오픈AI의 중대한 기업 변신: 긴장 속의 파트너십
인공지능 강자 오픈AI가 월스트리트로 향하는 길을 개척하면서, 마이크로소프트와의 수십억 달러 규모 관계가 인공지능 판도를 바꿀 수 있는 미묘한 균형 상태에 놓여 있습니다.
샌프란시스코 — 샌프란시스코에 있는 오픈AI 본사의 매끈한 유리벽 회의실에서는 세계에서 가장 가치 있는 인공지능 기업 중 하나의 미래를 결정할 기업 드라마가 펼쳐지고 있습니다. 오픈AI 경영진이 막대한 새로운 자본 시장을 열기 위한 중대한 기업 구조조정을 준비하는 가운데, 이들은 가장 중요한 후원자인 마이크로소프트와 긴장감 넘치는 협상에 묶여 있습니다.
이 협상에는 오픈AI가 영리 사업부를 공익 법인(PBC)으로 전환하려는 야심찬 계획이 걸려 있습니다. 이는 궁극적인 기업공개(IPO)를 위한 토대를 마련하는 것으로 널리 인식됩니다. 하지만 이 변신은 마이크로소프트의 승인에 크게 달려 있으며, 이 거대 기술 기업은 강력하게 협상하고 있습니다.
공익 법인(PBC)은 영리 기업이지만 법적으로 주주 이익 극대화와 함께 특정 공익 달성을 약속하는 법인입니다. 주로 주주 가치에 초점을 맞추는 전통적인 일반 주식회사(C corporation)와 달리, PBC는 의사결정 시 명시된 사회적 또는 환경적 사명도 고려해야 합니다.
진행 중인 논의의 민감성 때문에 익명을 요구한 한 벤처 투자자는 "이것은 기술 역사상 가장 복잡한 기업 구조조정 중 하나"라며 "단순히 돈 문제가 아니라 인공지능의 미래를 누가 통제하느냐의 문제"라고 말했습니다.
실리콘밸리에서 맺어진 파트너십, 야망으로 시험받다
오픈AI와 마이크로소프트의 관계는 2019년 레드몬드에 본사를 둔 이 거대 기술 기업이 당시에는 비교적 규모가 작은 인공지능 연구 조직이었던 오픈AI에 10억 달러를 투자하면서 시작되었습니다. 지적재산권, 제품 사용, 2030년까지의 수익 분배를 포함한 그 초기 계약은 이후 크게 확대되어 마이크로소프트는 오픈AI에 130억 달러 이상을 쏟아부으며 최대 외부 투자자가 되었습니다.
| 날짜 | 투자 / 이벤트 | 상세 내용 |
|---|---|---|
| 2019년 7월 | 10억 달러 투자 | 마이크로소프트는 인공일반지능(AGI) 개발 및 컴퓨팅 자원 지원을 위해 오픈AI에 첫 10억 달러를 투자했습니다. |
| 2023년 1월 | 100억 달러 다년 투자 발표 | 총 130억 달러 약정의 일부로, 파트너십을 연장하고 애저(Azure)를 통한 인공지능 슈퍼컴퓨팅에 초점을 맞추며 인공지능 기술 상용화를 허용했습니다. |
| 2025년 3월 31일 | 400억 달러 시리즈 F 투자 라운드 참여 | 마이크로소프트는 소프트뱅크 등 다른 투자자들과 함께 주요 자금 조달 라운드에 참여했으며, 오픈AI의 사후 가치는 3000억 달러로 보고되었습니다. |
그러나 오픈AI의 야망이 커지면서 이 파트너십의 긴장감도 커졌습니다. 마이크로소프트는 이제 오픈AI의 미래 PBC 구조에서 일부 지분 희석을 기꺼이 받아들일 의향이 있지만, 현재 계약 만료일인 2030년 이후에도 오픈AI 기술에 대한 무제한 접근권을 확보하는 조건입니다.
