일본, 5,500억 달러 투자 계약 이익 분배 관련 백악관 주장 반박
도쿄 — 일본 정부는 금요일, 미국과의 역사적인 5,500억 달러 투자 계획에서 발생하는 이익이 각국의 기여도와 위험 부담에 따라 분배될 것이라고 밝혔다. 이는 워싱턴에 유리한 고정된 90/10 분할에 대한 이전 백악관의 주장과는 상반된다.
일본 정부 관계자는 브리핑에서 "그 결과 발생하는 이익은 각 당사국의 기여도와 부담하는 위험의 정도에 따라 일본과 미국이 각각 10%와 90%씩 공유하게 될 것"이라며, 이는 미국 관리들이 처음 묘사했던 것보다 더 미묘한 합의임을 시사했다.
이번 해명은 백악관이 일본 자동차 관세를 25%에서 15%로 인하하는 대가로 일본의 투자 및 대출 이익 중 90%를 미국이 보유할 것이라고 발표한 지 며칠 만에 나온 것이다.
엇갈리는 입장: 이익 분배가 외교적 쟁점으로 부상
일본 관계자의 성명은 일본뿐만 아니라 미국 정부 기관 및 기업으로부터도 상당한 기여가 예상됨을 시사하지만, 계획의 정확한 구조는 여전히 크게 불분명하다.
양국이 이익 분배 합의를 묘사하는 방식의 이러한 명백한 불일치는 2025년 7월 발표된 획기적인 무역 협정의 복잡하고 잠재적으로 취약한 성격을 강조한다.
협상에 정통한 한 국제 무역 컨설턴트는 "우리가 보고 있는 것은 신중하게 표현된 외교적 춤입니다. 도쿄는 이것이 단순히 일본이 최소한의 수익으로 미국에 5,500억 달러 수표를 건네는 것이 아님을 시사하고 있습니다. 그들은 자신들의 이익이 실제 위험과 자본 배치에 상응할 것임을 확립하고 있습니다."라고 언급했다.
숫자의 이면: 일본의 금융 구조 공개
일본은 이 투자 계획이 주로 두 국영 기관인 일본국제협력은행(JBIC)과 일본수출투자보험(NEXI)의 대출과 보증으로 구성된다고 밝혔다. 이러한 금융 메커니즘은 일본 기업이 미국 내 의약품 및 반도체와 같은 핵심 산업에서 탄력적인 공급망을 구축하도록 돕기 위해 특별히 고안되었다.
이러한 합의의 중요하지만 덜 보고된 측면은 JBIC의 권한을 확대하여 일본 공급망에 중요한 외국 기업이 은행 대출을 처음으로 받을 수 있도록 한 2023년 법률 개정이다. 이러한 법적 변경은 현재 거래의 기반을 마련하여 일본이 미국 기반 운영에 이처럼 상당한 재정 지원을 제공하는 데 필요한 법적 틀을 구축했다.
5,500억 달러라는 헤드라인이 금융 뉴스를 지배했지만, 세부 사항을 검토한 시장 분석가들은 약 3분의 1만이 진정한 신규 자본 흐름을 나타낸다고 제안한다.
도쿄의 한 선도적인 투자은행의 수석 이코노미스트는 "우리가 보고 있는 것은 5년간 약 1,400억~1,750억 달러의 진정한 대출 역량입니다. 나머지는 주로 재활용된 보증과 공동 금융 약속으로 구성되며, 이는 결코 실현되지 않을 수 있습니다."라고 말했다.
금융적 함의: 시장이 읽는 신호
협상에 정통한 한 국제 무역 컨설턴트는 "이것은 본질적으로 정치적 극장입니다. JBIC 보증 선순위 대출은 SOFR에 80~120bp를 더한 가격으로 책정되고 자산으로 담보될 것입니다. 많이 언급되는 '90%'는 빚 상환 후 잔여 지분 상승분에만 해당하며, 이는 공개된 이야기보다 훨씬 작을 것입니다."라고 설명한다.
발표 후 닛케이 지수는 3.5% 급등했으며, 일본 자동차 제조업체들은 1014% 상승했다. 반대로, 미국 자동차 주식은 경쟁 심화로 인한 잠재적 마진 감소를 투자자들이 가격에 반영하면서 장중 46% 하락했다.
환율 시장은 즉각 반응하여 USD/JPY는 잠시 164엔을 시험한 후 162.8엔에 안착했다. 일본으로부터의 순 유출은 단기 엔화 약세를 야기하지만, 분석가들은 쿠폰 재유입(JBIC에 지불되는 달러 이자)이 2027년까지 중립 균형을 이룰 것으로 예상한다.
목표 산업 르네상스인가, 외교적 신기루인가?
이 투자 프레임워크는 반도체, 의약품 공급망, 자동차, 에너지(특히 LNG), 핵심 광물 등 5가지 전략적 부문을 구체적으로 목표로 한다.
반도체 분야에서는 약 1,200억~1,500억 달러의 제조 및 설비 대출이 일본 리소그래피 하위 부문에 우선적으로 배정될 것이다. 이는 가장 큰 부문별 배분으로, 최근의 글로벌 혼란 속에서 양국의 공급망 탄력성에 대한 우려를 반영한다.
의약품 분야의 초점은 오하이오와 노스캐롤라이나에 계획된 신규 API