관광 침체, 미국 소매 지출 200억 달러 위기 초래
항공사들은 요금을 인하하고 소매업체들은 경제 불확실성으로 인한 여행 심리 위축에 대비한다.
한때 북적였던 5번가 상점가와 올랜도의 사람들로 가득했던 아울렛들은 이제 섬뜩할 정도로 조용하다. 미국을 덮친 관광 침체 때문이다. 이러한 침체는 올해 소매업계 금고에서 무려 200억 달러를 빼앗아 갈 위협이 되고 있다. 팬데믹 이후의 자연스러운 조정으로 시작된 이 현상은 항공사 임원부터 쇼핑몰 소유주에 이르기까지 모든 이들에게 영향을 미치는 심각한 구조적 문제로 발전했으며, 경제학자들은 이러한 파급 효과가 2026년까지 이어질 수 있다고 보고 있다.
작년 6월 대비 국제 방문객 수는 6.6% 감소하며 2024년의 회복 추세를 급격히 역전시켰다. 이러한 감소는 경제적 역풍, 정책 불확실성, 변화하는 소비자 습관이라는 완벽한 폭풍에서 비롯되었으며, 업계 리더들은 점점 더 신중해지는 여행 시장에 적응하기 위해 서두르고 있다.
여름이 활기를 잃었을 때
올해 성수기 여행 시즌은 여행 산업 전반에 예상치 못한 실망을 안겨주었다. 미국 최대 국내선 항공사인 사우스웨스트 항공은 2분기 순이익이 2억 1,300만 달러로 42% 급감했으며, 주당순이익(EPS)은 작년 동기 0.58달러에서 0.39달러로 하락했다. 댈러스에 본사를 둔 이 항공사의 고전은 더 넓은 산업적 어려움을 보여준다. 크게 할인된 요금으로도 이코노미석이 채워지지 않고 있는 것이다.
시장 분석가들은 "공격적인 프로모션 가격에도 불구하고 일반 이코노미석은 계속해서 팔리지 않고 있다"고 지적하며, 소비자들이 여행에 접근하는 방식에 근본적인 변화가 있음을 시사한다. 항공기의 만석 여부를 나타내는 핵심 지표인 탑승률(load factor)은 작년 82.6%에서 78.5%로 떨어져, 사우스웨스트 항공은 수익 증대를 위해 새로운 수하물 요금과 베이직 이코노미 옵션을 도입할 수밖에 없었다.
아메리칸 항공은 이러한 불확실성에 대응하여 이례적으로 넓은 2025년 실적 전망치를 발표했다. 주당 0.20달러 손실에서 0.80달러 이익까지를 예상하고 있다. 여객 수익의 3분의 2 이상이 국내선에서 발생하기 때문에, 포트워스에 본사를 둔 이 항공사는 미국 소비자 신뢰도 변화에 특히 취약하다. 중앙값 전망치인 주당 0.30달러는 기존 애널리스트 예상치인 0.61달러에 크게 못 미친다.
