달력이 무기가 되다: 워싱턴의 셧다운, 시간 통제권 쟁탈전으로
정부 셧다운이 역대 최장 기록에 근접하면서, 진정한 싸움은 돈이 아니라 누가 시간을 통제하느냐에 관한 것이 되었다.
워싱턴 — 월요일, 연방 정부 셧다운이 34일째를 맞이하며 역대 최장 기록 경신을 눈앞에 두고 있다. 하지만 지출에 대한 온갖 소음에도 불구하고, 워싱턴의 진짜 싸움은 예산이나 세부 항목과는 거의 관련이 없다. 그것은 시간 자체를 놓고 벌이는 줄다리기다.
트럼프 대통령은 물러서지 않고 상원 민주당과의 협상을 거부하고 있다. 한편, 민주당은 하원의 예산안을 무려 14차례나 반복해서 막아섰는데, 각 투표는 필리버스터를 저지하는 데 필요한 60표에 미치지 못했다. 그들은 연말에 만료될 예정인 강화된 건강보험개혁법(Affordable Care Act, ACA) 보조금 연장을 요구하고 있으며, 이는 2천만 명 이상의 미국인에게 영향을 미친다. 트럼프는 그들의 입장을 "협박"이라고 부르며, 정부가 먼저 재개되어야 한다고 주장한다.
그러나 공개적인 입장 표명 뒤에는 더 조용하고 불안한 진실이 숨어있다. 투자자와 분석가들은 정치인들이 인정하려 하지 않는 것을 보기 시작했다. 셧다운은 더 이상 정책에 관한 것이 아니라는 점이다. 그것은 권력을 이동시키는 도구가 되었는데, 단순히 한 정당에서 다른 정당으로가 아니라, 의원들로부터 이제 워싱턴의 모든 움직임을 지시하는 '째깍거리는 달력'으로 권력을 이동시키는 도구가 되었다.
진정한 전장
"이 싸움은 지출에 관한 것이 아니다"라고 월스트리트 트레이딩 데스크들 사이에서 돌았던 한 보고서에 적혀 있었다. "누가 가장 오래 기다릴 수 있고, 상대방을 '달력의 궁지'로 몰아넣을 수 있는지에 대한 싸움이다."
이러한 '궁지'는 빠르게 쌓이고 있다. 11월 1일부터 4,200만 미국인을 위한 SNAP(Supplemental Nutrition Assistance Program) 혜택이 지연될 수 있다. 건강보험개혁법(ACA)의 가입 기간이 시작되었지만, 보조금에 대한 명확한 지침은 없는 상태다. 연방 데이터 기관들이 활동을 중단하여, 연방준비제도(Fed)는 최신 통계 없이 '반쯤 눈먼' 상태로 운영되고 있다. 하루하루 추가되는 셧다운은 단지 돈을 태우는 것(매주 약 150억 달러의 GDP 손실)뿐만 아니라, 모든 가능한 거래의 조건을 다시 쓰고 있다.
시장도 이를 눈치챘다. 투자자들은 거시 경제 전체를 조명하기보다는, 이제 시스템 전반에 파급되는 모든 작은 혼란을 추적하고 있다. 지급 일정이 불분명해지면서 국채 경매가 흔들리고 있다. 연준이 볼 수 없는 것을 읽을 수 없으므로 시장 변동성이 커지고 있다. 연방 계약업체들—기술 기업부터 청소 서비스까지—은 지금 당장 어려움을 겪고 있으며, 추후 밀린 지급금의 홍수를 예상하고 있다.
트레이더들에게 이러한 혼란은 그들이 "순서 조정 기회"(sequencing opportunities)라고 부르는 것을 만들어낸다. 그들은 정부가 재개될지 여부에 베팅하는 것이 아니라, 언제 그리고 어떻게 재개될지에 베팅한다. 불확실성 기간에는 단기 국채 가치가 하락했다가, 상황이 안정되면 반등한다. 연방 계약과 관련된 주식은 셧다운 기간 동안 하락하지만, 수 주 후에 밀려있던 자금이 마침내 이동하면서 급등한다.
한 분석가는 "시장은 이념에 관심이 없다"고 단호하게 말했다. "그들은 '시간 위험'에 관심이 있다. 즉, 누락된 데이터, 지연된 지급, 망가진 일정 말이다."
더욱 불안한 점은, 트럼프가 상원 필리버스터를 완전히 폐지하라고 요구하면서 '규칙 위험'(rule risk)이 심각한 시장 우려로 바뀌었다는 것이다. 만약 60표 규칙이 사라진다면, 미래 정책은 각 선거마다 크게 요동칠 수 있다. 공화당 상원의원들은 지금은 저항할 수 있지만, 단순한 위협만으로도 투자자들을 흔들고 입법 안정성을 평가하는 방식을 재편하기에 충분하다.
주요 행위자들과 그들의 전략
트럼프의 전략은 명확하다. 강경하게 버티고, 지지층을 결집시키며, 민주당을 진전을 가로막는 세력으로 묘사하는 것이다. 이는 익숙한 전략이지만, 역사는 그에게 유리하지 않다. 2018~19년 셧다운 당시, 유권자의 54%가 공화당을 비난했다.
한편, 상원 공화당 의원들은 아슬아슬한 줄타기를 하고 있다. 그들은 필리버스터가 자신들이 권력을 잃었을 때 보호막이 된다는 것을 알지만, 단기적인 승리를 위해 그것을 파괴하라는 대통령의 압력을 받고 있다.
민주당은 대중의 동정에 기대고 있다. 그들은 참전 용사들의 혜택 대기, 식량 지원을 받지 못하는 가족들, 폐쇄된 국립공원, 중단된 식품 안전 검사 등 구체적인 피해를 강조한다. SNAP 지급이 이루어지지 않는 매일은 '스윙 스테이트'(경합주)의 온건파 상원의원들에게 정치적 부담을 가중시키는데, 그들은 아무것도 하지 않는 것처럼 보이는 것을 감당할 수 없다.
과거의 교훈
2018~19년 정부가 35일간 셧다운되었을 때, 의회예산국(CBO)은 총 비용을 110억 달러의 경제 생산 손실로 추정했으며, 이 중 30억 달러는 영구적으로 사라졌다. 문이 다시 열렸다고 고통이 멈춘 것은 아니었다. 계약 지연, 소비자 신뢰 하락, 밀린 서류 작업 등이 몇 달 동안 지속되었다.
이번에는 분석가들이 11월 5일 선거 직후—대략 11월 7일에서 10일 사이에—임시 합의가 이루어질 확률이 70%에 달한다고 추정한다. 그 이유는 현실적이다. SNAP 압력과 ACA 가입 혼란은 영원히 기다릴 수 없다. 정치적 연설이 이러한 현실을 바꿀 수는 없을 것이다.
가능성 있는 결과는 무엇일까? 단기적인 해결책이다. 12월 중순까지 지속되는 임시 자금 조달안을 예상할 수 있는데, 이는 싸움을 충분히 뒤로 미뤄 나중에 다시 반복될 수 있게 할 것이다. 그러나 더 깊은 문제는 이번 셧다운을 넘어선다. 한 시장 전략가는 이를 완벽하게 요약했다. "셧다운은 새로운 정상이다. 예외가 아니라 연례 의례가 되었다."
진정한 질문은 워싱턴의 기능 부전이 국가에 돈을 낭비하게 하느냐 마느냐가 아니다—분명히 그렇다. 질문은 더 간단하고, 어쩌면 더 섬뜩하다. 누가 여전히 배의 키를 잡고 있는가, 아니면 달력이 키를 잡은 것인가?