전환의 대가: 6억 달러 규모 미국산 가스가 헝가리에 안겨준 제재 생명줄
두 유럽 국가는 미국 에너지에 수십 년간 묶였습니다. 그러나 진정한 이야기는 그들이 사들이는 힘, 보호, 정치적 지렛대에 있습니다.
2025년 11월 7일, 빅토르 오르반 헝가리 총리가 백악관에서 도널드 트럼프 전 대통령을 만나는 동안, 헝가리는 향후 5년간 미국산 액화천연가스(LNG)를 수입하기 위한 6억 달러 규모의 계약을 조용히 체결했습니다. 이는 미미한 무역 협정처럼 보일 수 있지만, 중앙 유럽이 오랫동안 러시아 에너지에 의존해왔던 구조에 지각변동을 일으키는 사건입니다. 같은 날, 그리스는 벤처 글로벌(Venture Global)과 사상 첫 장기 LNG 계약을 맺었습니다. 이는 2030년부터 알렉산드루폴리스 터미널을 통해 연간 7억 입방미터의 가스를 20년간 수입하는 계약입니다.
외교적 수사를 걷어내면 상황은 더욱 명확해집니다. 이 계약들은 단순히 연료에 관한 것이 아니라 자유에 관한 것입니다. 헝가리의 움직임은 규모는 작지만, 임박한 유럽연합(EU)의 제재에 맞설 지렛대와 워싱턴의 에너지 논의에 더 가까이 다가갈 수 있는 자리를 확보해줍니다. 이 계약은 크로아티아의 크르크 터미널을 통해 가스 경로를 변경하여, 오르반 총리가 러시아산 석유 금지에 대한 면제를 협상하는 데 숨통을 트이게 합니다. 한편, 그리스는 발칸 지역의 에너지 교두보로서 새로운 역할을 맡아, 알렉산드루폴리스를 북쪽 우크라이나로 향하는 미국 가스의 에게 해 핵심 허브로 바꾸고 있습니다.
다변화의 해부
헝가리의 6억 달러 약속은 연간 약 1억 2천만 달러에 해당하며, 이는 약 4억 입방미터의 가스를 공급할 수 있는 규모입니다. 이는 헝가리의 연간 수요량 100억 입방미터에 비하면 극히 일부에 불과합니다. 명백히, 이는 완전한 전환이 아니라 보험 정책입니다. 부다페스트는 러시아 가스를 가능한 한 계속 공급받으면서도 미국 공급업체들과 유대를 구축하며 접근권, 영향력, 선택권을 사들이고 있습니다.
이러한 움직임은 헝가리가 이전에 취했던 다변화 조치들을 보완합니다. 크로아티아 크르크 터미널의 용량을 확장하고, 남부 가스 회랑을 통해 아제르바이잔산 수입을 추가한 것이 대표적입니다. 그러나 진정한 판도를 바꾸는 요소는 원자력 부문에서 나옵니다.
2025년 7월, 헝가리는 폴란드 신토스 그린 에너지(Synthos Green Energy)와 최대 10기의 GE-히타치 소형 모듈형 원자로(SMR)를 배치하는 계약을 체결했습니다. 각 원자로는 300메가와트의 전력을 생산하며, 완성되면 약 3기가와트의 전력을 생산하여 헝가리의 소련 시절 건설된 팍스(Paks) 원전의 출력과 거의 맞먹습니다. 그리고 11월에 이르러, 오르반 총리는 웨스팅하우스(Westinghouse)와 1억 달러 규모의 또 다른 계약을 체결하여 팍스 원자로에 미국산 핵연료를 공급하기로 했습니다. 이는 헝가리가 러시아 핵연료 의존으로부터 사상 처음으로 이탈하는 것을 의미합니다.
간단히 말해, 헝가리는 가스 터미널부터 원자로에 이르기까지 에너지 기반 전체를 미국이 통제하는 공급망 내에서 재구축하고 있습니다. 이것이 바로 워싱턴이 원하는 바입니다. 즉, 모스크바에 대한 의존도를 낮추고 미국 기술 및 자본에 더 긴밀하게 연결되는 중앙 유럽입니다.
