베리타스 캐피탈, 어려운 시장 상황에도 정부 기술 거래 전용 144억 달러 규모 펀드 초과 모집 성공

베리타스 캐피탈, 144억 달러 규모 초과 청약 펀드 확보... 정부 기술 투자에 대한 투자자 관심 신호

국방 및 헬스케어 기술 전문 기업, 어려운 시장 상황에도 이전 펀드 대비 35% 많은 자금 조달 성공

뉴욕에 본사를 둔 사모펀드 운용사인 베리타스 캐피탈(Veritas Capital)이 2025년 9월 10일, 정부 및 규제 부문과 연계된 기술 투자 전문 아홉 번째 대표 펀드를 144억 달러 규모로 최종 마감했다고 발표했습니다. 이번 자금 조달은 회사 초기 목표액인 130억 달러를 크게 초과했으며, 2022년 107억 달러로 마감된 이전 펀드보다 35% 증가한 금액입니다.

이번 성공적인 자금 조달은 많은 사모펀드들이 자금 조달 목표 달성에 어려움을 겪고 있는 시기에 이루어졌습니다. 업계 데이터에 따르면 해당 부문 전반에 걸쳐 자본 약정의 현저한 감소를 보여주고 있습니다. 베리타스의 성과는 광범위한 시장 역풍에도 불구하고 상당한 기관 투자를 계속 유치하는 선별된 전문 운용사 그룹에 베리타스를 포함시킵니다.

격동적인 자금 조달 시장에서 보기 드문 성공 사례

Fund IX의 초과 청약은 복잡하고 규제가 엄격한 시장에 대한 베리타스의 집중적인 접근 방식에 대한 기관 투자자들의 신뢰 증가를 반영합니다. 이 펀드는 이전 펀드에 비해 두 배 이상 많은 투자자로부터 약정을 유치했으며, 뉴욕, 버지니아, 오레곤 주를 포함한 공공 연기금 시스템의 상당한 참여가 있었고, 각 연기금은 1억 달러에서 3억 달러 사이를 기여했습니다.

베리타스 캐피탈의 최고 경영자이자 매니징 파트너인 람지 무살람(Ramzi Musallam)은 "베리타스에게 Fund IX는 중요한 진전이며, 이 이정표를 가능하게 한 우리 팀과 지속적인 파트너십을 매우 자랑스럽게 생각합니다"라고 말했습니다. 그는 또한 "최근 가장 어려운 자금 조달 환경 중 하나에서 Fund IX에 대한 강한 수요는 우리의 전략과 플랫폼에 대한 분명한 지지입니다"라고 덧붙였습니다.

전 세계 사모펀드 자금 조달은 최근 몇 년간 크게 감소했으며, 이는 베리타스의 성공을 더욱 돋보이게 하는 어려운 시장 상황을 강조합니다.

연도	조달 자본 (억 달러)
2021년	1,119.00
2022년	822.58
2023년	784.93
2024년	763.94
2025년 상반기	424.58

이 회사의 성공은 포트폴리오 기업의 성공적인 엑시트(exit)와 운영 개선 실적에 기인합니다. 최근 주목할 만한 거래로는 베인 캐피탈(Bain Capital)의 컨설팅 기업 가이드하우스(Guidehouse) 53억 달러 인수, KKR의 헬스케어 분석 기업 코티비티(Cotiviti) 부분 인수(110억 달러 가치 평가) 등이 있습니다.

핵심 인프라 현대화에 대한 전략적 포지셔닝

베리타스는 지난 25년간 기술이 국가 안보, 헬스케어 제공 및 핵심 인프라와 교차하는 분야에서 복잡한 기업 분할(corporate carve-out) 및 전환을 실행하며 명성을 쌓았습니다. 이 회사의 투자 명제는 운영 전문성(operational expertise)과 도메인 지식(domain knowledge)이 진입 장벽을 높이는 고도로 규제된 환경에서 디지털 전환을 겪고 있는 기업들을 중심으로 합니다.

기업 분할(corporate carve-out)은 모회사가 사업의 일부를 매각하여 새로운 독립 법인을 설립하는 전략적 매각이다. 이 접근 방식은 사모펀드 및 기타 투자자들이 비핵심 또는 저성과 자산의 가치를 창출하기 위해 자주 활용한다.

업계 분석가들은 베리타스의 타이밍이 정부 및 규제 산업 전반에 걸쳐 핵심 시스템의 디지털화로 향하는 장기적인 변화와 일치한다고 말합니다. 인공지능, 사이버 보안, 클라우드 컴퓨팅이 사회 운영 방식을 재편함에 따라, 이 회사의 포트폴리오 기업들은 연방 및 주 정부의 기술 현대화 지출 증가로부터 이익을 얻을 수 있는 위치에 있습니다.