양사와 긴밀하게 일했던 한 전 마이크로소프트 임원은 "마이크로소프트가 단순히 관대함으로 수표를 써주는 것이 아니다"라며 "그들은 애저부터 오피스까지 자사 제품 생태계에 오픈AI 기술을 깊숙이 통합했다. 특권적인 접근권을 잃는 것은 전략적으로 치명적일 것"이라고 설명했습니다.
합의에 이르지 못하면 오픈AI의 구조조정이 무산될 수 있으며, 이는 소프트뱅크, 스라이브 캐피탈, 알티미터 캐피탈과 같은 투자자들에게 수십억 달러를 반환해야 할 수도 있습니다. 이들 투자자는 오픈AI가 PBC 구조로 전환되면 전통적인 주식을 받을 것을 명시적으로 기대하고 있습니다. 2023년에만 오픈AI는 무려 466억 달러를 유치했습니다.
이익 상한선에서 벗어나기
기업 변신의 추진은 2019년에 설정된 오픈AI의 특이한 '이익 상한제' 모델의 한계에서 비롯됩니다. 이 모델은 투자자 수익을 원 투자금의 100배로 제한합니다. 한때는 혁신적이었지만, 2024년 말에 이르러 이 구조는 오픈AI가 컴퓨팅 인프라에 대한 엄청난 수요를 충당하는 능력을 제약하는 구속복으로 여겨졌습니다.
오픈AI의 '이익 상한제' 모델은 투자를 유치하는 동시에 핵심 사명을 보존하기 위해 고안된 하이브리드 구조입니다. 영리 사업부의 투자자는 수익을 올릴 수 있지만, 이는 미리 정해진 배수로 제한됩니다. 이 상한을 초과하는 모든 이익은 인류에게 혜택을 주는 오픈AI의 원래 비영리 단체로 되돌아가도록 의도되었습니다.
한 주요 투자은행의 기술 분석가는 "인공지능의 경제학이 근본적으로 바뀌었다"며 "최첨단 인공지능 모델 훈련에는 이제 원자력 발전소나 우주 프로그램 건설에 버금가는 자본 지출이 필요하다. 이익 상한제 모델은 이러한 규모를 위해 설계되지 않았다"고 말했습니다. 시간 경과에 따른 최첨단 인공지능 모델 훈련에 필요한 컴퓨팅 파워(및 비용)의 기하급수적 성장을 보여주는 차트.
| 출시 연도 | 모델 이름 | 제작자 / 기여자(들) | 추정 훈련 비용 (물가 상승 조정 미국 달러) | 훈련 컴퓨팅 (페타플롭스/일 또는 총 페타플롭스) |
|---|---|---|---|---|
| 2017 | Transformer | $930 | 낮음 (후기 모델 대비) | |
| 2018 | BERT-Large | $3,288 | 낮음 (후기 모델 대비) | |
| 2019 | RoBERTa Large | Meta | $160,018 | 보통 |
| 2020 | GPT-3 175B (davinci) | OpenAI | $4,324,883 | ~3,600 페타플롭스-일 |
| 2021 | Megatron-Turing NLG 530B | Microsoft/NVIDIA | $6,405,653 | - |
| 2022 | PaLM (540B) | $12,389,056 | - | |
| 2023 | GPT-4 | OpenAI | $78,352,034 - $100,000,000+ | >100억 페타플롭스 (총계) |
| 2023 | Llama 2 70B | Meta | $3,931,897 | - |
| 2023 | Gemini 1.0 Ultra | $191,400,000 - $192,000,000 | - | |
| 2024 | Llama 3.1-405B | Meta | $170,000,000 | - |
| 2024 | Grok-2 | xAI | $107,000,000 | - |
| 2024 | Mistral Large | Mistral | $41,000,000 | - |
2025년 5월, 오픈AI는 변신에 대한 구체적인 내용을 공개했습니다. 새로운 PBC는 원래의 비영리 재단의 감독하에 남겠지만, 이익 제한을 폐기하고 전통적인 주식 구조를 채택할 것입니다. 이렇게 재편된 오픈AI는 궁극적으로 차세대 인공지능 시스템에 필요한 방대한 새로운 데이터 센터를 건설하기 위해 "수천억에서 수조 달러"에 달하는 자금을 조달하는 것을 목표로 합니다.
