미국-인도 무역 갈등 고조: 인도, WTO에 보복 관세 통보
세계 통상의 기로에 선 그림자 전쟁
세계 최대 및 5위 경제 대국인 미국과 인도 간의 무역 긴장이 크게 고조되고 있는 가운데, 인도가 오늘 세계무역기구(WTO)에 미국산 제품에 대한 보복 관세 부과 의사를 공식 통보했다. 이는 미국이 지난 5월부터 인도산 자동차 및 부품에 부과하기 시작한 약 7억 2천 5백만 달러(약 1조 원) 규모의 관세에 상응하는 조치다.
미국의 독립기념일에 전달된 이번 통보는 인도가 최근 워싱턴의 보호무역주의 조치에 대해 취한 가장 강력한 대응이며, 광범위한 무역 협상의 7월 9일 마감 시한이 닷새 앞으로 다가오면서 고위험 대결의 장을 마련하고 있다.
마노즈 판트(Manoj Pant) 전 인도 대외무역연구소 부총장은 최근 한 경제 포럼에서 "이는 시장을 파편화하고 성장을 억누르며 경쟁력을 약화시키는 보호무역주의의 바닥을 향한 경쟁입니다. 앞으로의 길은 역사가 반복될지 아니면 새로운 방향으로 나아갈지에 달려 있습니다."라고 말했다.
시한이 다가오고 있지만 비어있는 목록: 인도의 계산된 모호성
인도가 WTO에 제출한 서류는 미국이 부과한 관세와 동등한 규모의 관세를 부과할 권리를 주장하면서도, 구체적인 내용을 의도적으로 생략하여 미국 수출업자와 금융 시장이 어떤 부문이 보복의 직격탄을 맞을지 추측하게 만들고 있다.
협상에 정통한 무역 분석가들에 따르면, 이러한 전략은 의도적인 것으로 보인다. 목표 품목을 명시하지 않고 WTO에 통보함으로써 인도는 협상 막바지 중요한 시기에 최대한의 협상력을 유지하는 동시에 국제 무역법에 따른 의무를 기술적으로 이행하고 있다.
여러 아시아 정부에 자문해온 독립 무역 분석가 사친 카라트말(Sachin Kharatmal)은 "보복 관세는 압박 도구이자 법적 무역 방어 메커니즘 역할을 합니다. 비어있는 목록은 실수나 누락이 아니라, 미국의 협상가들을 추측하게 만들면서도 인도의 진지한 의도를 알리는 전술적인 움직임입니다."라고 말했다.
지난 5월 3일 발효된 미국의 관세는 인도산 승용차, 경트럭, 특정 자동차 부품에 25%의 관세를 부과했다. 트럼프 행정부는 WTO에 통상적인 통보 없이 국가 안보를 이유로 통상법 232조를 근거로 이 조치를 시행했다.
'해방의 날' 정책과 '선진 인도' 비전의 충돌
이번 대결은 트럼프 행정부의 '해방의 날' 보호무역주의 정책과 2047년까지 선진국 진입을 목표로 하는 나렌드라 모디 총리의 '빅싯 바라트(Viksit Bharat, 선진 인도)' 경제 비전이 충돌하는 양상이다.
인도 관리들은 워싱턴의 일방적인 접근 방식에 대해 비공개적으로 불만을 표명해왔다. 미국의 관세는 인도 수출품 연간 28억 9천만 달러(약 4조 원) 규모에 영향을 미칠 것으로 예상되며, 전면 시행될 경우 인도 GDP를 거의 1% 가까이 위축시킬 잠재력이 있다.
이 분쟁은 이미 특정 부문에 타격을 주고 있다. 재규어 랜드로버의 모회사이자 미국 시장의 주요 수출업체인 타타모터스의 주가는 미국 관세 부과가 임박했다는 소문이 처음 돌았던 4월 이후 22% 급락했다.
외환 시장도 마찬가지로 불안감이 고조되면서 루피화는 달러당 85.4루피까지 약세를 보여 12개월간의 거래 범위 하단에 근접했다. 분석가들은 이를 부분적으로 무역 불확실성과 부분적으로는 달러를 강세로 만든 미국의 강력한 고용 데이터 때문으로 보고 있다.