그리스의 이야기는 유사하게 진행되지만 속도는 다릅니다. 벤처 글로벌과의 20년 계약은 발칸 지역을 연결하는 50억 달러 규모의 EU 지원 인프라와 맞물려 있습니다. 목표는 무엇일까요? 2025년 우크라이나를 경유하는 러시아 가스 운송 경로가 만료되면 가스 흐름을 북쪽으로 전환하는 것입니다. 그리스의 계약은 양적으로는 더 작을 수 있지만, 알렉산드루폴리스의 위치는 지중해 해운과 불가리아, 루마니아, 세르비아로 향하는 육상 운송로의 교차점에 있어 전략적 우위를 제공합니다.
연간 55억 입방미터의 터미널 용량은 그리스를 수동적인 종착역에서 지역 재분배 허브로 변모시킵니다. 이는 그 영향이 국경을 훨씬 넘어 확장될 에너지 수문장 역할을 하게 되는 것입니다.
발칸 반도가 헤드라인보다 중요한 이유
헝가리와 그리스는 함께 미국 LNG를 위한 이른바 "이중 관문 시스템"을 구축하고 있습니다. 하나의 진입로는 아드리아해의 크로아티아 크르크 터미널을 통해 헝가리, 세르비아, 슬로베니아에 공급됩니다. 다른 진입로는 에게 해의 그리스 알렉산드루폴리스를 통해 불가리아, 루마니아, 우크라이나에 공급됩니다.
이 이중 경로 네트워크는 중요한 문제를 해결합니다. 수년간 러시아의 파이프라인 시스템은 단 하나의 밸브를 잠그는 것으로 국가 전체를 질식시킬 수 있는 능력을 부여했습니다. 2022년 노르트 스트림과 투르크 스트림이 중단되었을 때, 가스 가격은 폭등했고 중앙 유럽은 취약성에 대한 고통스러운 교훈을 얻었습니다.
이제 상황이 변하고 있습니다.
헝가리의 소형 모듈형 원자로(SMR) 수용은 독립 추진을 더욱 심화시킵니다. 이미 유럽 최초의 BWRX-300 원자로를 건설 중인 폴란드와 협력함으로써 헝가리는 검증된 기술과 공급망에 대한 직접적인 접근권을 얻습니다. 폴란드가 성공하면 헝가리의 원자로 도입은 더 빠르고 저렴해질 것입니다. 실패하더라도 부다페스트는 제한적인 손실로 물러설 수 있습니다. 이는 계산된 도박, 즉 금융 용어로 '실물 옵션'이며 비대칭적인 상승 여력을 가진 투자입니다.
또한 말하지 않은 결과도 있습니다. 러시아 예산은 재정적 출혈이 심합니다. 2022년 이후 러시아산 EU 가스 수입은 90% 급감하여, 한때 러시아의 전쟁 자금을 지원했던 연간 약 400억 유로를 상실했습니다. 이러한 계약들은 직접적인 제재를 통해서가 아니라 러시아 에너지를 무의미하게 만드는 인프라를 통해 압박을 더욱 강화합니다. 2027년까지 미국인이 인력을 공급하고 자금을 조달하며 연료를 공급하는 유럽의 가스 터미널들이 막중한 역할을 대신할 것입니다.
투자자를 위한 숨겨진 신호
투자자들은 헤드라인에 나오는 수치 이상을 봐야 합니다. 헝가리의 6억 달러 계약이 주목받을 수 있지만, 진정한 이야기는 인프라 확충에 있습니다. 크르크 또는 알렉산드루폴리스에 대해 체결된 모든 장기 공급 계약은 새로운 파이프라인, 저장 탱크 및 상호 연결망, 즉 에너지 안보의 보이지 않는 배관망을 정당화합니다.
이러한 미드스트림(운송·저장) 자산은 장기 계약과 EU 공동 자금 조달에 힘입어 꾸준하고 공공사업과 유사한 수익을 제공합니다. 이들은 세계 가스 가격의 급격한 변동에 영향을 받지 않습니다.