이 펀드의 기관 투자자 기반은 국제적으로 확장되어 유럽, 아시아, 중동의 기관 채널과 주요 금융 기관의 개인 자산 부문으로부터 약정을 유치했습니다. 이러한 다각화는 기술과 정부 서비스의 교차점에 대한 전 세계적인 관심 증가를 반영합니다.

더 넓은 산업 재편의 일부

베리타스의 자금 조달 성공은 고립된 현상이 아니라 규제 부문에서 전문화된 투자 전략으로 향하는 더 넓은 추세의 일부입니다. 오션사운드 파트너스(OceanSound Partners)는 최근 첫 펀드의 거의 두 배에 달하는 약 15억 달러 규모의 두 번째 펀드를 마감했으며, 역시 정부와 연계된 규제 기업에 초점을 맞추고 있습니다. 마찬가지로 국가 안보 및 첨단 기술을 목표로 하는 벤처 캐피탈 기업인 아메리카스 프론티어 펀드(America's Frontier Fund)는 국방부 보증 대출의 지원을 받아 첫 펀드로 3억 1,500만 달러를 모금했습니다.

이러한 패턴은 기관 투자자들이 광범위하고 일반적인 전략을 추구하기보다는 복잡하고 규제된 시장에서 입증된 운영 역량을 갖춘 운용사에게 점점 더 많은 자본을 배분하고 있음을 시사합니다. 시장 관찰자들은 이러한 '품질로의 도피(flight to quality)' 현상이 유한책임투자자(limited partners)에게 사용 가능한 유동성 제한을 반영하며, 반복 가능한 가치 창출 전략을 가진 차별화된 운용사에게 자본이 집중되고 있음을 지적합니다.

이러한 성공적인 자금 조달은 업계 전반의 자금 조달 난항과는 극명한 대조를 이룹니다. 최근 시장 데이터에 따르면, 사모펀드 자금 조달의 중간값은 크게 감소했으며, 많은 기업들이 초기 목표 달성에 어려움을 겪거나 자금 조달 기간이 연장되고 있습니다.

정부 시장에서의 기술 기반 가치 창출

베리타스의 투자 접근 방식은 정부 기관, 헬스케어 시스템 및 핵심 인프라 운영자에게 필수 서비스를 제공하는 기업에 중점을 둡니다. 이 회사는 일반적으로 대기업이 매각하는 사업부인 기업 분할을 추구하며, 기술 통합 및 프로세스 최적화를 통해 운영 개선을 적용합니다.

최근 포트폴리오 개발이 이러한 전략을 보여줍니다. 이 회사는 정부 계약자를 위한 사이버 보안 솔루션, 헬스케어 수익 주기 관리 플랫폼, 핵심 뱅킹 시스템을 위한 금융 인프라 소프트웨어를 제공하는 기업에 투자했습니다. 이러한 투자는 정부 및 규제 산업 계약의 특징인 안정적이고 장기적인 고객 관계와 반복적인 수익 모델로부터 이점을 얻습니다.

시장 분석가들은 사모펀드가 분산된 서비스 제공업체와 기술 플랫폼을 통합하려고 함에 따라 이들 부문에서 지속적인 통합이 있을 것으로 예상합니다. 상장 기업들이 핵심 운영에 집중하고 어려운 시장 상황에 대응하여 포트폴리오를 최적화함에 따라 기업 매각의 가용성은 증가할 것으로 보입니다.

투자 전망 및 시장 함의

베리타스와 유사한 전문 기업들의 성공적인 자금 조달은 불확실한 경제 시기에 방어적 성장 전략에 대한 기관 투자자들의 광범위한 선호를 나타낼 수 있습니다. 정부 및 헬스케어 기술 투자는 순수한 상업 기술 투자에 비해 일반적으로 더 예측 가능한 현금 흐름과 더 긴 계약 기간을 제공합니다.

전 세계 정부 기술(GovTech) 시장은 현대화 및 디지털화 이니셔티브에 힘입어 꾸준한 성장을 경험할 것으로 예상됩니다.

시장/지출 분야	연도	가치/전망
전 세계 GovTech 시장 규모	2024년	6,060억 달러 - 6,155억 9천만 달러
전 세계 GovTech 시장 전망	2033년	2조 3,050억 달러
전 세계 GovTech 시장 전망	2034년	1조 4천억 달러
미국 연방 민간 IT 예산	2025 회계연도	768억 달러
미국 연방 IT 계약 지출	2024 회계연도	1,260억 달러
미국 연방 IT 계약 지출 전망	2025 회계연도	약 1,300억 달러
전 세계 공공 부문 IT 지출	2025년	92억 2천만 달러

재정 고문들은 경제 침체기에도 필수 서비스에 대한 정부 지출은 광범위한 경제 상황에 관계없이 안정적으로 유지되는 경향이 있으므로 투자자들이 이 부문의 회복탄력성에 매력을 느낄 수 있다고 제안합니다. 그러나 과거 실적이 미래 결과를 보장하지 않으며, 투자자들은 정부 연계 투자와 관련된 복잡성과 규제 위험을 신중하게 고려해야 합니다.

