미일 무역 분쟁 시계 초읽기: 내각 불화로 합의 위협
핵심 G7 정상회의를 드리운 고위험 벼랑 끝 전술
이번 주 워싱턴의 호화로운 회의실에서는 외교적 체스 경기가 펼쳐졌다. 일본의 수석 협상가 아카자와 료세이는 미국과의 5차 관세 협상을 마치고 익숙한 부담, 즉 불확실성을 안고 떠났다. 단 한 달 안에 일본 자동차 제조업체에 24%의 막대한 관세가 부과될 예정인 가운데, 협상은 세계 1위 경제대국과 3위 경제대국 간의 경제 관계를 재편할 수 있는 중요한 변곡점에 도달했다.
진행 중인 협상의 민감성으로 인해 익명을 요청한 한 일본 고위 무역 관료는 "우리가 희망했던 것보다 격차가 여전히 크다"며 "시간과 인내심이 모두 소진되고 있다"고 털어놓았다.
밀실 뒤편: 분열된 내부
이러한 협상을 특히 위험하게 만드는 것은 미국 대표단 내부에서 전개되는 전례 없는 역동성이다. 협상 관계자들에 따르면, 수십억 달러의 이해관계가 걸려 있지 않았다면 코미디 같았을 장면들이 목격되었다고 한다. 스콧 베센트 재무장관, 하워드 러트닉 상무장관, 그리고 그리어 무역대표가 회의 중 공개적으로 서로에게 모순되는 발언을 하고, 때로는 자신들끼리 논쟁하기 위해 논의를 중단하기도 했다는 것이다.
이러한 삼자 줄다리기는 일본 협상가들이 미국의 진정한 입장을 해독하는 데 어려움을 겪게 만들었다. 논의에 정통한 소식통에 따르면, 베센트 장관은 통화 조작 문제에 집중하고, 러트닉 장관은 자동차 제조 양보를 요구하며, 그리어 무역대표는 농산물 시장 접근을 추진하여, 한 일본 외교관이 "히드라와 흥정하는 것 같다"고 묘사한 협상 환경을 조성하고 있다.
표: 2025년 6월 현재 미일 무역(관세) 협상의 핵심 분쟁 및 협상 역학
| 3D 협상 차원 | 미국 입장 및 전술 | 일본 입장 및 전술 | 핵심 분쟁 지점 / 설정 요인 |
|---|---|---|---|
| 전술 | 25% 자동차 관세를 지렛대로 유지; 비관세 장벽 철폐 요구; 일본에 대한 농산물 및 LNG 수출 증대 추진; 미국 자동차 표준 채택 요구 | 미국 자동차 관세 전면 철폐 요구; 미국 생산 및 희토류 수출과 연계된 단계적 관세 인하 제안; 미국 규제 요구에 저항 | 양측 모두 관세를 지렛대로 사용; 일본은 희토류를 제공, 미국은 무역을 표준 및 농업과 연계 |
| 합의 설계 | 무역 양보를 국방비, 통화, 공동 반도체 공급망과 연계 | 국방/통화 연계 거부; 농업 보호; 자동차에 대한 비관세 장벽 없음 요구 | 우선순위 비대칭: 미국은 광범위한 경제/안보 연계를 원하고, 일본은 관세 철폐 및 부문 보호를 원함 |
| 설정 | 7월 9일 관세 기한을 압력으로 사용; 중국 희토류 데탕트 활용; 일본의 국채 보유액 모니터링; 역내 파트너와의 연합 위험 관리 | 미국 국채 보유액 활용 위협; 한국/인도와 공조; 자동차 부문의 국내 압력 직면 | 임박한 관세로 인한 시간 압박; 외부 요인(중국 희토류, G7 정상회의); 지역 연합 역학 |
경제적 벼랑 끝 전술: 수십억 달러의 이해관계
위험은 그 어느 때보다 높다. 일본 자동차, 철강, 알루미늄에 대한 현재 미국의 관세(일부 품목은 무려 50%에 달함)는 이미 일본의 수출 의존형 경제에 매일 상처를 입히고 있으며, 자동차 수출은 전년 대비 15% 감소했다.
7월 9일 위협받고 있는 24%의 국가별 관세가 발효될 경우, 경제 전망에 따르면 일본은 GDP의 0.59%에서 0.81% 사이의 손실을 입을 수 있으며, 이는 팬데믹 이후 회복과 인구 통계학적 역풍을 헤쳐나가고 있는 경제에 치명적인 타격이 될 것이다.
미국의 경우에도 계산은 똑같이 복잡하다. 관세가 860억 달러의 무역 적자를 해결할 지렛대를 제공하는 반면, 정치적으로 민감한 시기에 소비자 물가를 인상하고 공급망을 혼란시킬 위험이 있다. 아마도 가장 우려되는 점은 일본이 보유한 1조 1천억 달러 규모의 미 국채인데, 이는 일본 정부가 사용하지 않겠다고 공개적으로 밝힌 금융 무기이지만, 협상에 여전히 긴 그림자를 드리우고 있다.
일본의 승부수: 희토류 동맹 및 생산 약속
일본은 미국의 전략적 및 경제적 이익에 부합하도록 정교한 양보 패키지를 마련했다. 핵심 내용은 미국 땅에서 일본 자동차 생산을 늘려 미국 내 일자리를 창출하고, 전기차부터 첨단 무기 시스템에 이르기까지 모든 것에 필수적인 희토류 광물에 대한 협력을 강화하는 제안이다.
