이스라엘-이란 분쟁 격화, 해운 위기 촉발…운임 250% 폭등
페르시아만 푸른 바다에 보이지 않는 선이 그어졌다. 한쪽은 글로벌 무역의 일상적인 흐름, 다른 한쪽은 고조되는 지정학적 혼돈의 그림자다. 이번 주, 이스라엘과 이란 사이에서 미사일이 오가면서 이 선은 희미해지기 시작했고, 이는 해운 시장에 충격을 주며 글로벌 경제의 핵심 동맥을 위협하고 있다.
한 선임 해상 안보 분석가는 "세계는 단 한 번의 오판으로 경제적 재앙에 빠질 수 있습니다"라고 경고했다. 적대 행위가 격화된 지 불과 7일 만에 일부 해상 운송 경로의 운임이 250%나 급등하면서 나온 발언이다.
"해상 위의 퍼펙트 스톰": 군사 공격이 글로벌 무역을 뒤흔들다
보도에 따르면, 이스라엘이 6월 13일 이란의 군사 및 핵 시설에 공습을 가해 639명 이상이 사망하면서 위기가 촉발되었다. 이란은 즉각 강력하게 보복했고, 하이파의 전략적 정유 시설을 포함한 이스라엘 기반 시설을 탄도 미사일로 공격했다.
미국이 군사 개입을 검토하고 있다는 보도가 나오고, 이란 관리들이 세계 석유 공급량의 약 20%가 흐르는 핵심 수로인 호르무즈 해협에 기뢰를 매설하겠다고 위협하면서 해운 업계는 혼란에 빠졌다.
수십 년간 해상 물류 분야에서 경험을 쌓은 한 업계 베테랑은 "우리는 선박 운송 능력에 대한 패닉 바잉(panic buying)을 목격하고 있습니다"라고 설명했다. 그는 "기업들은 항로가 폐쇄되거나 보험료가 엄청나게 비싸지기 전에 선박을 확보하려고 필사적입니다"라고 덧붙였다.
수치는 냉혹한 현실을 보여준다. 발틱 중유 탱커 지수(Baltic Heavy Oil Tanker Index)는 평균 국제 운임이 일주일 만에 12% 상승했음을 보여준다. 반면 초대형 유조선(supertankers)의 일일 용선료는 2만 달러에서 5만 5천 달러로 급등하여 175% 증가했으며, 이는 글로벌 공급망 전반에 걸쳐 파장을 일으켰다.
"지뢰밭을 항해하다": 위험 계산이 달라지면서 보험료 폭등
선주들에게 이 혼란스러운 해역을 항해하는 것은 문자 그대로나 비유적으로나 위험천만한 일이 되었다. 해상 보험사들은 보험료를 극적으로 인상했으며, 페르시아만을 통과하는 선박의 보험료는 선박 가치의 0.125%에서 0.2%로 하룻밤 사이에 60%나 급등했다.
이스라엘 항구에 기항하는 선박의 경우 상황은 훨씬 심각하여, 보험료가 선박 가치의 0.7%로 세 배 이상 급증했다.
런던에 기반을 둔 한 해상 보험사는 "우리는 이제 기존의 48시간 대신 24시간 유효한 보험을 제시하고 있습니다"라고 밝혔다. 그는 "상황이 너무 유동적이어서 아침에는 용인될 수 있는 위험이 저녁에는 보험 가입이 불가능해질 수도 있습니다"라고 말했다.
이러한 불확실성은 글로벌 에너지 시장에도 파급되었다. 분쟁이 시작된 이후 브렌트유 가격은 배럴당 66.80달러에서 72.20달러로 상승했으며, 경유 가격은 1월 이후 가장 큰 폭으로 상승했다.
"유령 함대": 위협이 고조되면서 주요 운송사들이 핵심 항로를 포기하다
해운 업계의 반응은 빠르고 단호했다. 세계 2위 컨테이너선사인 머스크(Maersk)는 6월 20일 이란 미사일의 직접적인 공격을 받은 이스라엘 하이파 항구에 모든 선박의 기항을 중단한다고 발표했다. 이는 상업적 경계심의 상당한 고조를 의미한다.
여러 주요 운송사에 자문을 제공하는 한 해운 컨설턴트는 "머스크와 같은 회사가 철수하면, 이는 업계 전체에 파급되는 신호를 보냅니다"라고 언급했다. 그는 "다른 회사들도 뒤따르면서 공급 능력을 더욱 제약하는 연쇄 효과가 발생할 것입니다"라고 말했다.
