페이팔, 스테이블코인에 대규모 투자… 디지털 달러 경쟁 심화
실리콘밸리 결제 대기업, 새로운 파트너십으로 블록체인 배포 전략 강화
페이팔이 스테이블코인 시장에 더욱 깊이 진출하고 있다. 페이팔의 벤처 투자 부문은 대규모 스테이블코인 거래 처리를 위해 구축된 레이어1 블록체인인 **스테이블(Stable)**에 자금을 투자했다. 이번 계약의 일환으로 페이팔은 자체 토큰인 페이팔 USD(PYUSD)를 스테이블의 네트워크에 도입하여, 기존에 운영되던 소수의 블록체인을 넘어 PYUSD의 영향력을 확대할 계획이다.
이는 단순히 또 하나의 블록체인 제휴에 그치지 않는다. 페이팔이 PYUSD를 단일 체인에 묶어두고 싶어 하지 않는다는 명확한 신호다. 대신, 회사는 PYUSD를 가능한 한 많은 생태계에 확산시켜 보편성을 확보하려 한다. PYUSD는 이미 이더리움, 솔라나, 아비트럼, 스텔라에서 운영되고 있다. 여기에 스테이블을 추가하고 레이어제로(LayerZero)의 크로스체인 기술을 활용함으로써, 페이팔은 자사 토큰에 분석가들이 '무허가 여권'이라고 부르는 블록체인 간 자유로운 이동 경로를 제공하고 있다.
스테이블의 신임 CTO 샘 카제미안은 이번 파트너십을 페이팔 역사의 자연스러운 확장이라고 평했다. 그는 "페이팔은 오랫동안 가장 유연하고 사용자 친화적인 송금 플랫폼 중 하나였습니다"라고 말했다. 이제 그 경험을 블록체인의 국경을 넘나드는 즉각적인 달러 이동 능력과 결합하는 것이 목표다.
지배가 아닌 배포
이번 거래의 전략은 페이팔이 돈의 미래를 어떻게 보는지 잘 보여준다. 페이팔은 폐쇄적인 생태계(walled garden)를 구축하기보다, 업계 관계자들이 '배포 우선' 전략이라고 부르는 접근 방식을 추구하고 있다. 즉, PYUSD를 결제가 가장 저렴하고 빠른 곳이라면 어디든지 배치하겠다는 것이다.
이러한 접근 방식은 신흥 시장의 국경 간 결제를 오랫동안 지배해 온 테더(USDT)와 같은 스테이블코인 강자들과 페이팔을 직접적으로 경쟁시킨다. 스테이블은 상업 활동에 최적화된 네트워크를 구축했다. 초고속 결제 속도와 낮은 수수료를 통해 스테이블코인이 단순히 트레이더뿐만 아니라 기업에게도 실용적일 수 있도록 설계된 것이다.
크로스체인 기술, 즉 블록체인 상호운용성은 서로 다른 블록체인 네트워크가 데이터나 자산을 통신하고 교환할 수 있도록 한다. 이는 종종 서로 다른 체인 간의 안전한 전송을 용이하게 하는 크로스체인 브릿지와 같은 메커니즘을 통해 이루어진다. 레이어제로와 같은 프로토콜은 이러한 필수적인 연결을 구축하기 위한 기본 인프라를 제공하는 것을 목표로 한다.
레이어제로의 기술은 통합을 훨씬 더 강력하게 만든다. 지금까지는 서로 다른 블록체인 간에 스테이블코인을 이동하려면 번거로운 브릿지와 보안 위험을 감수해야 했다. 레이어제로를 사용하면 사용자들이 PYUSD를 훨씬 자유롭게 이동시킬 수 있어 마찰을 줄이고 실제 디지털 현금처럼 느끼게 한다.
페이팔에서 PYUSD 생태계를 총괄하는 데이비드 웨버는 이를 간단히 설명했다. 그는 "스테이블과의 협력은 여러 블록체인에서 PYUSD의 유용성을 확장하고 채택을 이끌어내려는 우리의 노력을 반영합니다. 함께 상업 분야에서 새로운 사용 사례를 열어갈 것입니다"라고 말했다.
인프라 군비 경쟁
페이팔만이 스테이블코인 영토를 확보하기 위해 경쟁하는 유일한 플레이어는 아니다. USDC를 발행하는 써클(Circle)은 최근 스테이블코인 금융을 위해 특별히 구축된 블록체인인 아크(Arc)를 출시했다. 결제 처리 업체 피서브(Fiserv)도 상호운용성 기능을 내장한 자체 FIUSD 토큰을 개발 중이다.
패턴은 명확하다. 성공은 화려한 기술적 기능만으로는 오지 않을 것이다. 이는 배포 파트너십, 가맹점 채택, 그리고 실제 세계에서의 유용성에 달려 있을 것이다.
페이팔 벤처스의 파트너인 암만 바신은 단도직입적으로 말했다. "우리는 스테이블에 투자하고 있습니다. 그들이 달러 기반 결제가 가장 큰 변화를 가져올 수 있는 진정한 미개척지, 즉 신흥 시장을 공략하고 있기 때문입니다."
그곳은 또한 USDT가 최고로 군림해 온 곳이다. 현지 통화가 불안정하고 은행 시스템이 신뢰할 수 없는 국가에서는 사람들이 안정성을 위해 달러 기반 스테이블코인으로 눈을 돌려왔다. 만약 PYUSD가 이러한 통로를 뚫고 들어갈 수 있다면, 페이팔은 엄청난 규모의 새로운 사용자층을 확보할 수 있을 것이다.