팩트 시트: 관광 침체가 미국 소매 및 여행 부문에 미치는 영향
| 분류 | 핵심 사실 |
|---|---|
| 소매 지출 영향 | - 관광 침체로 인해 미국 소매 지출 최대 200억 달러 위험 (블룸버그 인텔리전스). - 국제 방문객, 특히 명품 쇼핑객 감소로 소매 매출 감소. - 인플레이션과 강달러로 인해 국내외 여행객 모두의 지출 감소. |
| 국내 여행 동향 | - 미국 국내 여행 시장 부진; 항공권 할인에도 불구하고 여름 예약이 전년 대비 10% 감소. - 예산에 민감한 여행객들이 계획을 연기하거나 프로모션을 찾아 나서면서 이코노미석 미판매 발생. - 항공사들은 수용 능력 확보를 위해 요금 인하 경쟁에 돌입. |
| 항공사 실적 | 사우스웨스트 항공 (2025년 2분기): - 순이익: 2억 1,300만 달러 (전년 대비 42% 감소). - EPS: 0.39달러 (2024년 2분기 0.58달러 대비). - 탑승률: 78.5% (82.6%에서 감소). - 국내 레저 수요 부진이 원인으로 지목. 아메리칸 항공 (2025년 전망): - 조정 손실 주당 0.20달러 ~ 0.80달러 전망. - 국내 여행이 매출의 3분의 2를 차지; 미국 경제 상황에 따라 실적 좌우. |
| 국제 관광 | - 미국으로의 국제선 항공 여행 전년 대비 6.6% 감소 (2025년 6월). - 원인: 강달러, 미국 국경 정책, 글로벌 경제 불확실성. - 명품 소매업체 및 쇼핑 중심지가 가장 큰 영향. |
| 경제적 배경 | - 인플레이션 및 경기 침체 우려로 여행객들의 신중한 태도. - 강달러가 외국인 방문객 감소 요인. - 항공사 및 호텔들은 수요 부진으로 인해 전망치 하향 조정. |
| 산업 전반의 동향 | - 항공사: 요금 인하, 베이직 이코노미 등급 도입으로 예산 여행객 유치. - 호텔: 객실 점유율 하락; 프로모션 증가. - 소매: 관광객 지출 감소를 상쇄하기 위해 경험 중심의 상품으로 전환. |
소매업의 대가
블룸버그 인텔리전스 추정치에 따르면, 관광객 감소로 인해 약 200억 달러의 소매 지출이 위협받고 있으며, 명품 목적지가 가장 큰 타격을 입고 있다. 국제 방문객들은 역사적으로 고가 소매품에 불균형적으로 지출해왔으며, 그들의 "여행 가방을 채우는" 쇼핑 습관은 플래그십 스토어와 아울렛 센터에 필수적인 지원을 제공했다.
수치는 소매업의 취약성을 말해준다. 국제 여행객은 일반적으로 미국 예산의 약 20%를 소매 구매에 사용한다. 이는 예상되는 관광객 지출 125억 달러 감소가 약 49억 달러의 직접적인 소매 손실로 이어진다는 것을 의미한다. 국내 관광객 지출 감소까지 더하면, 총 소매 영향은 200억 달러에 육박한다.
최고급 쇼핑 목적지를 운영하는 사이먼 프로퍼티 그룹은 목요일 주당 0.75달러 상승하여 166.49달러를 기록했지만, 분석가들은 주가가 아직 관광업의 어려움을 완전히 반영하지 않았다고 보고 있다. 국제 관광객 노출도가 높은 쇼핑몰 부동산투자신탁(REITs)은 임차인 매출 감소가 임대료 협상에 영향을 미치면서 특히 압박을 받고 있다.
다양한 억제 요인의 완벽한 폭풍
여러 요인들이 복합적으로 작용하여 현재의 관광 침체를 야기했다. 강달러로 인해 미국 목적지가 외국인 관광객에게 상대적으로 비싸졌으며, 인플레이션으로 호텔, 레스토랑, 관광지 비용이 상승했다. 팬데믹 회복기에 급등했던 호텔 요금과 렌터카 가격은 경쟁 국제 목적지에 비해 여전히 높은 수준을 유지하고 있다.
정책 문제 또한 복잡성을 더한다. 강화된 국경 절차, 길어진 비자 처리 시간, 그리고 세간의 이목을 끄는 무역 분쟁은 미국이 국제 방문객에게 덜 환대적이라는 인식을 심어주었다. 전통적으로 믿을 수 있는 관광 수입원이었던 유럽과 캐나다 여행객들은 미국 여행 계획에 대해 점점 더 주저하고 있다.
국내 여행객들도 나름의 어려움에 직면해 있다. 저소득 가구는 여행 예산을 가장 극적으로 삭감했으며, 짧은 숙박과 막바지 예약을 선택하여 프로모션 혜택을 노린다. 이러한 전통적인 사전 예약 패턴에서 벗어난 변화는 항공사 및 호텔의 수익 관리 시스템을 교란시켰고, 운영업체들은 예측 불가능한 수요 급증에 더 크게 의존할 수밖에 없게 되었다.
