트럼프의 스페인 관세 위협, 법적 경고음… NATO 국방비 갈등 고조
트럼프 대통령이 스페인에 대한 관세 부과를 공언하면서 워싱턴과 유럽 사이에 새로운 긴장감이 고조되고 있다. 국방비 지출 논란을 무역 제재와 연관시키면서 트럼프 대통령은 불확실한 법적 입지에 놓이게 되었고, 유럽 정상들은 이미 대응을 준비 중이다.
오늘 트럼프 대통령은 스페인이 GDP 대비 5%라는 제안된 NATO 국방비 지출 목표를 달성하기를 거부하고 있다고 비난하며, 이러한 입장은 “NATO에 매우 무례한 태도”라고 말했다. 그는 기자들에게 관세를 통해 스페인(마드리드)을 제재하는 것을 “고려 중”이며 “그렇게 할 수도 있다”고 밝혔다. 이 발언은 즉시 스페인 시장에 충격을 주었고, 유럽 관리들은 물밑에서 분주하게 움직였다.
문제는? 법원들은 이미 행정부가 비상 무역 권한을 사용하는 방식에 대해 회의적인 시각을 가지고 있다는 점이다. 올해 초 연방 항소법원(Federal Circuit)의 판결은 대통령이 국제비상경제권한법(International Emergency Economic Powers Act, IEEPA)을 광범위한 관세 부과에 사용하는 권한에 의문을 제기했다. 그 법적 도전은 여전히 유효하며, 스페인만을 겨냥한 관세는 거의 확실히 며칠 내에 소송에 직면할 것이다.
무역법과 NATO 정치의 충돌
국방비 분담과 무역 제재 사이의 이러한 충돌은 미국을 미지의 영역으로 밀어 넣고 있다. 스페인은 지난 6월 긴장감 넘치는 NATO 회담에서 예외 조항을 협상하여, 유럽과 튀르키예 전역에 걸친 병력 배치에 기여하고 있음을 강조하며 GDP 대비 약 2.1%의 국방비 지출을 약속했다. 페드로 산체스 스페인 총리는 스페인이 단순한 수치를 넘어 의미 있는 방식으로 기여하고 있다고 주장한다.
워싱턴이 어떻게 이러한 제재를 부과할 것인지조차 명확하지 않다. 백악관은 2025년 관세 부과를 위해 국제비상경제권한법(IEEPA)에 크게 의존해 왔다. 그러나 법률 전문가들은 국가 안보로 정당화되지 않는 한, 단일 EU 회원국을 겨냥하는 것은 국제 무역 규칙을 위반하는 것이라고 경고한다. 브뤼셀은 즉시 차별을 주장하고, 유럽연합 전체로서 대응하며, 스페인이 홀로 남겨지는 것을 용납하지 않을 것이다.
우리는 이런 상황을 전에 본 적이 있다. 과거 미국이 디지털 서비스세 등과 관련하여 개별 유럽 국가들을 겨냥하려 했던 시도는 중단되거나, 합의에 이르거나, 교착상태로 끝났다. 유럽연합을 분열시키기란 어렵다.
스페인 수출, 규모는 작지만 취약하다
2024년 미국과 스페인 간 무역액은 약 700억 달러에 달했다. 이는 전체 미국-EU 관계에 비하면 많지 않지만, 그 피해는 균등하게 분산되지 않고 핵심 부문에 빠르게 타격을 줄 것이다.
스페인의 대미 수출액은 약 184억 달러이며, 자동차 부품, 화학 및 제약, 식품 등 몇몇 분야에 집중되어 있다. 지난해 약 18만 톤에 달했던 올리브 오일만으로도 스페인은 미국 시장의 최대 공급국이다. 무역 불안으로 올해 이미 가격이 불안정한 움직임을 보였다.
와인, 식용 올리브, 특산품 또한 수출의 상당 부분을 차지하므로, 관세는 미국 소비자들에게 비용을 빠르게 인상시키고 공급망을 교란할 것이다. 일부 스페인 생산자들은 발표가 있기 전에 선적을 서두르고 있는 것으로 알려졌으며, 다른 생산자들은 관세를 피하기 위해 미국 내에서 제품을 병입하는 방안을 모색 중이다.
브뤼셀은 좌시하지 않을 것
유럽연합은 올해 내내 미국의 잠재적 관세에 대비해 왔다. 관계자들은 금속, 광범위한 관세, 또는 특정 부문을 겨냥한 보복 시나리오를 제시했다. 만약 워싱턴이 스페인에 대해 조치를 취한다면, EU는 거의 확실히 집단적으로 대응할 것이다.
보복 관세 초안 목록에는 미국 제약, 자동차, 고급 음료, 농산물 등 미국 기업들이 유럽 구매자들에게 크게 의존하는 산업들이 포함되어 있다. 스페인 국방장관은 개별적으로 표적이 될 가능성을 일축하며, EU의 단합이 우세할 것이라는 자신감을 내비쳤다.
제약 부문은 특히 위험성이 높은 것으로 부각된다. 스페인은 미국 시장을 위한 의약품을 생산하며, 미국 기업들도 스페인에서 주요 시설을 운영하고 있다. 관세는 이러한 국경을 넘나드는 공급망을 교란하고, 심지어 의약품 가격과 가용성에도 영향을 미칠 수 있다.
