미 재무부의 과감한 조치: 엔화 약세로 무역 관계 악화되자 미국, 일본에 금리 인상 압박
글로벌 통화 시장에 파장을 일으킨 전례 없는 움직임으로, 미국 재무부가 일본은행(BOJ)에 노골적으로 금리 인상을 요구했다. 이는 양자 무역 불균형 해소를 위한 워싱턴의 접근 방식이 극적으로 확대되었음을 의미한다. 목요일에 발표된 재무부의 반기 환율 보고서에 포함된 이 권고는 전통적으로 한 국가가 다른 국가의 통화 정책을 지시하는 것을 막아왔던 외교적 관행에서 크게 벗어난 것이다.
재무부는 "일본은행은 국내 경제 펀더멘털에 따라 정책 긴축을 계속해야 한다"고 밝히며, 그러한 조치가 "달러 대비 엔화 약세를 정상화하고 무역 불균형을 재조정하는 데 도움이 될 것"이라고 덧붙였다. 이례적으로 직설적인 표현은 일본의 초완화적 통화 스탠스에 대한 트럼프 행정부 내의 불만이 커지고 있음을 드러낸다.
글로벌 이해관계가 얽힌 달러-엔 환율 줄다리기
이러한 대립은 미국 정책 입안자들을 괴롭혀온 지속적인 통화 불균형을 배경으로 전개된다. 도쿄 금요일 오전 현재 달러당 143.9엔을 기록하며 엔화는 일본은행이 지난해 정상화를 위한 신중한 조치를 취했음에도 불구하고 여전히 역사적 저점 부근에 머물고 있다.
오사카 전자 상가 거리에서는 통화 불균형이 확연히 느껴진다. 미국 바이어들에게 정밀 제조 부품을 수출하는 다나카 히로시는 약세 엔화가 자신의 사업에 경쟁 우위를 제공한다는 점을 인정한다. 그는 "올해에만 미국 주문이 22% 증가했다"고 설명하면서도, 이 주제의 정치적 민감성을 감안해 익명을 요청했다. "하지만 수입 자재에 더 많은 비용을 지불하고 있어서 양날의 검입니다."
이러한 통화 역학은 일본과의 680억 달러 규모 미국 상품수지 적자에 기여했으며, 이는 두 번째 트럼프 행정부 하의 재개된 무역 협상의 핵심 쟁점이 되어 긴장을 고조시키고 있다.
침묵의 대치: 일본은행의 미묘한 균형
도쿄에서는 신중하지만 확고한 반응이 나왔다. 가토 슈니치 재무상은 금요일에 통화정책 결정이 "일본은행의 고유 권한"임을 재확인하며, 재무부의 권고에 대한 직접적인 언급은 신중하게 피했다.
일본은행은 현재 단기 정책 금리를 0.5%로 유지하고 있다. 이는 2008년 이후 가장 높은 수준이지만, 다른 G7 국가들에 비하면 현저히 낮다. 이러한 정책 격차는 연방준비제도(Fed)와의 525베이시스 포인트(bp) 차이를 만들어냈으며, 이는 엔화를 더욱 약화시키는 캐리 트레이드의 거대한 물결을 부추기고 있다.
우에다 가즈오 일본은행 총재는 최근 공개 석상에서 일관되게 데이터 의존적 접근 방식을 강조해왔다. 그는 지난달 "일본 경제는 미국 관세의 영향을 견뎌낼 수 있다"고 밝히며 "임금 상승이 인플레이션을 뒷받침할 것"이라고 덧붙였다. 그러나 그의 낙관론은 하향 조정된 성장률 전망치에 의해 누그러지고 있다. 2025 회계연도 GDP는 이제 겨우 0.5%로 예상된다.
비공개적으로, 일본은행의 심의에 정통한 소식통들은 정책위원회가 점점 분열되고 있다고 전했다. 4월 금융정책결정회의 의사록은 "연내" 추가 금리 인상을 추진하는 소수 의견이 증가하고 있음을 보여주지만, 합의는 여전히 어려운 상황이다.
모든 움직임을 제약하는 부채 산
일본 통화 정책에 대한 어떤 논의도 국가의 엄청난 부채 부담을 고려해야 한다. 이는 GDP의 260%를 넘는 약 1,470조 엔(10조 2천억 달러)에 달한다.
한 선도적인 연구기관의 수석 이코노미스트인 요시다 씨는 "일본 채권 시장에서 추가적인 25베이시스 포인트(bp) 금리 인상은 궁극적으로 연간 부