닫힌 문 뒤에서: 협상 전쟁터
논의에 직접적인 지식이 있는 소식통들은 오픈AI의 초기 제안이 수용 불가능하다고 판단된 후 사티아 나델라 마이크로소프트 CEO가 직접 협상에 개입했다고 밝혔습니다. 특히 논란이 되는 부분은 오픈AI가 마이크로소프트에 대한 기술적 의존도를 줄이려는 노력을 강화하는 것입니다.
양사에 인공지능 인프라에 대해 자문하는 한 기술 컨설턴트는 "오픈AI가 새로운 컴퓨팅 파트너십을 발표할 때마다 레드몬드(마이크로소프트 본사)의 분위기는 몇 도씩 떨어집니다"라며 "마이크로소프트 경영진은 이러한 움직임을 독점적인 관계였어야 할 것에 대한 직접적인 도전으로 간주합니다"라고 말했습니다.
가장 논란이 되는 것은 오픈AI의 '스타게이트' 프로젝트입니다. 이는 소프트뱅크, 오라클, MGX와 파트너십을 맺고 자체 컴퓨팅 인프라를 구축하는 5000억 달러 규모의 대규모 이니셔티브입니다. 샘 올트먼 오픈AI CEO는 마이크로소프트 애저 파트너십이 오픈AI 전략의 핵심으로 남아 있다고 공개적으로 주장하지만, 내부자들은 스타게이트의 자원이 오픈AI 전용이며 마이크로소프트를 완전히 우회할 것이라고 확인했습니다.
경쟁 인공지능 연구소의 이사회 멤버는 "근본적인 전략적 차이가 발생하고 있다"며 "마이크로소프트는 자사 제품군 전반에 인공지능을 임베드하기를 원하는 반면, 오픈AI는 스스로를 차세대 구글이나 메타, 즉 자체적인 플랫폼 기업으로 점점 더 인식하고 있다"고 지적했습니다.
규제의 지뢰밭
마이크로소프트와의 협상만으로도 복잡한데, 오픈AI의 구조조정은 강도 높은 규제 감시에 직면해 있습니다. 캘리포니아와 델라웨어 주의 검찰총장들은 제안된 PBC 전환이 인공일반지능이 인류에게 폭넓게 혜택을 주도록 하려는 오픈AI의 원래 사명을 적절히 보존하는지 검토하고 있습니다.
인공일반지능(AGI)은 인간처럼 광범위한 작업에 걸쳐 지식을 이해하고 학습하며 적용하는 능력을 갖춘 이론적인 형태의 인공지능을 의미합니다. 특정 기능을 위해 설계된 현재의 좁은 인공지능 시스템과 달리, AGI는 일반적인 인지 능력과 적응성을 보일 것입니다.
기업 지배구조를 전문으로 하는 전 규제 당국 관계자는 "엄격한 이익 상한제가 있는 비영리 통제 법인에서 더 전통적인 기업 구조로의 전환은 사명 표류에 대한 정당한 의문을 제기한다"며 "규제 당국은 주주 이익의 제단에 공익이 희생되지 않을 것이라는 확신을 원한다"고 말했습니다.
또한 미국 연방거래위원회(FTC)는 인공지능 파트너십 환경에 대한 조사를 착수했으며, 특히 마이크로소프트-오픈AI 관계 및 경쟁 영향에 초점을 맞추고 있습니다. 이와 동시에 영국 경쟁시장청(CMA)과 같은 국제 기구들도 추가적인 제약을 가할 수 있는 프레임워크를 개발하고 있습니다.