한편, 미국 수출업체들은 가장 큰 수혜자입니다. 벤처 글로벌은 이미 에니(Eni), 제페(SEFE), 엔베베(EnBW)와 계약을 체결하여 2040년대까지 유럽으로 연간 4천만 톤 이상의 LNG 수출을 확보했습니다. 그리스의 계약은 이러한 포트폴리오를 강화하고, 미국 개발업자들이 2030년 이후에도 유럽 수요가 고갈되지 않을 것이라는 확신을 얻게 합니다. 신뢰할 수 있는 구매자 덕분에 미국 공급업체들은 가격을 안정적으로 유지하고 프로젝트의 수익성을 확보할 수 있습니다.
원자력 기술 기업들도 축하할 일이 있습니다. GE 베르노바(GE Vernova)의 소형 모듈형 원자로 설계는 새로운 국가가 계약을 체결할 때마다 신뢰도를 얻습니다. 헝가리의 잠재적인 10기 SMR은 단기 수익을 크게 늘리지는 않겠지만, 장기적인 라이선스 및 서비스 수익은 60년 이상 꾸준히 이어질 수 있습니다.
그러나 모든 시나리오가 밝은 것은 아닙니다. 2020년대 후반에 세계적으로 LNG 과잉 공급이 발생한다면, 이윤 마진은 빠르게 줄어들 수 있습니다. 그리스의 허브 구축 야망은 정작 이익을 거둘 준비가 되었을 때 흔들릴 수도 있습니다. 그리고 헝가리의 원자력 꿈은 EU의 악명 높은 관료주의에 직면하여 완료 일정이 2030년대 후반으로 밀릴 수도 있습니다.
하지만 정치적 현실은 종종 경제적 계산을 다시 쓰게 합니다. 헝가리에게 크로아티아를 경유하는 LNG에 10~15%의 프리미엄을 지불하는 것은 비합리적이지 않습니다. 이는 미래의 강압에 대한 헤지(위험회피)입니다. 이러한 종류의 보험은 스프레드시트에 깔끔하게 들어맞지 않지만, 변화하는 힘의 역학 관계에 대해 많은 것을 말해줍니다.
앞으로의 길
2027년까지 헝가리는 러시아산 석유 제재에 대한 임시 면제를 확보하고, 에너지 수입의 약 절반을 미국 및 아제르바이잔산으로 대체할 것으로 예상됩니다. 이러한 움직임만으로도 잠재적인 공급 중단으로 인한 국내총생산(GDP) 2% 감소를 막을 수 있습니다. 그리스의 알렉산드루폴리스 터미널은 그 시점까지 연간 최대 80억 입방미터의 가스를 처리하여 러시아 가스를 발칸 지역에서 더욱 밀어낼 것으로 예상됩니다.
모든 것이 계획대로 진행된다면, 헝가리의 첫 소형 모듈형 원자로는 (폴란드의 시범 운영이 성공한다는 가정하에) 2028년까지 착공되어 2033년까지 전력을 생산하기 시작할 것입니다.
물론, 정치적 불안정성이 배경에 도사리고 있습니다. 새로운 미국 행정부가 제재를 재편하거나, 모스크바에 대한 문을 다시 열거나, 중앙 유럽의 전환에 대한 워싱턴의 열의를 식힐 수도 있습니다. 반대로 EU와 헝가리 간의 갈등이 심화되면 부다페스트는 미국 궤도에 더욱 가까워질 수도 있습니다.
근본적으로 이것은 독립에 관한 것입니다. 러시아의 파이프라인과 계약에 의해 구축된 수십 년간의 의존성을 풀어내는 것입니다. 중앙 유럽은 그 자유를 위해 벽돌 한 장, 터미널 하나씩, 거의 1000억 유로를 지불하고 있습니다.
재편의 진정한 비용은 단지 달러나 분자로 측정되는 것이 아닙니다. 그것은 블라디미르 푸틴이 끌 수 없는 자신만의 스위치를 마침내 제어하는 대가입니다.
투자 권유가 아님