트럼프 관세, G7 단합에 그림자 드리우며 세계 시장 긴장 고조
캐나다 로키 산맥에서 분열된 정상회의 예고
캐나다 카나나스키스 — 캐나다 서부의 눈 덮인 산봉우리가 펼쳐진 청정한 야생을 배경으로, 세계 정상들은 수년간 가장 논쟁적인 G7 정상회의로 묘사되는 자리에 모이고 있습니다. 외딴 리조트에 대표단이 도착하면서, 알프스의 고요함은 미국의 도널드 트럼프 대통령이 경쟁국뿐 아니라 오랜 동맹국까지 겨냥한 공격적인 관세 정책을 중심으로 한 경제적 폭풍을 숨기고 있습니다.
"산 공기는 맑을지 몰라도 외교적 분위기는 전혀 그렇지 못합니다." 진행 중인 협상의 민감성 때문에 익명을 요청한 한 고위 유럽 외교관은 말했습니다.
회의 주최국 캐나다의 마크 카니 총리는 토요일 영국의 키어 스타머 총리를 환영하며 중동 혼란과 우크라이나 분쟁에 대한 의견을 교환했습니다. 그러나 비공개 회담에서는 중요한 질문이 제기되고 있습니다. 즉, G7의 전통적인 합의 기반 접근 방식이 트럼프의 일방적인 무역 공세에서 살아남을 수 있을까 하는 것입니다.
표: 2025년 G7 정상회의의 주요 쟁점, 갈등, 예상 결과
| 쟁점 | 주요 갈등/분열 | 예상 결과 |
|---|---|---|
| 이스라엘-이란 분쟁 | 미국 대 유럽 접근 방식 | 긴장 완화 촉구, 돌파구 없음 |
| 러시아-우크라이나 전쟁 | 제재, 유가 상한제 | 지지 재확인, 추가 제재 가능성 |
| 무역/관세 | 동맹국에 대한 미국 관세 | 합의 불가, 개별 성명 발표 |
| 에너지 안보/핵심 광물 | 공급망 복원력 | 협력 협정 가능성 |
| 기후 변화 | 미국 우선순위 하향 조정 | 제한적인 신규 약속 |
| 중국/인도-태평양 | 경제/군사 안보 | 논의, 주요 발표 없음 |
불화 선언: 새로운 G7 전략
캐나다는 전통을 깨고 포괄적인 "정상 선언문" 계획을 조용히 포기했습니다. 이는 트럼프 2기 행정부의 무역 정책 하에서 합의가 불가능하다는 것을 인정하는 외교적 백기를 든 것입니다. 대신, 카니 총리 팀은 개별 주제에 대한 여러 개의 별도 문서를 준비하고 있으며, 이는 G7이 2007년 이후 처음으로 통일된 공동 성명을 포기하는 것을 의미합니다.
"그들은 경험으로부터 배웠습니다." 준비 상황을 잘 아는 베테랑 G7 관측통은 말했습니다. "2018년, 우리는 트럼프가 퀘벡을 떠난 뒤 트위터를 통해 공동 성명에 대한 지지를 극적으로 철회하는 것을 목격했습니다. 아무도 그 광경이 반복되기를 원치 않습니다."
이 전략은 세계 정상들이 트럼프의 접근 방식에 적응하는 방식에 근본적인 변화가 있음을 반영합니다. 그의 "미국 우선주의" 정책에 공개적으로 저항하기보다는, 그들은 핵심 광물 공급망 및 안보 협력과 같이 덜 논쟁적인 문제에 대한 협력을 유지하려 하면서도 이견을 위한 공간을 마련하고 있습니다.
철강, 자동차, 그리고 고위험 외교
이번 정상회의 경제적 긴장의 핵심은 트럼프의 관세 확대입니다. 지난 4월, 그의 행정부는 미국과 대규모 무역 적자를 가진 국가들에 대해 "상호 관세"를 발동했으며, 이어서 6월 4일에는 철강 및 알루미늄 관세를 50%로 대폭 인상했습니다.
일본의 이시바 시게루 총리가 일요일 오전 도착하면서 잠재적인 돌파구에 대한 추측이 증폭되었습니다. 협상에 정통한 소식통들은 트럼프가 일본과의 합의를 발표하기를 열망하고 있으며, 이는 90일 관세 협의 기간이 만료되는 7월 9일 마감 기한을 앞둔 다른 국가들의 본보기가 될 수 있다고 시사했습니다.
"행정부는 성과가 필요합니다." 한 주요 월스트리트 기업의 시장 전략가는 지적했습니다. "이러한 관세가 인플레이션을 재점화하고 경기 둔화를 촉발할 수 있다는 내부적인 우려가 커지고 있습니다. 일본은 트럼프에게 필요한 체면 살리기 합의를 제공할 수 있습니다."