기술적 균형 잡기
내부적으로는 이번 파트너십이 레이어제로의 크로스체인 설계에 크게 의존하고 있다. 개발자들은 이 설계가 **'정식 대체성(canonical fungibility)'**을 보장한다고 말한다. 이는 이더리움상의 PYUSD가 솔라나 또는 스테이블 체인상의 PYUSD와 항상 동일한 가치를 가져야 함을 의미한다.
그러나 이러한 정교함에는 위험이 따른다. 크로스체인 브릿지는 암호화폐 산업의 아킬레스건이었다. 수십억 달러가 해킹과 익스플로잇으로 인해 손실되었다. 만약 여기서 문제가 발생한다면, 페이팔의 명성은 소규모 암호화폐 스타트업들이 겪었던 것보다 훨씬 더 심각한 타격을 입을 수 있다.
크로스체인 브릿지는 블록체인 상호운용성에 중요하지만, 상당한 보안 위험을 수반한다. 이러한 취약점은 역사적으로 수많은 고액 해킹 및 익스플로잇으로 이어져 막대한 재정적 손실을 초래했으며, 암호화폐 생태계 내에서 지속적인 보안 문제를 강조한다.
다음은 규제 문제다. PYUSD와 관련된 "실질적으로 새로운 제품 또는 서비스"는 여전히 뉴욕 금융감독청(New York’s Department of Financial Services)의 승인을 필요로 한다. 2025년 9월 8일 기준으로, 스테이블 통합에 대한 해당 승인은 아직 나오지 않았다. 이 승인 없이는 파트너십이 초기부터 제약을 받을 수 있다.
시장 압력 및 포지셔닝
스테이블코인 시장은 현재 1,700억 달러 규모다. 그러나 모든 관심에도 불구하고, 사용은 트레이더와 암호화폐 원어민 사용자들 사이에서 집중되어 있다. 페이팔이 전통적으로 번성해 온 일상 상업 활동에서는 같은 방식으로 활성화되지 못했다.
주요 스테이블코인의 시가총액, 테더(USDT)와 써클(USDC)의 페이팔 USD(PYUSD) 대비 우위 보여줌.
| 스테이블코인 | 시가총액 |
|---|---|
| 테더(USDT) | 1,721억 8천만 달러 |
| USD 코인(USDC) | 739억 6천만 달러 |
| 페이팔 USD(PYUSD) | 14억 1천만 달러 |
이것이 PYUSD의 당면 과제다. 페이팔의 방대한 고객층에도 불구하고, PYUSD의 유통량은 USDT와 USDC에 한참 뒤처져 있다. 스테이블에 연결됨으로써 새로운 유동성 풀과 결제 통로를 확보하여 이러한 상황을 바꿀 수 있을 것이다.
업계 관측통들은 대중 채택을 위한 공식이 복잡하지 않다고 말한다. 사람들은 즉각적인 결제, 낮은 수수료, 신뢰할 수 있는 입출금 방법, 그리고 폭넓은 가맹점 수용을 원한다. 스테이블의 '결제 우선' 접근 방식은 이러한 요구사항을 충족시키며, 일반적인 목적의 블록체인보다 PYUSD에 우위를 제공할 수 있다.
투자 전망
투자자들에게 이번 이야기는 단일 토큰 그 이상이다. 스테이블코인 인프라 자체는 투기성 암호화폐와는 다른 새로운 자산 클래스로 부상하고 있다. 페이팔의 움직임은 전통적인 결제 회사들이 더 이상 단순한 시도를 넘어 경쟁력을 유지하기 위해 진지한 블록체인 전략을 구축하고 있음을 보여준다.
만약 PYUSD가 송금 비중이 높은 시장에서 견인력을 얻는다면, 그 보상은 엄청날 수 있다. 즉, 더 저렴한 송금, 더 빠른 결제, 그리고 전통적인 은행에서 소외된 사람들을 위한 새로운 금융 접근성을 제공할 수 있다. 그러나 실행이 중요하다. 보안, 규제, 그리고 실제 세계에서의 채택이 페이팔의 도박이 성공할지 여부를 결정할 것이다.
그럼에도 불구하고, 초기 신호들은 스테이블코인 결제 흐름을 통제하는 자가 과도한 시장 점유율을 차지할 수 있음을 시사한다. 금융 분야의 네트워크 효과는 강력하며, 일단 사용자와 가맹점들이 묶이면 좀처럼 다른 서비스로 전환하지 않는다.
이해관계
페이팔-스테이블 파트너십은 단순한 기술 통합 그 이상이다. 이는 블록체인이 투기를 넘어 주류 결제로 이동할 수 있는지에 대한 시금석이다.
주목해야 할 주요 이정표에는 규제 승인, 스테이블 네트워크에서의 가맹점 채택, 그리고 레이어제로 시스템이 실제 거래량을 얼마나 잘 처리하는지가 포함된다. 경쟁사들도 가만히 있지 않을 것이다. 써클, 테더 등은 자체적인 배포 노력을 통해 대응할 것으로 예상된다.
페이팔이 이를 성공시킨다면, PYUSD는 은행이 제 기능을 하지 못하는 시장에서 결제 인프라를 재편할 수 있다. 그 영향은 이윤을 넘어 금융 포용성, 심지어 통화 주권에까지 미칠 수 있다.
스테이블코인 전쟁이 심화됨에 따라, 페이팔의 '배포 우선' 전략은 승리의 패가 될 수도 있다.
투자 조언 아님