강철 요새: 트럼프의 50% 관세, 금속 시장과 제조업 지형 재편
6월 4일 새벽, 미국 철강 공장들이 또 다른 생산의 하루를 준비하던 중 도널드 트럼프 대통령의 행정명령에 따라 수입 철강 및 알루미늄에 대한 관세가 50%로 두 배 인상되어 조용히 발효되었다. 한 번의 서명은 전 세계 금속 시장을 즉각적으로 재편하며 공급망과 전 세계 이사회에 충격을 안겨주었다.
6월 3일 거래에서 클리블랜드-클리프스(Cleveland-Cliffs) 주가는 5.3% 급등했으며, 뉴코어(Nucor)와 스틸 다이내믹스(Steel Dynamics)와 같은 다른 국내 생산자들은 각각 1.5%, 0.9% 상승하며 투자자들이 관세 시행을 예상했다. 한편, 유럽 시장에서는 테르니움(Ternium)과 같은 해외 생산자들의 주가가 0.4% 하락했으며, 장 마감 후 추가로 0.28% 더 하락하여 미국 시장 접근에 대한 국제적 우려를 시사했다.
트럼프 행정부의 철강 및 알루미늄 관세 50% 인상 결정(2025년 6월 4일 발효)에 따른 주요 승자와 패자 요약 표
| 이해관계자 그룹 | 영향 | 상세 내용 |
|---|---|---|
| 미국 철강 및 알루미늄 생산업체 | 승자 | 시장 점유율 확대, 가격 상승, 해외 경쟁 감소 |
| 미국 철강 및 알루미늄 노동자 | 승자 | 특히 주요 산업 주에서의 잠재적 고용 안정성 |
| 해외 수출업체 (캐나다, EU, 인도, 일본) | 패자 | 미국 시장 접근 감소, 일자리 손실 위험, 보복 가능성 |
| 미국 제조업체 (자동차, 건설 등) | 패자 | 더 높은 투입 비용, 경쟁력 저하, 이윤 압박 |
| 미국 소비자 | 패자 | 철강/알루미늄 함유 제품 가격 상승 |
| 영국 수출업체 | 중립/승자 | 새 관세 면제, 이전 25% 세율 유지 |
| 글로벌 무역 관계 | 패자 | 긴장 고조, 무역 전쟁 위험, 보복 관세 가능성 |
'아메리카 퍼스트'와 금속 시장: 새로운 관세 환경
이번 관세 인상은 트럼프 2기 행정부의 가장 공격적인 무역 조치로, 불과 3개월 전 시행된 25% 표준 세율에서 더욱 강화된 것이다. 영국만이 부분적으로 보호받고 있는데, 7월 9일 심사를 앞둔 양자 무역 협정에 따른 유예로 인해 이전 25% 세율을 유지하는 임시 면제 조치하에 있다.
"혼란이 심합니다." 금속 의존 산업 전반에 확산되는 불확실성을 묘사하며 인디펜던트 캔 컴퍼니(Independent Can Co.)의 CEO 릭 휴더(Rick Heuther)가 말했다. 그의 회사는 수천 개의 다른 회사들과 마찬가지로 이제 가혹한 계산에 직면했다: 엄청난 비용 증가를 흡수하거나, 이미 인플레이션과 씨름하는 소비자들에게 전가해야 한다.
트럼프 대통령의 1월 취임 이후 이미 16%, 연초 이후 22% 상승하여 단톤(short ton)당 1,073달러에 달했던 중서부 열연강판 가격은 장 마감 후 거래에서 7% 추가로 급등했다. 더 극적인 것은 사실상 지역 할증료인 알루미늄 중서부 프리미엄이 단 두 번의 거래 세션 만에 50% 이상 폭등하여 2011년 공급 위기 이후 가장 가파른 가격 급등을 기록했다.
공장 문 너머: 미국 산업 심장부의 승자와 패자
즉각적인 시장 반응은 운명의 극명한 엇갈림을 드러낸다. 특히 클리블랜드-클리프스(Cleveland-Cliffs)와 같이 100% 미국 시장에 집중하는 국내 철강 생산업체들은 엄청난 횡재를 거둘 것으로 예상된다. 열연강판 가격이 10달러 변동할 때마다 클리프스나 U.S. 스틸(U.S. Steel)과 같은 통합 생산 업체는 약 7천만 달러의 EBITDA(세금·이자·감가상각비 차감 전 이익) 증가 효과를 얻는다.
한 업계 분석가는 "국내 철강사들은 8월까지 가동률을 77%에서 잠재적으로 88%까지 높일 것입니다"라고 언급했다. "하지만 한계가 있습니다. 미국 시설들은 수입 격차의 일부만을 메울 수 있으며, 이는 지속적인 가격 상승을 의미합니다."
알루미늄 생산업체들은 다른 계산법에 직면한다. 미국이 알루미늄 수요의 80% 이상을 수입에 구조적으로 의존하고 있기 때문에, 센추리 알루미늄(Century Aluminum)과 알코아(Alcoa) 같은 회사들은 더 높은 "총액" 가격으로 이익을 얻을 것이지만, 알코아의 광범위한 헤징 프로그램은 일부 상승 여력을 제한한다.
다운스트림 제조업체들에게는 전망이 상당히 어두워진다. 이미 빠듯한 마진으로 운영되는 자동차 제조업체들은 EBIT(세금·이자 차감 전 이익) 마진이 6.8%에서 5.3% 이하로 축소될 수 있다. 포드(Ford)는 원자재 가격에 민감하여 철강 가격이 톤당 100달러 오를 때마다 마진이 40bp(베이시스 포인트) 잠식될 수 있으며, 이는 2025년 가이던스를 훼손할 가능성이 있다.
익명을 요구한 한 주요 가전제품 제조업체의 구매 관리자는 "3분기 구매 계약은 12~15% 인상된 가격으로 재개되고 있습니다"라고 밝혔다. "결국 이러한 비용은 소매 가격에 반영되어, 재량적 내구재의 판매량 감소로 이어진다는 의미입니다."
유럽의 반격: 무역 전쟁 임박했나?
브뤼셀은 즉시 대응책을 준비했다. 버번 위스키부터 오토바이, 핵심 기술 부품에 이르는 미국 수출품을 겨냥한 보복 관세 초안 목록이 이미 EU 관리들 사이에서 유포되고 있다.
유럽연합 집행위원회 무역 대표는 보복성 무역 조치에 앞서 흔히