일본의 전략에 정통한 한 경제 안보 전문가는 "더 이상 단순히 관세 문제가 아니다"라며 "일본은 미래 경제와 국가 안보에 가장 중요한 공급망 중 일부에서 워싱턴과의 파트너십을 제안하고 있다"고 설명했다.
일본은 또한 제안에 조선 및 쇄빙선 기술 공유를 전략적으로 포함했는데, 이는 미국 해양 역량을 강화할 수 있는 잠재력이 있어 순전히 경제적 계산을 넘어선 미국의 안보 이익에 대한 신중하게 조정된 호소로 해석된다.
시장은 변동성 급등에 촉각
금융 시장은 이미 불확실성을 반영하기 시작했다. 달러-엔 환율 쌍의 한 달 내재 변동성은 5월 중순 이후 9.2%에서 11.5%로 급등했다. 일본 자동차 제조업체의 신용부도스왑(CDS)은 58bp에서 88bp로 극적으로 확대되어 투자자 불안이 커지고 있음을 시사한다.
아마도 가장 주목할 만한 점은 핵심 희토류 부품인 네오디뮴-프라세오디뮴 산화물 가격이 이달 들어 12% 급등했다는 점인데, 이는 미국-일본 비축 협정을 예상하는 트레이더들의 움직임으로 보인다.
주요 투자 은행의 한 선임 통화 전략가는 "시장은 본질적으로 동전 던지기를 가격에 반영하고 있다"면서도 "하지만 표면적인 변동성 이면에는 어떤 형태의 합의를 향한 비대칭적 왜곡이 있다. 어느 쪽도 완전한 파탄을 감당할 수 없다"고 언급했다.
G7의 순간: 정상회의가 시한으로 다가오다
이제 모든 시선은 6월 15일 열리는 G7 정상회의에 쏠려 있다. 이 회의에서는 이시바 시게루 일본 총리와 도널드 트럼프 미국 대통령이 중요한 양자 회담을 가질 예정이다. 이 고위급 만남은 7월 관세 마감일을 피할 수 있는 마지막 의미 있는 기회가 될 수 있다.
이번 협상에 직접 참여하지 않은 한 베테랑 무역 협상가는 "실무팀은 할 수 있는 모든 것을 했다"며 "이제 최고위급의 정치적 결정이 필요하다"고 말했다.
또 다른 복잡성을 더하는 것은 6월 9일 런던에서 예정된 미중 회담인데, 베센트 재무장관이 워싱턴에서 곧바로 런던으로 향할 예정이어서 미국의 협상 입장이 더욱 분열될 가능성도 있다.
투자 전망: 불확실성 헤쳐나가기
투자자들에게 다가오는 몇 주는 여러 자산군에 걸쳐 상당한 위험과 전략적 기회를 동시에 제공한다. 환율 시장은 극적인 움직임을 보일 수 있는데, 분석가들은 성공적인 합의가 캐리 트레이드 재건으로 달러-엔 환율을 150엔대 후반으로 끌어올릴 수 있는 반면, 협상 결렬은 미국의 경기 침체 우려 재발로 140엔 미만으로 떨어뜨릴 수 있다고 전망한다.
일본 자동차 주식은 협상 결과와 관련하여 아마도 가장 확실한 기회를 제공한다. 업계 모델에 따르면 관세가 10% 감소할 때마다 주요 제조업체의 회계연도 2026년 이익이 약 4% 증가할 수 있다고 한다.
해당 부문을 전문으로 하는 한 선임 주식 분석가는 "일본 자동차 제조업체에 대한 위험-보상이 점점 더 유리해지고 있다"며 "현재 가치 평가는 제한적인 합의조차도 우리가 보게 될 것보다 더 비관적인 시나리오를 반영하는 것으로 보인다"고 시사했다.
다른 잠재적 수혜자로는 희토류 채굴업체가 있는데, 어떤 공식적인 공급망 합의도 비중국 수요 모델을 검증할 것이고, 잠재적인 기술 공유 계약에 노출된 방위 산업체들도 포함된다.
그러나 시장 참여자들은 과거 성과가 미래 결과를 보장하지 않으며, 지정학적 협상은 본질적으로 예측 불가능하다는 점을 인지해야 한다. 투자 결정을 내리기 전에 개인적인 상황에 대해 재정 고문과 상담하는 것이 여전히 필수적이다.
나아갈 길: 부분적 유예 합의가 가장 유력한 결과로 부상
G7 정상회의와 7월 관세 마감일 모두를 향해 시계가 돌아가면서, 분석가들은 부분적 유예 합의가 가장 유력한 결과로 남아 있다고 제시한다. 세 가지 요인이 이러한 견해를 뒷받침한다. 양국 지도자 모두 어려운 국내 시기를 앞두고 정치적 승리가 필요하며, 혼란스러운 미국 내각 역학이 역설적으로 제한된 합의 접근 방식을 선호하고, 국채 시장의 민감성이 최악의 시나리오를 피할 강력한 유인책이 된다는 것이다.
양국 정부에 자문했던 한 국제 무역 전문가는 "어느 쪽도 경제적 충격을 유발하기를 원치 않는다"면서도 "'재앙은 원치 않는다'에서 '합의에 도달했다'까지 가는 길은 여전히 험난하다"고 강조했다.
확실한 것은 다가오는 며칠이 수십억 달러의 무역 흐름뿐만 아니라, 세계에서 가장 중요한 두 동맹국 간의 경제 구조를 재편할 수 있다는 점이다. 이 모든 것은 이 관계를 그 어느 때보다 중요하게 만드는 변화하는 글로벌 권력 역학을 배경으로 진행되고 있다.