낙농 및 농업: 양자 무역의 금기 영역
눈길을 끄는 관세 분쟁 뒤에는 시장 접근에 대한 더 근본적인 교착 상태가 놓여 있다. 협상에 정통한 소식통들은 자동차 관세에 대한 잠재적 타협을 포함하여 공산품 분야에서는 진전이 있었지만, 인도의 엄격하게 보호되는 농업 및 낙농 시장에 대한 미국의 더 큰 접근 요구는 여전히 넘기 힘든 장벽으로 남아 있다고 전했다.
진행 중인 협상의 민감성 때문에 익명을 요구한 인도 상공부의 한 고위 관계자는 "인도에서 농업은 단순히 상업이 아니라 수억 명의 생계 안보를 의미합니다. 사회적 비용이 경제적 이익을 훨씬 초과하는 부문을 단순히 개방할 수는 없습니다."라고 설명했다.
한편, 미국 협상단은 포괄적인 합의를 위한 전제 조건으로 상당한 농업 분야 양보를 주장해 왔다. 이러한 교착 상태는 여러 차례의 논의를 통해 지속되어 왔으며, 양국 민주주의가 무역 정책에 접근하는 방식의 깊은 구조적 차이를 반영한다.
세 가지 경로: 타협, 굴복, 또는 충돌
트럼프 대통령이 모든 인도산 수입품에 대해 26%의 전면 관세를 부과하겠다고 위협한 7월 9일 최후통첩 시한이 다가오면서, 투자자들과 정책 분석가들 사이에서는 세 가지 시나리오가 부상했다.
시장 참여자들이 65%의 확률로 본 기본 시나리오는 양측이 자동차 및 정보 기술 서비스 분야에서 타협을 통해 승리를 주장하고, 더 복잡한 농업 문제를 유보하는 제한적인 '미니 합의'다.
이 시나리오에서 분석가들은 루피화가 달러당 약 83루피까지 강세를 보이고, 위험 프리미엄이 사라지면서 인도 주식 시장이 5-7% 상승할 것으로 예상한다.
더 불길한 대안은 어떤 합의에도 도달하지 못해 촉발되는 전면적인 관세 전쟁으로, 25%의 확률을 갖는다. 이는 루피화가 88루피까지 급락하고, 잠재적으로 40억 달러(약 5조 5천억 원) 규모의 외국인 포트폴리오 유출을 유발하며, 인도 중앙은행이 외환 보유고를 소진하여 통화를 방어하게 만들 수 있다.
가장 가능성이 낮은 결과(10% 확률)는 인도가 농산물 시장 접근에 굴복하는 것이다. 이는 2025년 말 인도의 주 의회 선거를 고려할 때 대부분의 관측통이 비현실적이라고 여기는 정치적으로 큰 대가 따르는 양보다.
투자 전략: 불확실성 속에서 길 찾기
전문 투자자들에게 이번 상황은 7월 9일 변곡점을 앞두고 전술적인 포지션 구축을 요구한다. 통화 시장은 적당한 비관론을 반영하고 있으며, 합의가 이뤄질 경우 인도 자산에서 잠재적인 비대칭적 상승 여력을 만들고 있다.
한 글로벌 자산운용사의 고위 거시 전략가는 "두려움에 사고, 종말에 팔아라"라고 조언한다. "헤드라인이 마감 시한의 드라마에 집중하기 때문에 시장은 협상된 미니 합의를 저평가하고 있습니다. 양국 정부 모두 경제적 성과가 필요합니다."
부문별 차별화는 여전히 중요하다. 인포시스(Infosys)와 TCS 같은 인도 IT 서비스 회사들은 루피 약세의 이점을 얻을 수 있으며, 은행 및 필수 소비재와 같은 내수 중심 부문은 무역 긴장으로부터 상대적인 보호를 제공한다.
협상 결렬에 대한 보호를 모색하는 이들에게 옵션 시장은 효율적인 헤지 수단을 제공한다. USD/INR 제로 코스트 칼라(86.50 콜 매수, 89.50 콜 매도)는 극심한 루피화 가치 하락에 대한 보호를 제공하는 동시에 긴장이 완화될 경우 기회비용을 제한한다.
마감 시한 이후: 글로벌 무역의 구조적 변화
당장의 결과가 어떻든, 이번 분쟁은 규칙 기반 무역 시스템의 점점 더 취약해지는 본질을 부각시킨다. 미국이 WTO 규약을 우회하고 인도가 보복 조치를 상호적으로 사용하는 것은 모두 주요 경제국들 사이에서 일방적인 행동으로 나아가는 불안한 경향을 시사한다.