실제로 CMA CGM과 하팍로이드(Hapag-Lloyd)를 포함한 다른 대형사들도 이미 7월 운임 인상 공지를 발표했으며, 이는 네트워크 전반에 걸친 지속적인 혼란을 예상한 것이다.
일부 선박 운영사들은 훨씬 더 강력한 조치를 취해, 유조선 선주들은 중동 항로에 대한 운송 제안을 완전히 중단했다. 한편 다른 회사들은 LNG 운반선과 벌크선이 오만 근처에서 대기하거나 위험 지역을 완전히 피하기 위해 항로를 변경하고 있다고 보고했다.
"희망봉 항로를 택하다": 분쟁의 숨겨진 경제적 비용
전 세계 컨테이너 운송량의 2~3%만이 호르무즈 해협을 통과하지만, 업계 전문가들은 해협 폐쇄가 아프리카 희망봉을 우회하는 등 비용이 많이 드는 항로 변경을 강요할 것이며, 이는 수천 마일과 수주의 운송 시간을 추가할 것이라고 경고한다.
한 주요 투자은행의 공급망 분석가는 "즉각적인 영향은 에너지 시장에 미치겠지만, 소비재와 제조업 투입재에 대한 2차 효과는 몇 주 내에 뒤따를 것입니다"라고 설명했다. 그는 "우리는 이미 기업들이 비상 재고를 구축하고 있는 것을 보고 있는데, 이는 그 자체로 운송 수요와 비용을 증가시킵니다"라고 덧붙였다.
두바이의 제벨 알리 항구(이 지역에서 가장 번잡한 항구)와 같은 곳의 경우, 지역 분쟁 가능성은 글로벌 무역 네트워크의 중심이 된 허브를 방해할 위험이 있다.
"투자 구명정": 현명한 자금이 폭풍우 치는 바다에서 피난처를 찾는 곳
이 격동의 시기를 헤쳐나가는 투자자들에게는 역사적 패턴이 어느 정도 지침을 제공한다. 1984-88년 "탱커 전쟁" 동안, 초대형 원유 운반선(VLCC)의 현물 운임은 뉴스 보도에 따라 3~4배 상승했지만, 해군이 보호 호송대를 설정하자 9개월 이내에 원래대로 돌아왔다.
오늘날의 시장은 특정한 기회와 위험을 제시한다. 국제해사기구(IMO)의 배출 규제와 조선소의 수주 잔고로 인해 2026년까지 원유 탱커 공급 증가율은 연간 1% 미만으로 제한되어, 이 부문에서 지속적인 수익 성장을 위한 잠재력을 창출하고 있다.
한 베테랑 해운 분석가는 "탱커 주식은 여전히 주기 중간 수준의 운임을 할인하고 있습니다"라고 지적했다. 그는 "Frontline, Euronav, Scorpio Tankers와 같은 회사들은 일일 운임이 1만 달러 추가될 때마다 가치 평가에 10%를 더할 수 있는 현물 운임에도 불구하고 2025년 추정 순자산가치(NAV) 이하 또는 약간 상회하는 수준에서 거래되고 있습니다"라고 설명했다.
대조적으로, 컨테이너 해운 회사들은 명백한 가치에도 불구하고 더 어려운 전망에 직면해 있다. 기존 선단의 26%에 해당하는 수주 잔고를 감안할 때, 위험 프리미엄이 정상화되면 그들의 운임 급등은 덜 방어적일 것으로 보인다.
광범위한 경제적 영향에 대한 헤지를 원하는 투자자들은 전쟁 위험 보험사, 해상-파이프라인 전환으로 이득을 얻는 파이프라인 운영사, 또는 석유 선물 시장의 전략적 포지션을 고려할 수 있다.
"미지의 해역을 항해하다": 다음은 무엇인가?
현재 위기는 여러 가지 잠재적인 해결 경로를 제시한다. 시장 분석가에 따르면 기본 시나리오(확률 55%)에서는 호르무즈 해협이 열려 있고 해군 호송대가 어느 정도 안정성을 제공하면서 분쟁이 현재의 강도를 유지하여 VLCC 운임을 일일 4만~5만 달러 범위로 유지할 것이다.
더 우려스러운 시나리오에는 호르무즈 해협을 일시적으로 폐쇄하는 제한적인 기뢰 매설(확률 25%)이 포함되는데, 이는 탱커 운임을 일일 9만~12만 달러로 치솟게 할 수