시장 신호 및 투자 시사점
목요일 거래는 해당 부문의 미래에 대한 투자자 불확실성을 반영했다. 사우스웨스트 항공은 주당 4.21달러 하락한 33.23달러, 아메리칸 항공은 0.89달러 하락한 11.79달러를 기록했다. U.S. 글로벌 제트 ETF는 0.73달러 하락한 24.825달러를 기록하며 항공사 수익성에 대한 광범위한 우려를 시사했다.
어려움에도 불구하고, 현재의 환경은 기민한 투자자들에게 선별적인 기회를 제공할 수 있다. 강력한 허브 전략을 가진 프리미엄 항공사들이 더 탄력적일 수 있는데, 고수익 기업 및 부유층 레저 여행객들이 더 높은 충성도를 보이기 때문이다. 델타 항공은 최근 사상 최고 프리미엄 객실 탑승률을 보고했으며, 이는 가격에 민감한 시장과 프리미엄 시장 부문 간의 격차가 확대되고 있음을 시사한다.
아울렛 센터에 중점을 둔 부동산투자신탁은 특히 어려움에 직면해 있다. 전통적인 실내 쇼핑몰의 국제 관광객 비중이 15%인 반면 아울렛 센터는 35%에 달하기 때문이다. 그러나 이러한 낮은 기업 가치는 침체기를 견딜 의향이 있는 인내심 있는 투자자들에게 기회를 제공할 수 있다.
회복의 길
업계 리더들은 회복 시기가 여전히 매우 불확실하다는 점을 인정하고 있다. 경제 지표는 2025년 4분기까지 소비자들의 신중함이 지속될 것을 시사하며, 2025년 하반기와 2026년 초 국제선 예약은 계속 부진할 가능성이 높다. 비용에 민감한 유럽 및 라틴아메리카 시장은 특히 미국 여행 계획에 대한 꺼림을 보이고 있다.
정책 변화는 일부 완화를 제공할 수 있다. 업계 관계자들은 비자 면제 확대, 국경 절차 간소화, 주요 출발 시장에서의 마케팅 강화를 추진하고 있다. 주 관광청은 단체 및 비즈니스 여행객 유치를 위한 인센티브를 늘릴 수 있지만, 이러한 조치들은 측정 가능한 결과를 보여주는 데 보통 수개월이 걸린다.
대량 관광의 강제적 중단은 지속 가능한 관광 이니셔티브를 가속화할 수 있으며, 관광지들은 지역 사회에 가치를 입증해야 한다는 압박을 받고 있다. 더 공정한 이익 공유 및 보존 투자로의 이러한 전환은 궁극적으로 해당 부문의 장기적 기반을 강화할 수 있다.
투자 전망 및 고려 사항
향후 투자 수익을 이끌 수 있는 몇 가지 테마가 분석가들에 의해 강조된다. 엔터테인먼트와 쇼핑을 결합한 경험 중심 소매업은 관광객 감소에도 더 잘 견딜 수 있다. 규제 요건이 강화됨에 따라 탄소 회계 역량이 경쟁 우위를 제공할 수 있다. 강력한 기술 통합 및 데이터 수익화 역량을 갖춘 숙박 시설 자산은 점점 더 순환적인 환경에서 프리미엄 가치 평가를 받을 수 있다.
현재의 침체는 일시적인 팬데믹 이후 조정 이상으로 보인다. 소비자 행동, 정책 프레임워크 및 경제적 기본 원칙의 구조적 변화는 관광 및 소매 부문이 더 제약된 운영 환경에 적응해야 함을 시사한다.
투자 개요
| 분류 | 핵심 데이터/통찰 | 의미/전략 | 위험/테마 |
|---|---|---|---|
| 수요 점검 | - 국제선 입국자 (항공): 전년 대비 -6.6% (2025년 누계). - 실질 소비 성장률: 1.3% (전년 대비 -0.8%p). - 레저 항공 요금: 257달러 (전년 대비 -11%). - 탄력성 충격: 가격 1% 상승 → 예약 1.4% 감소. | 중산층 여행객은 가격에 민감; 국제 수요는 비자 지연, 강달러로 인해 위축. | 정책 리스크: 비자/관세 변경 시 방문객 증가율 추가 감소 가능. |
| 소매 영향 | - 200억 달러 소매 시장 구멍: 국제 지출 감소로 인한 49 |