 있다.
하우스 투자 분석
| 카테고리 | 요약 |
|---|---|
| 현황 (핵심 파악) | 트럼프 대통령은 즉각적인 합의보다는 관세(철강, 알루미늄, 트럭)를 협상 지렛대로 활용한다. 캐나다는 디지털 서비스세를 양보하고 보복 관세를 철강/알루미늄에 집중하여 협상력을 위험에 빠뜨렸다. '합병' 발언은 실제 정책이 아닌 협상 전술이다. 글로벌 보호무역주의가 증가(예: EU의 관세 모방)하며 미국의 접근법을 정당화한다. |
| 근본 원인 | 미국 국내 정치는 관세 메시지를 지지한다. 진행 중인 USMCA 검토는 일련의 협상 지렛대를 제공한다. 캐나다의 통합된 공급망은 무역 마찰에 더욱 취약하게 만들어 양보를 부추긴다. |
| 핵심 시사점 | 캐나다는 더 빠른 합의를 위해 보복 조치를 포기했지만, 실패하면 약해 보일 위험이 있다. 어떠한 관세 완화도 작고, 구체적이며, 쉽게 되돌릴 수 있는 수준에 그칠 것으로 예상된다. 합병 관련 헤드라인은 무시하고, 공식적인 규제 조치를 주시하라. |
| 단기 전망 (1-3개월) | 기본 시나리오는 협소한 철강/알루미늄 합의(면제/쿼터)다. 자동차/트럭은 여전히 큰 위협으로 남는다. EU의 관세 모방은 미국의 긴장 완화 압력을 줄이며, 글로벌 철강 시장에는 약세 요인이다. |
| 부문별 영향 | |
| 금속 및 광업: | 변동성 지속; 캐나다 관련주는 완화 소식에 반등할 수 있다. |
| 자동차 및 부품: | 트럭 관세의 불확실성은 캐나다 노출 기업에 악영향을 미친다. |
| 목재: | 미국 제재소는 이득; 주택 건설업체는 혼합된 영향. |
| 항공우주/국방: | 관세 면제를 가장 먼저 받을 가능성이 높다. |
| 철도/물류: | 국경 간 물동량은 여전히 불규칙적. |
| 외환/금리: | 헤드라인에 따른 캐나다 달러 강세는 일시적일 수 있음; 캐나다 중앙은행(BoC)은 비둘기파적 태도로 전환할 수도. |
| 확률적 시나리오 | 1. 철강/알루미늄 부분 합의 (60%): 작고 기간 제한적인 완화. 2. 자동차 관세 면제 (40%): 일시적인 유예. 3. 합의 실패, 캐나다 재보복 (30%): 캐나다 자산에 대한 위험 회피. 4. 전면적 합의 (10%): 광범위한 시장 완화. 5. 합병 정책 (0%): 무시. |
| 투자 아이디어 및 리스크 관리 | 캐나다 철강/알루미늄 및 방산 관련주 매수 포지션과 EU 철강 매도 포지션을 함께 가져간다. 자동차 관세 면제 헤드라인에 대비하여 옵션을 활용한다. 미국 목재 생산업체 매수 포지션과 캐나다 동종 업체 매도 포지션을 함께 가져간다. 모호한 긍정적 헤드라인에 따른 캐나다 달러 강세는 일시적 현상으로 본다. 실제 촉매제는 공식 규제 문서를 통해 확인한다. |
| 기존 분석을 바꿀 요인 | 서면화되고 영구적인(일시적이지 않은) 관세 완화. 자동차/트럭에 대한 명확한 면제 조치. EU가 미국 철강 관세 모방 계획을 철회하는 경우. |
| 증권사 데스크 요약 | "시장은 긴장 완화를 원하지만, 백악관은 통제권을 원한다." "캐나다는 관세를 시간과 맞바꿨다 – 이제 정치적 압박이 돌아오기 전에 철강 관세 완화가 필요하다." "모든 '합병' 헤드라인은 미끼로 간주하고; 실제 면제 목록을 거래하라." |
투자 요약: 전면적인 해결책이 아닌, 좁고 되돌릴 수 있는 구제 조치를 예상해야 한다. 국방 관련 철강 및 알루미늄 생산업체는 단기적인 이득을 볼 수 있겠지만, 자동차 및 물류 기업들은 정치적 압력 아래에 놓여 있을 것이다. 외환 트레이더들은 신중하게 접근해야 한다. 차량 관련 구체적인 진전이 없는 한, 긍정적인 헤드라인에 따른 캐나다 달러의 급등은 일시적일 가능성이 크다. 현재로서는 장기적인 확신에 기반한 투자보다는 전술적인 접근이 현명하다. 본 내용은 투자 조언이 아닙니다!