미중 무역 회담: 희토류 갬빗
런던 랭커스터 하우스에서 협상이 진행됨에 따라, 중국의 핵심 광물 장악력이 결정적인 협상 카드로 부상
웅장한 외관을 자랑하는 런던 랭커스터 하우스(왕실 리셉션과 외교 정상회담에 주로 사용되는 우아한 19세기 저택) 뒤편에서, 미국과 중국 협상단이 윤기 나는 마호가니 테이블을 사이에 두고 마주하고 있다. 전기차부터 전투기에 이르기까지 모든 품목의 공급망을 마비시킬 위협을 가하며 글로벌 시장을 뒤흔들었던 무역 분쟁을 해결해야 하는 상황에서, 그 중요성은 더할 나위 없이 크다.
런던 시간으로 늦은 오후까지, 삼엄한 경비가 이뤄지는 이 장소에서 돌파구에 대한 발표는 없었다. 그러나 뉴욕에서 상하이에 이르는 트레이딩룸에서는 투자자들이 스마트폰 화면부터 미사일 유도 시스템에 이르기까지 모든 것에 필요한 희토류 광물(잘 알려지지 않았지만 핵심적인 원소)이 세계 양대 경제대국 간에 다시 흐를 수 있을지에 대한 단서를 찾기 위해 모든 소문과 유출 정보를 분석했다.
"우리는 중국이 최고의 패를 쥐고 있지만, 미국이 테이블을 지배하는 고위험 포커 게임을 지켜보고 있습니다." 유럽의 한 주요 은행 소속 선임 원자재 전략가가 말했다. "베이징은 서방 자동차 제조업체들의 자석 재고가 위험할 정도로 낮다는 것을 알고 있습니다. 일부 제조업체는 30일치 미만입니다. 이것이 바로 최고의 지렛대입니다."
월스트리트에서 시장은 이러한 불확실성을 혼조세로 반영했다. 뉴욕 오전 중반까지 다우존스 산업평균지수는 0.30% 하락했지만, 기술주 중심의 나스닥은 0.23%의 소폭 상승을 기록했다. S&P 500 지수는 손익분기점 근처에서 맴돌았는데, 지난주 심리적으로 중요한 6,000선을 넘었지만 여전히 사상 최고치보다 약 2% 낮은 수준이다.
자석 위기: 희토류가 어떻게 지정학적 무기가 되었는가
오늘날 협상의 핵심은 중국의 4월 11일 희토류 자석에 대한 사실상의 금수 조치다. 이는 전기차 모터, 풍력 터빈, 첨단 무기 시스템의 핵심 부품이다. 주류 언론에서 거의 다뤄지지 않지만, 이 광물들은 중국의 가장 강력한 경제적 무기 중 하나이며, 중국이 전 세계 가공 능력의 약 85%를 장악하고 있다.
현재의 교착 상태는 5월에 대부분의 100% 초과 관세를 90일간 일시 중단시킨 잠정적인 '제네바 휴전' 직후 시작되었다. 몇 주 안에 양측은 서로 위반했다고 비난했다. 중국은 미국이 반도체 기술에 대한 수출 통제를 완화하겠다는 약속을 어겼다고 주장했고, 워싱턴은 베이징이 합의된 수준으로 희토류 선적을 재개하지 못했다고 주장했다.
스콧 베센트 재무장관은 하워드 럿닉 상무장관과 제이미슨 그리어 무역대표부(USTR) 대표와 함께 미국 대표단을 이끌며, 희토류 수출에 대한 특정 톤수 기준과 연동된 단계적 인허가 방식을 제안한 것으로 알려졌다. 이는 미국 제조업체들에게 즉각적인 구제책을 제공하면서도 트럼프 행정부가 강경한 공개적 입장을 유지할 수 있게 할 것이다.
중국 허리펑 부총리 팀은 첨단 기술에 대한 미국의 수출 통제 양보, 중국 기술 기업에 대한 규제 완화, 중국 유학생 비자에 대한 덜 제한적인 접근 방식을 요구하며 맞섰다.
"우리가 목격하는 것은 양측의 고도로 전술적인 움직임입니다." 협상에 정통한 한 국제 무역 컨설턴트가 설명했다. "미국은 그 자석들이 다시 공급되기를 원하지만, 중국은 일시적인 관세 중단을 넘어선 기술 접근에 대한 보장을 원합니다."
시장 반응: 승자와 패자 출현
협상이 계속됨에 따라 특정 시장 부문은 이미 변화하는 상황에 반응하기 시작했다. 오전거래에서 헬스케어 주식은 0.6% 하락한 반면, 기술주식은 0.6% 상승했다. 눈에 띄는 움직임을 보인 종목으로는 워너 브라더스 디스커버리가 있었는데, 애널리스트들이 부분합 전략을 통해 상당한 가치를 창출할 수 있다고 평가한 기업 구조조정 발표 후 9.5% 급등했다.
한편, 로빈후드 마켓은 S&P 500 지수 편입에 실패한 후 7.4% 급락했으며, 이는 9월 재조정을 앞두고 점점 더 혼잡해지는 '지수 편입 거래'의 위험성을 부각시켰다.
그러나 가장 분명한 시장 반응은 희토류 관련 투자에서 나타났다. VanEck 희토류/전략 금속 ETF는 최근 몇 주 동안 시장 전반을 능가하는 성과를 보였으며, 오후 중반까지 39.99달러에 거래되며 일중 1.22달러 상승했다. 고성능 자석의 핵심 부품인 네오디뮴-프라세오디뮴 산화물의 현물 가격은 단 4주 만에 18% 급등했다.
"MP 머티리얼즈와 라이너스 같은 서방 공급업체들이 새로운 관심을 받고 있습니다." 전략 자원 전문 포트폴리오 매니저가 언급했다. "하지만 그들의 새로운 생산 능력(MP의 2025년 정제 라인과 라이너스의 2026년 텍사스 시설)은 협상이 실패할 경우 당면한 위기를 해결할 만큼 빠르게 가동되지 않을 것입니다."
관세와 인플레이션: 연준의 딜레마
당장의 무역 역학관계를 넘어, 투자자들은 관세 상황이 인플레이션에 어떤 영향을 미치고, 결과적으로 연방준비제도(Fed)의 정책에 어떤 영향을 미칠지에 점점 더 집중하고 있다. 미 의회예산국(CBO)은 최근 트럼프 대통령의 전방위적 관세가 10년간 연방 적자를 2조 8천억 달러 줄일 것으로 추정했다. 이는 경제적 단점에도 불구하고 관세의 인기를 설명하는 매력적인 정치적 주장이다.
덜 주목받는 부분은 이와 동시에 CBO가 발견한 사실인데, 이 관세가 인플레이션을 높이고 전체 경제를 위축시켜 가계 구매력을 감소시킬 것이라는 점이다. 이는 연준이 이미 복잡한 인플레이션 환경을 헤쳐나가고 있는 미국 통화 정책에 있어 민감한 시기에 발생한다.
수요일 발표될 소비자 물가 지수(CPI) 보고서는 특히 중요하게 다가오는데, 컨센서스 예상치는 5월 헤드라인 인플레이션이 전월 대비 0.3%(전년 대비 2.9%)로, 잠재적으로 4개월 만에 가장 높은 수치로 나타날 것으로 보고 있다.
"만약 근원 인플레이션이 0.35%를 넘어서면, 9월 금리 인하는 잊어도 좋습니다." 월스트리트의 한 주요 증권사 채권 전략가가 경고했다.