시장 영향: 움직이는 수십억 달러
금융 시장은 이러한 협상을 예의주시하고 있습니다. 2025년 5월 12일, 구조조정 협상 진전 보고에 따라 마이크로소프트 주가는 1.1% 상승한 443.47달러를 기록했습니다. 더 넓은 의미의 영향은 기술 부문 전반에 파급되며, 경쟁사들은 이에 대응하여 인공지능 전략을 재검토하고 있습니다. 최근 마이크로소프트(MSFT) 주가 흐름을 보여주는 차트.
| 날짜 | 시가 | 고가 | 저가 | 종가/마지막 | 거래량 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025/05/09 | $440.00 | $440.74 | $435.88 | $438.73 | 15,324,230 |
| 2025/05/08 | $437.93 | $443.67 | $435.66 | $438.17 | 23,491,330 |
| 2025/05/07 | $433.84 | $438.12 | $431.1103 | $433.35 | 23,307,240 |
| 2025/05/06 | $432.20 | $437.73 | $431.17 | $433.31 | 15,104,200 |
500억 달러 이상의 기술 투자를 감독하는 한 포트폴리오 매니저는 "이것은 투자 카테고리로서 인공지능에게 중추적인 순간"이라며 "오픈AI가 이러한 지배구조 및 파트너십 문제를 어떻게 해결하는지가 전체 산업의 선례를 세울 것"이라고 설명했습니다.
구글은 이미 경쟁 인공지능 연구소인 앤트로픽에 10억 달러를 추가 투자했으며, 아마존도 같은 경쟁사에 대한 자체 40억 달러 약속을 강화했습니다. 이러한 움직임은 인공지능 경쟁이 가속화되고 있음을 보여주며, 기업들이 기술적 우위를 확보하기 위해 전례 없는 금액을 지출하고 있습니다.
한편, 이미 공익 법인으로 운영되는 앤트로픽은 오픈AI의 프리미엄 서비스를 직접적으로 겨냥하는 월 200달러의 새로운 '맥스' 구독 플랜을 출시했습니다. 이러한 빠르게 심화되는 경쟁 환경은 오픈AI의 구조조정 노력에 시급성을 더하고 있습니다.
앞으로 나아갈 길: 혁신 대 통제
협상이 계속되는 가운데, 인공지능 개발의 미래에 대한 근본적인 질문들이 대두되고 있습니다. 산업이 소수의 지배적인 플레이어 중심으로 통합될까요, 아니면 더 다양한 생태계가 출현할까요? 기업 우선순위가 궁극적으로 더 넓은 사회적 이익과 일치할까요, 아니면 달라질까요?
유명 대학에서 기술 윤리를 전문으로 하는 교수는 "오픈AI와 마이크로소프트 사이에서 우리가 보고 있는 긴장감은 인공지능을 누가 통제해야 하고 그 통제가 어떻게 구조화되어야 하는지에 대한 더 깊고 해결되지 않은 질문들을 반영한다"며 "이것은 단순히 사업 결정이 아니라 인류의 미래를 형성할 수 있는 결정"이라고 말했습니다.
옆에서 지켜보는 트레이더와 투자자들에게 이 협상의 결과는 기회이자 위험을 동시에 의미합니다. 궁극적인 오픈AI IPO는 역사상 가장 중요한 기업공개 중 하나가 될 수 있지만, 성공은 복잡한 기업 지배구조, 규제 승인, 경쟁적 입지 확보를 성공적으로 헤쳐나가는 데 달려 있습니다.
노련한 실리콘밸리 투자자는 "우리가 목격하는 것은 새로운 유형의 기업 법인 탄생 그 이상이다"라며 "전례 없는 규모로 이익 동기와 사회적 이익의 균형을 맞추려는 시도다. 그것이 성공하든 실패하든 기술과 자본주의의 미래에 대해 많은 것을 알려줄 것"이라고 결론지었습니다.