펜타곤의 드론 혁명, 투자 골드러시 촉발
"관료주의적 족쇄가 풀리다"
군사 조달의 분수령이 될 순간, 헤그세스(Hegseth)는 2021-2022년에 수립된 제한적인 드론 정책을 폐기하는 지침에 서명하며, "자체 부과된 제약으로 인해 치명성이 저해되지 않을 것"이며 "우리의 주요 위험은 위험 회피"라고 선언했다.
이 개혁은 수년간 펜타곤의 가장 극적인 정책 변화를 대표한다. 소형 드론(55파운드 미만)을 추적 자산이 아닌 소모품으로 재분류하고, 대령과 대위가 드론을 독립적으로 구매 및 배치할 수 있도록 권한을 부여하며, 분기별 대신 매월 업데이트되는 간소화된 승인 공급업체 '블루 리스트(Blue List)'를 구축하는 것이 그 핵심이다.
익명을 요구한 한 고위 국방 분석가는 "이는 단순한 행정적 재편성이 아니다"라며 "전쟁 자체의 근본적인 재개념화로, 지능형 항공기를 귀중한 플랫폼이 아닌 소모성 탄약으로 취급하는 것"이라고 말했다.
우크라이나의 드론으로 포화된 전장에서 얻은 교훈
펜타곤의 이러한 변화는 러시아군에 맞서 상업용 드론을 혁신적으로 사용한 우크라이나의 사례에서 직접적인 영감을 받았다. 우크라이나 부대는 매일 30~50대의 1인칭 시점(FPV) 드론을 손실하는데, 이는 손실된 각 항공기에 대한 공식 조사를 요구했던 기존 펜타곤 규정 하에서는 관료적으로 불가능했을 소모율이다.
이 개혁에 정통한 한 국방 기술 컨설턴트는 "러시아-우크라이나 분쟁은 우리의 조달 사각지대를 드러냈다"며 "우리가 정책의 미묘한 차이를 논하는 동안, 우리의 적들은 수백만 대의 저렴하고 효과적인 드론으로 전장을 뒤덮었다. 헤그세스의 개혁은 이러한 비대칭성을 정면으로 다룬다"고 설명했다.
월스트리트의 드론 열풍이 불어오다
금융 시장은 목요일 발표에 즉각 반응했다. 금요일 거래에서 드론 제조업체 주가는 급등했다. 업계 선두주자인 크라토스 디펜스(Kratos Defense)는 11.76% 급등하여 51.71달러를 기록했고, 에어로바이런먼트(AeroVironment)는 11% 상승하여 263.80달러, 소형주 제나테크(ZenaTech)는 19.5% 치솟아 5.03달러를 기록했다.
이번 개혁은 기존 관료적 절차에 묶여있던 20억~30억 달러를 효과적으로 해제하여, 분석가들이 저렴하고 AI 기반 항공기의 '고속, 수십억 달러 규모 구매자'라고 묘사하는 상황을 만들었다. 보수적인 추정치에 따르면 가용 시장은 2026년까지 34억 달러에 달하며, 공격적인 예측치는 61억 달러에 이른다.
서류 작업에서 전장까지 24시간 내에
아마도 가장 혁명적인 변화는 야전 지휘관에게 구매 권한이 위임되었다는 점일 것이다. 이제 대령과 대위는 기본적인 보안 기준을 충족하는 한 드론을 독립적으로 조달, 테스트 및 배치할 수 있다.
한 군사 조달 전문가는 "이전 시스템은 소규모 드론 구매조차도 펜타곤의 여러 승인을 요구했다"며 "이제 대령은 아침에 필요성을 확인하고 다음날 드론을 전장에 전달받을 수 있다"고 말했다.
지휘관들은 즉시 작전 및 유지보수 자금과 신속한 운영 자금(Working Capital Fund) 라인을 이용할 수 있으며, 2025년 9월까지 전담 드론 프로그램 사무소가 의무화된다.
