전기차 산업, 제동 걸리다: 시장 역풍 속 자동차 제조사들 후퇴
글로벌 거대 기업들 생산량 축소하며 디트로이트의 전기차 꿈 연기
불과 몇 달 전만 해도 자동차 업계 헤드라인을 장식했던 야심찬 전기차 목표와는 극명하게 대비되는 전환 속에서, 주요 자동차 제조사들이 전기차 목표에서 조직적인 후퇴를 감행하고 있다. 이는 글로벌 전기차 전환에 있어 더 깊은 구조적 난관이 있음을 시사한다.
전기차 전환 추진의 선두 주자였던 닛산, 혼다, 테슬라 모두 공격적인 전기차 생산 일정을 철회했으며, 생산량 감축, 프로젝트 지연, 인도량 감소 등은 업계의 낙관적인 예상을 충족시키지 못한 시장 상황을 반영한다.
자동차혁신연합(Alliance for Automotive Innovation)의 CEO는 "현재의 전기차 시장 역동성과 최근 규정에서 요구하는 배출량 및 전기차 판매 목표 사이에 불일치가 있다"고 언급하며, 전기차 채택 속도에 대한 업계의 커지는 회의론을 대변했다.
표: 2025년 1분기 예상 판매량 기준 미국 주요 전기차(EV) 브랜드 및 주요 모델
| 순위 | 브랜드 | 2025년 1분기 예상 판매량 | 주요 모델 |
|---|---|---|---|
| 1 | 테슬라 | 128,100 | 모델 Y, 모델 3, 사이버트럭 |
| 2 | 포드 | 22,550 | 머스탱 마하-E, F-150 라이트닝 |
| 3 | 쉐보레 | 19,186 | 이쿼녹스 EV, 실버라도 EV |
| 4 | BMW | 13,538 | i4, iX, i7 |
| 5 | 현대 | 12,843 | 아이오닉 5, 아이오닉 6 |
| 6 | 폭스바겐 | 9,564 | ID.4, ID.7 |
| 7 | 혼다 | 9,561 | 프롤로그 |
| 8 | 기아 | 8,656 | EV6, EV9 |
| 9 | 리비안 | 8,553 | R1T, R1S |
| 10 | 캐딜락 | 7,972 | 리릭, 옵티크 |
야심과 현실의 만남: 닛산 사례 연구
미시시피에 위치한 닛산의 광대한 공장에서는 미래가 연기되었다. 일본 자동차 제조사인 닛산은 두 개의 새로운 전기 SUV 생산을 약 10개월 연기하여, 출시를 2028년 말과 2029년 초로 미뤘다. 닛산의 이번 결정은 중국의 희토류 장악력 강화, 연방 인센티브 소멸, 그리고 식어가는 소비자 열기라는 자동차 제조사들이 직면한 복합 위기를 여실히 보여준다.
닛산의 후퇴는 본고장인 영국으로도 이어져, 신형 리프 EV를 생산하기로 지정된 공장 노동자들과의 희망 퇴직 협상이 시작되었다. 이 차량의 생산 계획은 자재 부족과 시장 불확실성으로 인해 이미 축소된 바 있다.
이번 생산량 감축은 닛산에게는 위태로운 시점에 이루어졌다. 닛산은 인력 감축과 공장 폐쇄를 포함하는 광범위한 기업 구조조정의 중심에 전기차 전략을 배치해왔다.
혼다, 150억 달러 규모 캐나다 프로젝트 일시 중단
업계의 극적인 전환을 가장 잘 보여주는 움직임 중 하나는 혼다가 캐나다 전기차 및 배터리 단지에 대한 150억 달러(약 20조 5천억 원) 규모의 대규모 투자를 약 2년 연기하기로 결정한 것이다. 혼다는 또한 7,500달러(약 1천20만 원) 연방 세금 공제 중단을 주요 요인으로 꼽으며, 미국 시장을 위한 대형 전기 SUV 개발을 중단한 것으로 알려졌다.
가장 시사하는 바가 큰 전략적 재조정 신호는 혼다가 하이브리드 전기차로 초점을 옮기고 있다는 점이다. 한때는 단순한 과도기적 기술로 여겨졌던 하이브리드 차량은 이제 완전 전기차 전환이 역풍을 맞고 있는 시장에서 실용적인 중간 경로로 점점 더 받아들여지고 있다.
혼다의 수소차 목표 역시 예외는 아니어서, 일본 내 차세대 연료전지 모듈 공장 계획도 지연되고 생산 능력 감축이 예정되어 있다.