법적 장애물이 관세 부과를 막을 수 있다
외교적 반발만이 트럼프 대통령의 유일한 장애물은 아니다. 미국 법원들이 면밀히 주시하고 있다. 판사들은 행정부가 비상 권한을 이용해 관세를 부과하는 방식에 대해 불편함을 느끼기 시작했다. 만약 트럼프 대통령이 다시 국제비상경제권한법(IEEPA)에 의존한다면, 변호사들은 즉각적인 금지 명령이 나올 것으로 예상한다.
섹션 232(국가 안보) 또는 섹션 301(불공정 무역 관행)과 같은 대체 수단이 존재하지만, 둘 다 조사와 공청회 기간을 필요로 한다. 이는 모든 것을 지연시키고 충격 효과를 약화시킨다.
빠르고 표적화된 관세는 법적 편법을 필요로 한다. 법원들은 이를 점점 더 허용하지 않으려는 경향을 보인다.
시장은 이미 결과에 대비하고 있다
투자자들은 여러 측면을 주시하고 있다:
환율: 유로화는 관련 소식에 일시적으로 하락할 수 있지만, 과거 사례를 보면 관세가 실제로 부과되지 않으면 그러한 움직임은 빠르게 사라진다. 법적 제지를 예상하는 트레이더들은 단기적으로 20~40핍 하락 후 유로화를 매수할 수 있다.
채권: 스페인 10년물 국채 수익률은 독일 분트채 대비 5~10bp(베이시스 포인트) 확대될 수 있지만, 이러한 가격 변동은 저렴한 헤징 기회를 제공할 수 있다. 긴장이 고조될 경우 스페인 CDS(신용부도스왑)가 더 매력적이 될 수 있다.
주식: 관세 우려로 스페인 주식은 광범위한 유럽 시장보다 1~2% 뒤처질 수 있다. 스페인 주식 매도, 광범위한 유럽 주식 매수와 같은 페어 트레이드가 나타날 수 있다. 그러나 EU가 대규모로 보복할 경우, 유럽 전역의 경기 민감 섹터(특히 자동차 및 명품)는 하락할 가능성이 높고, 헬스케어 및 유틸리티와 같은 방어주는 상대적으로 강세를 보일 수 있다.
상품: 올리브 오일 시장은 요동칠 수 있다. 수입업자들이 관세 부과를 앞두고 비축하여 단기적인 가격 급등을 유발할 수 있다. 이미 미국에서 제품을 병입하고 있는 스페인 공급업체들은 이점을 얻을 것이다.
가장 가능성이 높은 시나리오는?
시장은 상징적인 움직임에 가장 높은 확률을 부여하고 있다: 올리브 오일과 와인처럼 정치적으로 눈에 띄는 농산물에 초점을 맞춘 제한적인 관세 목록이다. 그러한 조치는 경제를 망가뜨리거나 너무 많은 무역 규칙을 위반하지 않으면서 헤드라인을 장식할 수 있다. 한편, 실제 압박은 비공개적으로 이루어질 것이다.
다음으로 가능성이 높은 시나리오는? 실행되지 않는 위협이다. 변호사들이 백악관에 스페인만을 겨냥하는 것은 사법 심사를 통과하지 못할 것이라고 경고하여 행정부가 물러서게 할 수 있다. 이 경우, 시장은 초기 반응을 빠르게 되돌릴 것이다.
광범위한 관세, EU의 보복, 유로화 약세 심화, 채권 스프레드 확대 등 전면적인 확대는 발생 가능성이 낮은 꼬리 위험(tail risk)으로 남아있다. 미국이 이미 유럽연합 전체와 무역 문제를 협상 중인 상황에서 스페인을 강하게 몰아붙이는 것은 전략적으로 큰 의미가 없다.
주시해야 할 신호
관세 부과가 임박했다면, 가장 빠른 징후는 **연방 관보(Federal Register)**에서 나타날 것이다. 법적 근거가 중요하다:
- 국제비상경제권한법(IEEPA)? 법적 위험 높음.
- 섹션 232 또는 301? 더 느리고, 공식적인 절차.
또한 **유럽연합 집행위원회(European Commission)**의 성명도 주시해야 한다. 그들이 광범위한 반대에서 특정 보복 대상으로 전환하거나 WTO에 제소한다면, 사태 확대가 시작된 것이다.
스페인의 외교적 태도 또한 중요할 것이다. 국방비 지출 시기표에 대한 작은 조정은 워싱턴이 실제 변화를 강요하지 않고도 승리를 주장할 수 있게 할 수 있다.
결말은 어떻게 될까
트럼프 대통령의 위협은 장기적인 정책보다는 협상 지렛대에 가깝다. 그는 국방과 무역을 섞어 변화를 강요하고 있지만, 스페인에 대한 실제 관세 부과의 법적, 경제적, 외교적 비용은 엄청나게 높다.
가장 현실적인 결과는: 제한적인 상징적 조치 또는 단순한 엄포, 그 뒤를 이은 협상이다. 우리는 2025년에 이러한 패턴을 반복해서 보아왔다 — 시끄러운 위협, 짧은 시장 움직임, 조용한 해결.
스페인은 익숙한 전술의 최신 장일 뿐일 수 있다.
항상 그렇듯이, 투자 결정은 개인의 위험 감수 수준을 반영해야 한다. 과거 정책 행동이 미래를 보장하는 것은 아니며, 포트폴리오 결정을 위해서는 전문가의 조언이 필수적이다.