창업자의 재기: 23andMe, 워치츠키 비영리 단체에 3억 5백만 달러 매각… 유전 정보 프라이버시 재정의
23andMe는 금요일(현지 시각) 공동 창업자인 앤 워치츠키가 주도한 거래를 통해 사실상 모든 자산을 비영리 TTAM 연구소에 3억 5백만 달러에 매각하는 최종 계약을 발표했습니다.
이번 거래는 제약 대기업 리제네론의 2억 5천 6백만 달러 제안을 제치고 성사되었으며, 단순한 기업 거래를 넘어 심오한 철학적 전환점을 의미합니다. 한때 35억 달러의 가치에 달했던 승승장구하던 상장 기업이 소비자 프라이버시 보호를 최우선으로 하며 유전 연구에 전념하는 사명 중심의 비영리 단체로 탈바꿈하는 것입니다.
DNA 제국의 몰락
23andMe 본사의 풍경은 2021년 정점 이후 극적으로 변했습니다. 한때 성공적으로 SPAC 합병을 마친 혁신적인 소비자 유전학 기업의 활기로 넘쳐나던 복도에는 이제 3월에 신청된 미국 파산법 11조(챕터 11) 절차의 암울한 현실이 울려 퍼집니다.
이 절차에 정통한 한 업계 관계자는 "우리가 목격하는 것은 단순히 파산 매각이 아니라 비전의 회복"이라며 "워치츠키는 본질적으로 그녀의 창조물을 상업적 소멸로부터 구하고 있다"고 언급했습니다.
회사의 유니콘 기업 지위에서 부실 자산으로의 추락은 놀라운 속도로 진행되었습니다. DNA 검사 키트에 대한 소비자 관심 증발, 작년 EBITDA 기준 1억 6천 5백만 달러를 초과하는 지속적인 영업 손실, 그리고 약 7백만 명의 사용자에게 영향을 미친 치명적인 2023년 데이터 유출 사건이 합쳐져 결국 회사를 파산 법정으로 몰아넣은 완벽한 폭풍을 만들었습니다.
기업의 폐허 속에서 프라이버시의 재탄생
TTAM의 인수에는 유전체 검사 기업과 소비자 간의 관계를 근본적으로 재정의하는 비범한 프라이버시 약속이 포함되어 있습니다.
어제 공개된 조건에 따르면, TTAM은 기존의 모든 프라이버시 정책을 유지하면서 강화된 보호 조치를 시행할 것입니다. 여기에는 엄격한 프라이버시 규정 준수 없이는 향후 조직 개편 시 유전 정보가 이전될 수 없다는 전례 없는 보장이 포함됩니다. 이 비영리 단체는 90일 이내에 소비자 프라이버시 자문 위원회를 설립하고 모든 고객에게 2년간 무료 신원 도용 모니터링을 제공할 예정입니다.
가장 중요한 점은, 이번 계약이 고객이 데이터를 영구적으로 삭제하거나 연구에서 제외할 수 있는 권리를 보존한다는 것입니다. 이는 민감한 유전 정보의 무단 이전을 막기 위해 소송을 제기한 28개 주 검찰총장들의 강력한 옹호 활동을 통해 부분적으로 얻어낸 양보입니다.
워치츠키 르네상스
워치츠키가 TTAM의 리더로 부상한 것은 심오한 상징적, 실질적 의미를 지닙니다. 회사 가치가 정점 대비 거의 91% 폭락하는 것을 지켜본 후, 그녀의 복귀는 상업적 구출보다는 사명 우선 철학을 시사합니다.
TTAM은 첫해 운영비로 8천 4백만 달러를 책정하여, 대체 불가능한 유전 데이터셋을 공격적인 상업화 압력으로부터 보호하는 비영리 구조 안에 의도적으로 배치함으로써 연구 이니셔티브를 활성화하려는 진지한 의도를 나타내고 있습니다.
이 사건을 추적하는 한 프라이버시 옹호자는 "이번 거래는 소비자 유전학의 원래 약속과 근본적으로 재정렬하는 것"이라며, "이 데이터를 비영리 단체 산하로 옮기는 것은 필연적으로 수익화를 향해 나아가는 주주들의 요구로부터 의미 있는 분리를 만들어낸다"고 언급했습니다.