테슬라의 무적 아우라 퇴색
일론 머스크의 테슬라는 명시적인 생산량 감축은 피했지만, 숫자는 그 자체로 이야기를 들려준다. 테슬라는 2025년 2분기에 410,244대의 차량을 생산하고 384,122대를 인도했다고 보고했는데, 이는 전년 대비 인도량이 14% 감소한 것이며 2분기 연속 실적 하락을 기록한 것이다.
업계에서 가장 가치 있는 기업의 예상치 못한 이러한 취약성은 투자자들에게 파문을 일으켰다. 현재 테슬라 주가는 지난 12개월 실적 대비 54배에 거래되고 있는데, 이는 5년 평균 68배에서 하락한 수치로, 테슬라의 단기 성장 궤적에 대한 투자자들의 회의론이 커지고 있음을 시사한다.
단지 예외가 아니다: 업계 전반의 재조정 물결
생산량 축소는 고립된 사건이 아니라 변화하는 시장 상황에 대한 업계의 조직적인 대응의 일환이다. 포드는 쾰른 전기차 허브에서 희망 퇴직을 실시했으며, 3열 전기 SUV 계획을 폐기했다. 제너럴모터스(GM)는 임시 전기차 40만 대 생산 목표를 조용히 철회했다.
유럽의 고급 브랜드들도 예외는 아니다. 메르세데스-벤츠는 2030년까지 전기차만 판매하겠다는 목표를 "시장 상황이 허락하는 경우에만" 적용하도록 수정했으며, 재규어 랜드로버는 잠정 전기차 판매 목표를 낮추고 새로운 배터리 전기차 모델 출시를 연기했다.
메리 바라 GM CEO는 "수요에 맞춰 생산할 것"이라고 간단히 말하며, 신중하고 시장 주도적인 전기차 전환이라는 업계의 새로운 모토를 요약했다.
퍼펙트 스톰: 왜 전기차의 꿈은 정체되고 있는가
여러 요인들이 복합적으로 작용하여 업계 전반의 재조정 시기를 만들어냈다.
미국에서 7,500달러 연방 전기차 세금 공제가 폐지되면서, 이미 전기차 채택을 주저하던 소비자들에게 사실상 가격이 인상되었다. 한편, 높은 금리는 금융 비용을 증가시켜 일반적으로 내연기관차보다 더 높은 정가를 가진 전기차에 대한 수요를 더욱 위축시켰다.
공급 측면에서는 전기차 모터의 핵심 부품인 희토류에 대한 중국의 수출 제한이 생산 병목 현상을 야기하고 비용을 증가시켰으며, 특히 일본 자동차 제조사들에게 영향을 미쳤다. 닛산의 신형 리프 생산량 감축은 이러한 자재 부족에 직접적으로 기인한다.
아마도 가장 중요하게는, 소비자의 채택 속도가 자동차 제조사들이 예상했던 만큼 가속화되지 못했다. 주행거리 불안, 충전 인프라 한계, 그리고 저렴한 중고 휘발유차의 매력 증가는 특히 미국 시장에서 전기차 보급 속도를 늦추는 데 기여했다.
시장 수치 뒤에 숨겨진 것: 지역별 차이
글로벌 전기차 판매량은 2025년에 약 25% 성장할 것으로 여전히 예상되지만, 이 전체 수치는 상당한 지역별 차이를 가린다. 중국은 글로벌 전기차 성장의 대부분을 계속해서 견인하고 있으며, 미국 시장에 대한 예상치는 이전 전망보다 크게 하향 조정되어 향후 5년간 누적 전기차 판매량이 1,400만 대 더 적을 것으로 예상된다.
이러한 양극화된 시장은 글로벌 자동차 제조사들에게 복잡한 전략적 과제를 안겨준다. 즉, 중국에서는 가속화하면서도 서구 시장에서는 속도 조절을 해야 한다.
투자 관점: 혼란 속에서 기회 찾기
이러한 변화하는 환경을 헤쳐나가는 투자자들에게는 업계의 재조정에서 몇 가지 핵심적인 테마가 나타난다.
하이브리드 르네상스는 특히 400V 실리콘 카바이드 인버터 및 고출력 전기 모터 공급업체들에게 단기적인 기회를 제공한다. 업계 분석가들은 하이브리드 생산량이 급증하면서 이들 기업의 마진이 150~250bp(베이시스 포인트) 개선될 수 있다고 전망한다.