총리로서 첫 주요 국제 정상회의를 헤쳐나가야 하는 이시바에게는 그 중요성이 매우 큽니다. 미국은 일본의 가장 중요한 안보 파트너임에도 불구하고 가혹한 경제 조치를 위협하고 있습니다.
표면 아래: 정상들이 공개적으로 말하지 않을 것들
공개 세션에서는 평화와 안보 강화, 초국가적 범죄 대응, 핵심 광물 공급망 강화 등 합의 영역에 초점을 맞추겠지만, 실제적인 논의는 비공개 양자 회담에서 이루어질 것입니다.
미국 싱크탱크 CSIS의 국제 정치 전문가는 지난주 기자들에게 두 개의 분명한 정상회의를 예상해야 한다고 말했습니다. "공개적인 G7은 단합을 보여줄 것입니다. 비공개 회담에서는 관세, 우크라이나, 그리고 세계에서의 미국의 역할에 대한 어려운 질문과 논쟁이 오갈 것입니다."
올해 정상회의의 눈에 띄는 특징은 드라마틱하게 바뀐 참석자 명단입니다. 작년 회의에서 돌아온 리더는 프랑스의 에마뉘엘 마크롱 대통령과 이탈리아의 조르자 멜로니 총리뿐입니다. 일본의 이시바 총리, 캐나다의 카니 총리, 영국의 스타머 총리, 독일의 프리드리히 메르츠 총리는 모두 처음 참석하는 리더들이어서, 미묘한 외교가 필요한 시점에서 리더십 케미스트리 도전을 야기하고 있습니다.
"리더들 간의 비공식적인 관계는 엄청나게 중요합니다." 전 G7 셰르파는 설명했습니다. "거의 모든 리더가 처음일 때는 국제 외교를 원활하게 하는 미묘한 신호와 암묵적인 이해가 단순히 존재하지 않습니다."
외환 시장의 불안: 변동성 대비하는 시장
전문 트레이더들은 정상회의가 진행됨에 따라 변동성 증가에 대비하고 있습니다. 신중하게 연출된 공개 행사에도 불구하고, 7월 9일 관세 마감 기한에 대한 어떤 신호라도 상당한 시장 움직임을 촉발할 수 있습니다.
"분명한 위험 회피 성향이 나타나고 있습니다." 한 글로벌 자산 운용사의 최고 시장 전략가는 언급했습니다. "금 포지션이 쌓이고 있고, 엔화와 스위스 프랑 같은 안전 통화가 강세를 보이며, 인플레이션 우려가 커지면서 미국 국채 금리 곡선에서 베어 스티프닝 현상이 나타나고 있습니다."
가장 즉각적인 초점은 잠재적인 미국-일본 자동차 관세 타협에 맞춰져 있습니다. 어떤 합의라도 발표되면 일본 자동차 제조업체와 잠재적으로 더 넓은 닛케이 지수에 안도 랠리를 촉발할 수 있습니다. 그러한 합의가 없다면, 전략가들은 유럽 및 아시아 제조 부문에 대한 지속적인 압력을 경고합니다.
관세를 넘어: 심화되는 글로벌 균열
정상회의는 이스라엘-이란 간 군사 교전의 확대와 러시아의 우크라이나 침공 지속이라는 배경에서 열립니다. 중동 국가 정상들이 초대 명단에 없는 점은 지역 긴장을 다루는 데 어려움이 있음을 강조합니다.
볼로디미르 젤렌스키 우크라이나 대통령은 초청 손님으로 참석할 예정이지만, 분석가들은 트럼프 2기 행정부 하에서 우크라이나에 대한 미국의 입장이 바뀌었다고 시사합니다. 유럽 정상들은 전후 우크라이나에 대한 미국의 지원 약속과 러시아와의 향후 관계 정상화 조건에 대한 명확성을 요구할 것으로 예상됩니다.
"2023년 히로시마 G7 정상회의는 G7이 더 큰 글로벌 역할을 하겠다고 선언한 전환점이었습니다." 차 교수는 관찰했습니다. "이제 규칙 기반 국제 질서의 지지자였던 미국이 세계 무대에서 후퇴하고 있으므로, G7이 그 역할을 수행할 필요가 있습니다."
투자 로드맵: G7 후폭풍 헤쳐나가기
전문 투자자들에게 이번 정상회의는 단순히 외교적 행사를 넘어섭니다. 이는 부문과 지역에 걸쳐 비대칭적 위험 프로필을 가진 잠재적인 시장 변곡점입니다.