유전체 가치의 재조정
주요 수치 이면에는 유전 데이터 가치 평가에 대한 냉정한 재조정이 놓여 있습니다. 2021년 SPAC 정점에서 23andMe는 사용자당 약 250290달러의 가치를 가졌습니다. 오늘날의 거래는 활성 유전 프로필당 겨우 2125달러로 평가하며, 이는 동의 매개변수가 불확실한 소비자 유전 정보를 시장이 어떻게 보는지에 대해 많은 것을 말해주는 90%의 압축률입니다.
투자 공동체에게 그 시사하는 바는 명확합니다. 3억 5백만 달러의 수익금은 먼저 담보 채권자(약 1억 2천만 달러)에게, 그 다음에는 상거래 채권자에게 돌아갈 것이며, 무담보 채권은 달러당 30~40센트를 받을 가능성이 높습니다. 보통주 투자자들은 주식의 취소에 직면할 가능성이 높으며, "잔존 지분(stub equity)"에 대한 어떤 투기적 입찰도 본질적으로 무가치하게 만듭니다.
유전체 산업 지형 전반의 파급 효과
이번 거래는 유전체 검사 및 제약 연구 분야 전반에 충격을 던지며 승자와 패자를 동시에 만들고 있습니다.
리제네론은 입찰 경쟁에서 패했음에도 불구하고 대안적인 유전 데이터 소스를 추구할 입장을 유지하고 있습니다. 업계 분석가들은 회사가 신약 개발 파이프라인에 필수적인 인구 규모의 유전체 데이터를 확보하기 위해 헬릭스 또는 인비테와의 파트너십을 모색할 가능성이 높다고 제안합니다.
한편, 유전체 인프라의 핵심 분야 기업들, 특히 일루미나의 시퀀싱 하드웨어와 인비테의 서비스형 시퀀싱(sequencing-as-a-service) 제공은 제약 회사들이 새롭고 동의가 명확한 데이터 소스를 찾으면서 증가하는 수요를 포착할 준비가 되어 있습니다.
해당 분야를 추적하는 한 의료 분석가는 "시장은 소비자 직접 유전 검사에서 임상적으로 기반을 둔 유전체 코호트(집단)로의 패러다임 전환을 목격하고 있다"며, "승자는 강력한 동의 프레임워크가 부착된 인구 규모의 시퀀싱을 제공할 수 있는 플랫폼이 될 것"이라고 언급했습니다.
23andMe 이후 시대의 투자 전망
이번 사태의 여파를 헤쳐나가는 투자자들에게는 몇 가지 전략적 고려 사항이 떠오릅니다:
부실 채권 시장은 23andMe의 무담보 채무를 달러당 25센트 이하로 매수할 경우 10% 초반대의 수익률을 제공할 수 있지만, 진행 중인 프라이버시 소송으로 인한 언론 보도 리스크는 여전히 상당합니다.
일루미나와 인비테 같은 시퀀싱 인프라 제공업체는 2025년 하반기에 제약 회사들이 유전체 파트너십 전략을 재조정하면서 매력적인 기회를 제공할 것입니다.
아마도 가장 흥미로운 점은 헬릭스의 높아진 전략적 가치입니다. 헬릭스는 임상 등급 엑솜 시퀀싱과 건강 시스템 통합을 통해 제약 분야 AI 기반 신약 발굴 플랫폼을 위한 잠재적으로 다음 필수 자산으로 자리매김하고 있습니다.
23andMe 자산의 TTAM 연구소 매각 요약: 주요 거래 조건, 전략적 시사점 및 전문 투자자를 위한 투자자 분석
| 항목 | 세부 내용 |
|---|---|
| 매수자 | TTAM 연구소 (비영리), 23andMe 공동 창업자 앤 워치츠키가 이끔 |
| 매각 가격 | 3억 5백만 달러 (리제네론의 2억 5천 6백만 달러 예비 입찰 대비) |
| 매각 자산 | 개인 유전체 서비스, 연구 서비스, 레몬에이드 헬스 |
| 지분 영향 | 보통주 소각 가능성 높음; ME 티커 무가치 |
| 프라이버시 약속 | 옵트아웃 권리, 향후 소유권 변경 시 유전 정보 매각 불가, 자문 위원회, 2년간 신원 도용 모니터 |