9천억 달러 베팅: 글로벌 기술 투자 지형을 재편할 미일 국부펀드 내부
소프트뱅크 손정의 회장, 미 재무부가 세수 대안 모색하고 일본이 정치적 변동성에 대비하는 가운데 전례 없는 양자 투자 기구 제안
미국 재무부 복도에는 수없이 많은 야심찬 제안들이 오갔지만, 최근 몇 주간 소프트뱅크 창업자 손정의 회장이 스콧 베센트 장관에게 제시한 제안의 대담함에 필적할 만한 것은 거의 없었다. 이는 약 9천억 달러를 미국 기술 및 인프라 프로젝트에 투자할 수 있는 미일 공동 국부펀드에 대한 구상이다.
논의에 정통한 여러 소식통에 의해 확인된 이 제안은 단순한 또 하나의 투자 수단을 넘어선다. 이는 동맹국들이 전략적 자본 배치에 협력하는 방식의 근본적인 변화를 시사하며, 양국이 복잡한 국내 정치적 제약을 헤쳐나가면서 경제 목표를 진전시킬 수 있는 길을 제시한다.
야심찬 구상
이 펀드의 제안된 구조는 전통적인 정부의 한계를 우회하도록 설계된 정교한 금융 공학을 보여준다. 약 3천억 달러의 초기 자기자본과 상당한 레버리지(차입) 능력을 갖춘 이 투자 기구는 미 재무부와 일본 재무성의 공동 거버넌스 하에 운영될 것이며, 추후 양국의 기관 및 개인 투자자들에게 개방될 예정이다.
이 양자 간 산업 정책 메커니즘은 노르웨이 국부펀드(GPFG)의 북미 투자 배정액을 왜소하게 만들고, 소프트뱅크 비전 펀드 1호와 2호의 총합된 투자력을 능가할 것이다. 이 펀드의 목표는 미국 내 핵심 기술 및 전략적 인프라, 즉 인공지능 데이터센터, 전력 생산, 반도체 후공정, 첨단 물류 네트워크에 집중되어 있다.
손 회장의 타이밍은 그의 이전에 발표된 미국 AI 인프라 개발을 위한 5천억 달러 규모의 '스타게이트' 프로젝트와 일치하며 전략적으로 보인다. 오픈AI 및 오라클과의 파트너십을 포함하는 이 데이터센터 이니셔티브는 초기 펀드 자본을 흡수하고 실질적인 경제적 영향을 입증할 수 있는 즉각적인 투자 기회 파이프라인을 제공한다.
수렴하는 국가적 이해관계
이 제안은 양국이 직면한 상이하지만 상호 보완적인 과제들을 해결한다. 베센트 장관은 세금 인상을 피하는 세수원의 필요성을 공개적으로 강조해왔으며, 일본은 워싱턴의 정치적 변동성으로부터 보호되는 안정적인 투자 채널을 모색하고 있다.
재무부 논의에 정통한 한 소식통은 베센트 장관이 "새로운 국가 간 금융 아키텍처의 청사진"을 구축하는 것을 구상하고 있다고 언급했다. 이 틀은 이론적으로 미국 재무부에 배당금을 창출하면서도 장부 외(off-balance-sheet)로 유지되어, 정부 지출에 우려하는 재정 보수주의자들을 만족시킬 수 있다.
일본의 동기는 구조적인 경상수지 흑자와 250조 엔(약 1조 6천억 달러)에 달하는 마이너스 수익률 국채를 고수익 달러 표시 자산으로 전환하는 데 중점을 둔다. 더 중요하게는, 일본 관리들은 한 관계자가 "백악관 정치의 즉흥적 결정으로부터 보호하는 적절히 관리되는 약정"이라고 묘사한 것을 추구하고 있다.
정치적 추진력 강화
이 논의는 최고위 정치적 수준에 도달했으며, 일본 시게루 이시바 총리는 최근 6월 중순에 예정된 G7 정상회의를 이러한 논의를 진전시키는 잠재적 "이정표"로 평가했다. 이는 트럼프 전 대통령과의 직접 대화에 이은 것으로, 양측의 진정한 행정부 수준의 약속을 시사한다.
그러나 이 제안은 현재 진행 중인 무역 긴장 속에서 나온 것이다. 일본은 무관세 협정을 주장하지만, 미국 협상가들은 관세가 최소 10%의 기본선을 유지할 것이라고 고수한다. 이 펀드는 이러한 광범위한 상업 협상에서 협상 카드로 활용될 수 있다.
시장 영향 분석
이 제안이 진전됨에 따라 금융 시장은 복잡한 계산에 직면해 있다. 펀드의 잠재적인 9천억 달러 규모의 자본 배치 능력은 특히 AI 컴퓨팅 인프라 및 반도체 공급망에서 상당한 부문별 영향을 미칠 수 있다.
초기 수혜자로는 고밀도 컴퓨팅 데이터센터 운영자와 칩 공급망 기업들이 포함될 가능성이 높다. 스타게이트 프로젝트가 오라클을 통해 엔비디아에 400억 달러 규모의 칩을 주문했다고 알려진 것은 잠재적인 조달 규모의 전형을 보여준다. 이러한 집중된 수요는 이미 빠듯한 반도체 공급망에 압력을 가하는 동시에 기존 공급업체들에게는 이익이 될 수 있다.
전력 생산 및 에너지 인프라는 또 다른 중요한 기회를 나타낸다. 이 펀드가 에너지 집약적인 AI 운영을 지원하는 데 중점을 두는 것은 데이터센터 확장이 상당한 신규 전력 생산 능력을 필요로 한다는 인식이 커지는 것과 일치한다.
이행 과제
야심찬 범위에도 불구하고, 상당한 난관이 남아있다. 펀드 구조는 의회의 예산 승인 권한에 관한 미국 헌법적 제약을 헤쳐나가야 한다. 재무부 관계자들은 연방 금융 은행법(Federal Financing Bank Act) 하에 특수 목적 신탁 메커니즘을 통해 운영하는 것을 제안하고 있으며, 이는 새로운 입법의 필요성을 피하면서도 재정 보수주의자들의 감시를 받을 수 있다.
일본도 자체적인 규제 고려사항에 직면해 있지만, 일본 재무성은 기존의 재정 투융자 계획(FILP)을 통해 30년 만기 FILP 채권을 발행함으로써 적자 상한선 제약을 위반하지 않고 자본을 투입할 수 있을 것으로 보인다.