배터리 기술 투자는 더욱 미묘해지고 있으며, 나트륨-이온 화학이 잠재적인 파괴적 기술로 부상하고 있다. CATL, Farasis, HiNa와 같은 기업들은 이미 시험 생산 물량을 출하하고 있으며, 업계 예측에 따르면 2028년까지 비용이 킬로와트시(kWh)당 50달러(약 6만 8천 원) 미만으로 떨어질 수 있어 에너지 저장 경제성을 변화시킬 잠재력을 가지고 있다.
가치 평가 관점에서 볼 때, 전통적인 디트로이트 자동차 제조사들은 가치 투자 기회를 제공할 수 있다. GM은 지난 실적 대비 7배에 불과한 주가수익비율(PER)로 거래되고 있는데, 이는 5년 평균 9배보다 낮은 수치이다. 포드의 PER은 역사적 평균 10배에서 6배로 압축되었다. 일부 시장 분석가들은 이러한 가치 평가가 실행 위험을 과도하게 할인하고 있으며, 이들 기업의 하이브리드 전략을 저평가하고 있을 수 있다고 지적한다.
한 베테랑 자동차 산업 분석가는 "시장은 디트로이트의 실행 위험을 과대평가하고 있지만 테슬라의 모델 주기 공백을 과소평가하고 있다"고 언급하며 잠재적인 페어 트레이딩 기회를 시사했다.
투자 개요
| 항목 | 주요 내용 |
|---|---|
| 거시적 환경 | - 정책 철회: 미국 전기차 세액 공제 폐지, EU 목표 완화 → 내연기관차 대비 7~12% 가격 격차. - 중국 희토류 규제: 자석 수출 75% 감소 → 공급망 위험. - 과잉 생산: 북미 BEV(배터리 전기차) 가동률 55% 미만. - 소비자 변화: 중고 내연기관차 45% 할인 → BEV 수요 타격. |
| OEM 점수표 | - 닛산: 리프 생산량 감축, 하이브리드로 전환. - 혼다: 기가팩토리 지연, 하이브리드에 집중. - 테슬라: 인도량 감소, 모델 2 지연 → 마진 압박. - 포드: 해고, 유럽에서 하이브리드 집중. |
| 기술 변화 | - 하이브리드: 미국 30% 성장 → 1차 협력사 수혜. - 나트륨-이온: 시험 프로젝트 진행 중; 2028년까지 비용 kWh당 50달러 미만. - 전고체: 2027~28년으로 양산 지연. - 희토류 없는 모터: BMW/르노 시제품, 자석 비용 70% 절감. |
| 자본 시장 | - PER: 테슬라(54배) 여전히 GM(7배), 포드(6배) 대비 고평가. - 원자재: 리튬 60% 하락, NdPr 산화물 연초 대비 45% 상승. - 투자 아이디어: GM 매수, 테슬라 매도 (가치 평가 격차). |
| 전략적 플레이 | 1. 공급망 다변화 (베트남, 호주). 2. 유연한 배터리 라인에 공동 투자. 3. 하이브리드 수익화 (내연기관차 대비 8% 마진 상승). 4. 소프트웨어 집중 (ADAS 구독). 5. 위기 겪는 EU 공급업체 인수. |
| 시나리오 맵 (2025–30) | - 기본 시나리오: 미국 BEV 연평균 성장률 15%, 유럽 BEV 점유율 40%, 중국 전 세계 수출의 25%. - 승자: 토요타, 현대-기아, 덴소. |
| 주목할 만한 일정 | - IRA 세액 공제 종료 (2025년 9월): 미국 수요 급락. - CATL 나트륨-이온 데이터 (2025년 말): LFP 비용 영향. - EU CO₂ 규제 검토 (2025년 11월): 목표 완화 시 스텔란티스 상승 여력. - 중국 희토류 쿼터 (2026년 1월): 비중국 자석 공급업체 수혜. |
| 결론 | 전기차 둔화는 재조정이지 거부가 아니다. 다음 사항에 집중: 1. 지역별 수요 차이. 2. 배터리 기술의 현실성. 3. 정책 주도 가치 평가 격차. |
투자자는 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않으며, 모든 투자는 위험을 수반한다는 점에 유의해야 합니다. 본 기사에 표현된 견해는 현재 시장 상황을 기반으로 한 분석이며, 맞춤형 투자 조언으로 해석되어서는 안 됩니다. 독자들은 특정 상황에 맞는 지침을 위해 재무 고문과 상담해야 합니다.