미-영 무역 협정: 전략적 완화인가 구조적 변화인가?
트럼프-스타머 합의, 대서양 횡단 무역 재편 및 기본 관세율 상향 공고화
고조되는 글로벌 무역 긴장 속에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 키어 스타머 영국 총리는 5월 8일 공동으로 "역사적"이고 "획기적"이라고 묘사한 무역 협정을 발표했습니다. 이는 트럼프 대통령이 2025년 1월 재집권 후 무역 상대국에 광범위한 관세를 부과한 이래 첫 번째 주요 양자 무역 합의입니다.
이번 협정은 공식적으로는 환영받고 있으나, 대서양 횡단 무역에 새로운 기준을 설정합니다. 이 기준은 2025년 이전의 무역 환경보다 상당히 높은 기본 관세율을 유지하면서도 특정 산업에 대한 전략적인 예외를 허용합니다. 시장 참여자들에게 이번 합의는 무역 역학의 근본적인 재설정이라기보다는 전술적인 기회에 가깝습니다.
발표식에서 스타머 총리는 이번 협정이 기준을 타협하지 않으면서도 영국 핵심 산업에 전략적 혜택을 제공한다고 강조했습니다. 한편, 영국 철강업체, 고급 자동차 제조업체, 항공우주 기업들은 이번 소식 이후 주가가 크게 상승했습니다.
그러나 정치적 선전 뒤에 숨겨진 미묘한 현실은 변화하는 무역 환경을 탐색하는 투자자들에게 더 복잡한 그림을 제시합니다. 즉각적인 시장 반응은 이번 발표를 위험선호 신호로 받아들여 S&P 500 지수가 5월 8일 장중 0.9% 상승했지만, 전문가들은 이번 협정의 제한적인 범위를 오해하지 않도록 경고합니다.
높은 관세 체제 내에서의 선택적 완화
이번 협정 체제는 대부분의 영국 수입품에 대한 미국의 10% 일괄 관세를 유지합니다. 이 관세율은 2025년 이전의 많은 산업재에 적용되었던 거의 제로에 가까운 관세보다 훨씬 높습니다. 이 높아진 기본 관세율 내에서 이번 협정은 특정 산업 부문에 혜택을 주는 맞춤형 면제를 만들고, 다른 산업은 새로운 고관세 환경을 헤쳐나가도록 남겨두었습니다.
발표 이후 주가가 각각 8%, 4% 급등한 재규어 랜드로버, 애스턴 마틴과 같은 영국 고급 자동차 제조업체에게는 자동차 관세가 27.5%에서 10%로 인하된 것이 상당한 경쟁 우위를 의미하지만, 이는 엄격한 제한이 따릅니다.
익명을 요청한 한 고위 자동차 산업 분석가는 "10만 대 할당량은 본질적으로 우리의 미국 수출 잠재력을 작년 수준으로 제한하는 것"이라며, "이것은 완화일 뿐, 성장 기회가 아니다"라고 지적했습니다.
영국 철강 생산 업체들은 25%의 관세법 232조 관세가 완전히 철폐되어 미국 시장에서 사실상 차단되었던 상황에서 더 포괄적인 완화를 받았습니다. UK 스틸의 게레스 스테이스 사무총장은 이번 진전이 무역 긴장의 표적이 되었던 산업에 "주요한 완화"를 제공했다고 규정했습니다.
미국 측에서는 에탄올 생산 업체들이 영국의 19% 관세가 철폐되면서 영국 시장에 접근할 수 있게 되어 명확한 승자로 부상했습니다. 농산물 수출업체 또한 13,000톤의 무관세 수출을 허용하는 상호 쇠고기 할당량 협정을 통해 완만한 이익을 확보했습니다.
영국은 미국 상품에 대한 평균 관세를 5.1%에서 1.8%로 낮춘 반면, 미국은 높아진 10%의 기본 관세를 유지하는 등 관세 조정의 비대칭적인 성격은 영국 야당 정치인들의 주목을 피하지 못했습니다.
보수당 대표인 케미 바데녹은 "이것은 미국과의 역사적인 거래가 아니다. 우리는 속았다"라고 선언하며, 영국이 불균형적인 양보를 했다고 보는 비판론자들에게 공감을 얻는 정서를 대변했습니다.
디트로이트의 경쟁력 상실과 공급망 영향
이번 합의에 대해 가장 목소리 높게 비판하는 측은 미국의 자동차 제조업체들로, 새로운 관세 구조 하에서 경쟁력 상실에 직면했습니다. 제너럴 모터스, 포드, 스텔란티스를 대표하는 미국 자동차 정책 위원회는 이번 협정에 맹렬한 비판을 가했습니다.
문제는 영국 차량에 부여된 우대적인 10% 관세율인 반면, 미국 제조업체들이 상당한 생산 시설을 보유하고 있는 멕시코와 캐나다에서 수입되는 자동차는 약 50%의 미국산 부품을 포함하고 있음에도 불구하고 징벌적인 25% 관세에 계속 직면해 있다는 것입니다.
베테랑 자동차 산업 컨설턴트는 "행정부는 북미 통합에 불이익을 주고 유럽 수입품에 보상하는 비정상적인 인센티브 구조를 만들었다"고 설명했습니다. "디트로이트는 본질적으로 영국에서 수입되는 경쟁 완제품보다 자체 공급망에 더 높은 관세를 지불하고 있는 셈입니다."
이러한 역학 관계는 정교한 투자자들이 이미 이용하려는 포지션을 취하고 있는 비정상적인 시장 왜곡을 만들어냈습니다. 여러 헤지 펀드는 영국의 고급 자동차 제조업체를 매수하고 미국 자동차 제조업체를 매도하는 페어드 트레이드를 구축하여, 비대칭적인 관세 구조가 만들어낼 가능성이 높은 마진 격차에 베팅하고 있습니다.
노동 조합은 이러한 선례가 다른 무역 상대국들로부터 유사한 양보를 요구하는 것을 촉발할 수 있으며, 이전 무역 체제 하에 발전해 온 통합된 북미 자동차 공급망을 더욱 약화시킬 수 있다는 우려를 제기했습니다.
법적 취약성과 WTO 관련 문제
관세 인하의 선택적인 성격은 무역법 전문가들 사이에서 이번 협정이 세계무역기구(WTO) 규범과 양립하는지에 대해 상당한 의문을 제기했으며, 잠재적으로 양국 모두를 다자간 무역 시스템에서 향후 도전에 노출시킬 수 있습니다.
이러한 우려의 중심에는 국가들이 "실질적으로 모든 무역"을 포괄하는 포괄적인 양자 무역 협정 내에서 관세 인하가 이루어지지 않는 한 모든 무역 상대국에게 동등한 관세 대우를 제공