가장 가능성 높은 시나리오(확률 55%)는 즉각적인 관세 철회 없는 분열된 정상회의입니다. 이는 유럽 및 일본 자동차 제조업체에 대한 압력을 유지하는 동시에 50% 관세의 보호 장벽을 누리는 북미 철강 및 알루미늄 생산업체에 유리하게 작용할 것입니다.
두 번째 시나리오(확률 30%)는 미국-일본 간 자동차 관세 타협을 포함하며, 이는 일본 주식 시장의 안도 랠리를 촉발하고 잠재적으로 엔화를 주요 통화 대비 강세로 만들 수 있습니다.
전술적 포지셔닝에 있어, 시장은 7월 9일 관세 마감 기한에 대해 저평가되어 있는 것으로 보입니다. 이 날짜를 겨냥한 옵션 전략은 잠재적인 시장 영향 대비 매력적인 변동성 가격을 보여줍니다. 금은 무역 긴장과 중동 불안정 모두에 의해 잘 지지되고 있으며, 정상회의 결과에 관계없이 상승 잠재력이 있습니다.
구조적인 함의는 즉각적인 시장 움직임을 넘어섭니다. 규칙 기반 무역에서 힘 기반 무역으로의 전환은 통화 블록을 경화시키고 스태그플레이션으로 기울어지는 정책 혼합을 만들어내고 있습니다. 이는 실물 자산에는 유리하지만 장기 성장주에는 어려움을 줍니다.
한 베테랑 거시 트레이더는 "이것은 단순한 G7 포토콜이 아닙니다. 우리는 전후 경제 질서의 분열을 실시간으로 목격하고 있습니다."라고 말했습니다.
G7 카나나스키스 2025 – 투자자 요약표
| 항목 | 주요 시사점 |
|---|---|
| 1. 기본 시나리오 (55%) | 공동 성명 없음, 관세 철회 없음. 위험 회피 성향; 금, 변동성 매수; 유로존 자동차 매도; 미국 국채 금리 베어 스티프닝. |
| 대안 시나리오 | - 급작스러운 합의 (30%): 엔화 강세, 닛케이 지수 반등. - 확대 (15%): 관세 인상 위협; 유가 85달러 이상; 독일 DAX 매도, TIPS(물가연동국채) 매수. |
| 2. 2018년과의 차이점 | - 철강/알루미늄 관세 50%. - 공동 성명 대신 주제별 문서. - 신규 리더들의 낮은 정치적 자본. - 이스라엘-이란 긴장으로 금/유가 상승. |
| 3. 전파 경로 | - 무역 정체 → 해운주 매도. - 인플레이션 기대치 상승 → TIPS 매수. - 연준 동결 → USD 매수 (CAD, KRW 대비). |
| 4. 부문별 영향 | ✔️ 수혜주: 북미 철강/알루미늄, 방산/사이버보안, 핵심 광물. ❌ 피해 주: EU/일본 자동차, 명품, 물류. |
| 5. 거래 아이디어 (6주) | 1. 금 스트래들 매수 (2025년 8월 만기). 2. 엔화 콜/풋 RR. 3. 미국 2년물-10년물 금리 스티프너. 4. 미국 철강 매수 대 독일 자동차 매도. 5. SPX 7월 5900 스트래들. |
| 6. 촉매제 일정 | - 6월 17–18일: G7 세션 – 정보 유출 주시. - 6월 26일: OPEC+. - 7월 9일: 관세 유예 종료. - 7월 31일: FOMC. - 8월: 잭슨홀 미팅. |
| 7. 중기적 관점 | - 규칙 기반 무역에서 힘 기반 무역으로 전환. - 지역 블록 경화. - 정책 혼합 = 스태그플레이션 위험; 인플레이션 헤지 매수, 장기 성장주 회피. |
| 8. 위험 체크리스트 | - 트럼프 트윗 위험 → 옵션 선호. - 유동성 낮은 여름 → 진입 규모 조절. - 중동 위험 → 단기 원유 감마 매도 회피. - 신흥국 관세 후폭풍 → USD 채권 통해 헤지. |
| 한 문장 요약 | G7을 정책 해결책이 아닌 변동성 이벤트로 활용: 헤지 포지션 유지, 분산 대비, 7월 9일 옵션 보유. |
면책 조항: 본 분석은 현재 시장 데이터와 과거 패턴에 기반한 정보에 입각한 의견을 나타냅니다. 과거의 성과가 미래의 결과를 보장하지는 않습니다. 독자들은 개인화된 투자 조언을 위해 재정 고문과 상담해야 합니다.