거대 기술 기업들, AI 하드웨어 회계 처리 방식 두고 이견… 수십억 달러 이익 향방 달려
샌프란시스코 — 인공지능(AI) 하드웨어가 경제적으로 얼마나 오랫동안 유효한가에 대한 근본적인 이견이 미국의 거대 기술 기업들이 재무 성과를 보고하는 방식에 수십억 달러 규모의 차이를 만들어내고 있다. 메타와 아마존이 정반대의 회계 전략을 추구하면서 AI 인프라 호황에 대한 투자자 인식을 재편할 수 있다는 전망이 나온다.
이 회계 논쟁은 기업이 자본 투자 비용을 분산하는 기간인 감가상각 일정을 중심으로 벌어진다. 이는 난해한 장부 정리의 세부 사항처럼 들릴 수 있지만, 그 중요성은 엄청나다. 감가상각 접근 방식이 다르면 보고된 이익이 매년 수십억 달러씩 달라질 수 있으며, 2025년에만 기술 기업들이 AI 인프라에 지출할 것으로 예상되는 1000억 달러(약 138조 원) 규모의 비용에 대한 진정한 경제적 실상을 감추거나 드러낼 수 있기 때문이다.
감가상각 일정은 자본 지출에 대한 감가상각 비용을 내용연수 동안 나타내는 회계 표입니다. 이 일정은 정액법과 같은 특정 계산 방법을 사용하여 자산의 비용을 시간 경과에 따라 체계적으로 배분합니다.
논쟁의 핵심에는 인공지능 시스템의 동력인 그래픽 처리 장치(GPU)라는 특수 컴퓨터 칩에 대한 중요한 의문이 놓여 있다. 이 칩들은 AI 인프라에서 가장 비싼 구성 요소이며, 최첨단 시스템은 개당 수십만 달러에 달한다. 이 칩들이 얼마나 오랫동안 경쟁력 있게 유지될 수 있는지가 기업의 현재 이익 보고서가 진정한 재무 성과를 정확히 반영하는지 결정한다.
차노스의 의문 제기: 메타의 이익은 진짜인가?
이 회계 논쟁은 저명한 공매도 투자자 짐 차노스가 메타의 재무 보고 관행에 대해 공개적으로 의문을 제기하면서 더욱 부각되었다. 차노스는 메타가 2025년 6월 30일 기준 2100억 달러(약 289조 원)의 자본 기반을 토대로 1112년의 자본 자산 감가상각 일정을 사용하고 있다고 주장했다. 이는 급속한 기술 발전으로 인해 GPU가 23년 동안만 경제적으로 유용할 수 있다는 가능성에도 불구하고 말이다.
공매도 투자자는 주식을 빌려 즉시 매도하여 가격이 하락할 것이라고 예상하는 투자자입니다. 목표는 나중에 주식을 더 낮은 가격에 되사서 대여자에게 돌려주고 가격 차익을 얻는 것입니다. 짐 차노스와 같은 저명한 투자자들은 과대평가되었다고 믿는 기업에 대해 이러한 전략을 사용하여 유명해졌습니다.
만약 차노스의 평가가 옳다면, 메타의 보고된 순이익 수치는 상당히 과대 계상될 수 있다. 이는 자산이 실제로 경쟁력 있는 수익을 창출하는 기간보다 훨씬 더 긴 기간에 걸쳐 비용을 분산하기 때문이다.
재정적 영향은 엄청나다. 바클레이즈의 로스 샌들러 애널리스트는 GPU의 내용연수가 단 1년만 단축되어도 2026년 메타의 감가상각비가 약 50억 달러(약 6조 8천억 원) 증가하여 영업 이익이 비슷한 금액만큼 감소할 수 있다고 추정한다. 이는 투자자들이 회사를 평가하는 방식을 근본적으로 바꿀 수 있는 잠재적인 수익 영향이다.
메타 플랫폼스의 연간 자본 지출은 최근 몇 년간 급증하여 2020년 약 150억 달러에서 2025년에는 680억
720억 달러(약 93조99조 원)로 치솟았다는 사실을 알고 계셨습니까? 이러한 대규모 투자 증가는 메타의 AI 인프라 구축 및 데이터 센터 확장에 대한 공격적인 추진력에 기인하며, 메타를 전 세계적으로 기술 인프라에 가장 많은 지출을 하는 기업 중 하나로 만들고 있습니다. 불과 몇 년 만에 두 배 이상 증가한 전례 없는 자본 지출(CapEx) 성장은 하드웨어 비용 상승, 공급망 문제, 관세 등도 반영하며, 막대한 인프라 투자를 통해 AI 혁명을 선도하려는 메타의 의지를 잘 보여줍니다.
메타의 접근 방식은 지난 몇 년간 발전해 온 더 광범위한 업계 추세를 반영한다. 이 회사는 다른 기업들과 함께 서버 및 네트워크 장비에 대한 감가상각 일정을 점진적으로 연장해왔다. 한때 약 3년에 걸쳐 감가상각되던 자산들은 이제 5~6년 이상으로 연장되는 일정을 갖게 되었다. 기업들은 운영 효율성과 더 긴 하드웨어 수명을 근거로 이러한 연장을 정당화하지만, GPU 혁신의 빠른 속도는 이러한 가정이 경제적 현실과 일치하는지에 대한 의문을 제기한다.
아마존의 보수적인 전환: 더 짧은 내용연수, 더 낮은 이익
아마존은 확연히 다른 접근 방식을 취했으며, 경영진이 더 현실적인 자산 회계 처리라고 보는 것에 대한 대가로 즉각적인 재정적 고통을 감수하기로 결정했다. 2025년 1월 1일부로 아마존은 인공지능 및 머신러닝을 중심으로 한 기술 발전 속도 증가를 이유로, 일부 서버 및 네트워킹 장비의 추정 내용연수를 6년에서 5년으로 단축했다.
아마존의 결정에 따른 재정적 영향은 즉각적이고 상당했다. 단축된 감가상각 일정은 2025년 1분기에 감가상각 및 상각 비용을 2억 1700만 달러(약 2980억 원) 증가시켜 순이익을 1억 6200만 달러(주당 약 0.02달러) 감소시키는 결과를 낳았다. 이러한 영향은 주로 회사 AI 인프라의 대부분이 위치한 아마존 웹 서비스(AWS) 클라우드 컴퓨팅 부문에 집중되었다.
감가상각 일정 변경 외에도 아마존은 예정된 내용연수에 도달하지 않은 일부 서버 및 네트워킹 장비를 조기 폐기하는 훨씬 더 공격적인 조치를 취했다. 이 결정으로 2024년 4분기에 9억 2천만 달러(약