금리 인상 승부수: 일본 최대 은행, 통화 정책에 대한 침묵을 깨다
도쿄 — 일본 최대 은행이자 국가 금융 시스템의 핵심 주체인 미쓰비시 UFJ 파이낸셜 그룹(MUFG)의 가메자와 히로노리 최고경영자(CEO)가 전례 없는 일을 감행했다. 그는 수세대 동안 은행과 중앙은행 관계를 지배해 온 불문율을 깨뜨리고 일본은행(BOJ)에 이르면 9월 금리 인상을 공개적으로 촉구했다.
이러한 시점은 우연이 아니다. 인플레이션이 일본은행의 2% 목표치를 꾸준히 웃돌고 식료품 가격이 전년 대비 5배 빠른 속도로 급등하면서, 일본은 국내 정책뿐만 아니라 수조 달러 규모의 글로벌 금융 흐름을 재편할 수 있는 통화 정책의 갈림길에 서 있다.
거인이 속삭이면 시장이 경청한다
가메자와 CEO의 9월 또는 10월 금리 인상 요구는 단순한 기업의 주장을 넘어선다. 이는 일본 통화 정책 환경의 근본적인 변화를 시사한다. 규제 포획(regulatory capture) 우려로 인해 은행 경영진이 정책 문제에 대해 역사적으로 침묵을 지켜왔던 금융 시스템에서, 그의 공개적인 입장은 엄청난 영향력을 가진다.
중앙은행 관계의 민감성으로 인해 익명을 요구한 한 고위 시장 전략가는 "주요 은행 CEO의 이 정도 수준의 공개적인 압력은 현대 일본 통화 역사상 사실상 전례 없는 일입니다. MUFG의 수장이 이렇게 과감하게 발언하는 것은 비공개 대화가 훨씬 더 긴박하게 이루어졌음을 시사합니다"라고 말했다.
이러한 긴급성은 수치로도 뒷받침된다. 일본은행의 2025회계연도 근원 소비자물가지수(CPI) 전망치는 불과 3개월 전 2.2%에서 2.7%로 급등했다. 이는 일시적인 급등이 아니라 지속적인 근원 압력을 반영하는 수정치다. 식료품 인플레이션은 7.4%에 달했으며, 이는 공급망 혼란과 소비자 기대에 내재화되고 있는 비용 전가 현상에 의해 촉발되었다.
뿌리내리는 인플레이션 심리
표면적인 수치 뒤에는 더 우려스러운 역학 관계가 숨어 있다. 경제학자들이 '인플레이션 심리'라고 부르는 현상의 출현이다. 디플레이션과 정체된 물가에 익숙했던 한 세대에게 일본 소비자들은 지속적이고 광범위하며 꺾일 기미를 보이지 않는 가격 상승이라는 낯선 현상을 목격하고 있다.
가메자와 CEO가 언급한 MUFG의 내부 데이터에 따르면, 7월 식료품 가격 인상은 1년 전보다 5배 더 자주 발생했다. 이는 단순한 통계적 잡음이 아니다. 기업이 상품 가격을 책정하는 방식과 소비자가 미래 비용에 대한 기대를 형성하는 방식의 근본적인 변화를 의미한다.
그 영향은 식료품 계산서를 넘어선다. 인플레이션 기대가 고착화되면 중앙은행이 통제하기 매우 어려운 자기 강화적 순환을 만들어낸다