실리콘이 강철을 만나다: 기술 산업의 변화
이번 개혁은 3D 프린팅 부품을 포함한 현지 혁신을 명시적으로 장려하여, 기존 국방 계약업체를 넘어선 기회를 창출한다. 시장 분석가들은 잠재적인 2차 수혜 기업으로 적층 제조(additive manufacturing) 기업(스트라타시스, 3D 시스템즈), 엣지 AI 칩 생산 기업(엔비디아, AMD, 래티스), 위성 통신 제공 기업(이리듐, SES), 복합 재료 제조업체(헥셀, 토레이), 그리고 대드론 기술 기업들을 지목한다.
한 기술 부문 분석가는 "이는 완전히 새로운 산업 생태계를 창출한다"며 "전체 금액뿐만 아니라 지출의 속도가 국방 관련 주식의 현금 흐름 프로필을 재편할 것이며, 이는 역사적으로 국방 분야에서는 드물었던 분기별 매출 급증을 잠재적으로 발생시킬 수 있다"고 언급했다.
나노캡 와일드카드
크라토스(시가총액: 81억 달러)와 에어로바이런먼트(74억 달러)와 같은 기존 강자들이 유리한 위치를 점하고 있는 반면, 시장 전문가들은 가장 극적인 상승 잠재력은 제나테크(4억 2천만 달러)와 레드 캣 홀딩스(8억 달러)와 같은 소규모 전문 기업에 있을 수 있다고 제안한다.
한 투자 전략가는 "크라토스(KTOS)는 소모성 제트 엔진에 대한 거의 독점적인 지위를 반영하여 프리미엄 5.8배 기업 가치/매출 배수(EV/Sales multiple)로 거래된다"며 "그러나 대령급 작전 예산과 일치하는 드론 서비스(drone-as-a-service) 모델을 제공하는 기업, 특히 재무제표를 무리하게 확장하지 않고도 매출을 5배 늘릴 수 있는 10달러 미만 주식에서 비대칭적인 기회가 존재한다"고 언급했다.
과대광고 뒤에 숨겨진 위험
낙관적인 전망에도 불구하고, 분석가들은 몇 가지 잠재적인 위험을 식별한다. 가격 하락 추세에 따른 마진 압박, 사이버 보안이 취약한 기업의 인증 위험, 유인 항공 프로그램에 대한 예산 상쇄 압력, 그리고 여전히 아시아에서 조달되는 부품에 대한 산업 병목 현상 등이다.
한 베테랑 항공우주 분석가는 "이번 지침은 드론을 자본 설비에서 스마트 탄약으로 전환함으로써, 드론의 투자 프로필을 근본적으로 변화시킨다"며 "독점 AI와 소프트웨어를 통해 마진을 보호할 수 있는 기업이 상품화 압력에 직면한 순수 하드웨어 공급업체를 능가할 가능성이 높다"고 말했다.
투자 지평: 드론 붐 헤쳐나가기
이러한 부문 변화에 노출을 고려하는 투자자들에게 분석가들은 몇 가지 접근 방식을 제안한다. 미국 소형 드론 제조업체에 대한 구조적 장기 포지션(더 넓은 국방 부문 ETF에 대한 헤지 가능), 순수 기체 제조업체보다 엣지 AI 제공업체를 선호하는 상대 가치 거래, 그리고 자본 조달 이후 에어로바이런먼트와 같은 기업의 기회적 구매 등이다.
주목해야 할 주요 촉매제로는 9월 1일로 예상되는 첫 대령급 대량 구매, 2025년 4분기 DCMA의 첫 공급업체 평가, 2026년 1월 FY-26 국방수권법(NDAA) 회의 결과, 그리고 2026년 하반기로 예상되는 주요 조달 계약 수주 등이 있다.
면책 조항: 이 분석은 공개된 정보를 바탕으로 2025년 7월 11일 기준 시장 상황을 반영합니다. 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않습니다. 투자자들은 투자 결정을 내리기 전에 스스로 조사를 수행하고 자격을 갖춘 재무 고문과 상담해야 합니다.