전문 운용사에게 자본이 집중되는 것은 정부 기술 부문의 통합을 가속화할 수 있습니다. 144억 달러의 약정 자본을 통해 베리타스는 국방 기술, 헬스케어 IT 및 핵심 인프라의 경쟁 역학을 재편할 수 있는 더 큰 인수 및 혁신적인 거래를 추구할 위치에 있습니다.

시장 참여자들은 이들 부문에서 고품질 자산에 대한 경쟁이 심화될 것으로 예상하며, 이는 잠재적으로 기업 가치를 높이고 매력적인 수익을 창출하기 위해 더 정교한 운영 개선 전략을 요구할 수 있습니다. 펀드 투자 기간 동안 자본을 효과적으로 배치하는 회사의 능력은 자금 조달 성공이 투자자들에게 높은 수익으로 이어질지 여부를 결정할 것입니다.

미래 전망: 자본 배치 전략 및 시장 지위

Fund IX의 마감으로 베리타스는 이제 540억 달러 이상의 운용 자산을 관리하게 되었으며, 기술과 정부의 교차점에 집중하는 가장 큰 사모펀드 중 하나로서의 입지를 강화했습니다. 이 회사는 자체 자본 4억 달러를 펀드에 투입하여 경영진 인센티브를 투자자 수익과 일치시켰습니다.

업계 전문가들은 베리타스가 향후 18개월 이내에 한두 건의 주요 인수를 추진할 것으로 예상하며, 사이버 보안, 헬스케어 기술 또는 금융 인프라 분야의 기업 분할에 초점을 맞출 가능성이 높습니다. 투자 은행 및 기업 개발 팀과의 확고한 관계는 이들 전문 시장에서 유리한 딜 플로우(deal flow) 접근을 제공합니다.

Fund IX의 성공은 기술 기반 정부 서비스와 규제 산업 전환의 장기적인 성장 전망에 대한 기관의 광범위한 신뢰를 반영합니다. 인공지능과 디지털 기술이 핵심 인프라를 계속 재편함에 따라, 이러한 복잡한 시장에서 운영 전문성을 갖춘 전문 투자 운용사들은 방어적 성장 기회를 찾는 기관 투자자들에게 계속 매력적일 것입니다.

내부 투자 명제

측면	요약
핵심 사건	베리타스 캐피탈이 144억 달러 규모의 Fund IX를 마감했으며, 이는 예외적인 사례가 아니라 양분된 자금 조달 시장의 상징이다. 자본은 상위 10%의 명확한 투자 명제를 가진 운용사에게 집중되는 반면, 대다수의 일반 파트너(GP)는 어려움을 겪고 있다.
근본 원인	1. 검증된 플레이북으로의 회귀: 유동성이 제한된 유한책임투자자(LP)들은 반복 가능한 경쟁 우위(예: 기업 분할, 소프트웨어 가치 창출)를 가진 운용사에게 자본을 집중한다. 2. 장기적인 디지털화: 국가 안보, 헬스케어, 인프라의 핵심 임무 시스템은 현대화(클라우드, 데이터, AI, 사이버)의 중간 단계에 있다. 3. 세컨더리 시장: LP 주도 및 GP 주도 세컨더리 시장이 유동성을 재순환하여 선호하는 GP에 대한 재투자를 가능하게 한다. 4. 엑시트를 통한 증명: 베리타스의 가이드하우스 매각과 같은 성공적인 엑시트는 LP들에게 과도한 배분을 정당화하는 근거를 제공했다.
유사 동향 (신호)	• 오션사운드(OceanSound, 14억 9천만 달러): 메가 펀드 규모 미만의 정부/규제 기술 수요가 입증됨. • PSG 에쿼티(PSG Equity, 80억 달러): 전문 소프트웨어 기업에 대한 LP의 관심. • 하벨리(Haveli, 45억 달러): 운영자 주도 소프트웨어 가치 창출에 대한 수요. • 제너럴 캐탈리스트(General Catalyst, 약 80억 달러): 규제된 시스템 수준 변화를 중심으로 한 벤처 캐피탈(VC)/사모펀드(PE)의 수렴. • 어드벤트/BCI(맥사): 민감 기술 인프라 소유에 대한 사모 시장의 편안함.
베리타스의 강점 및 전략	강점: 규제 부문 기업 분할 이력, 엄격한 운영 플레이북, 입증된 엑시트, 4억 달러의 GP 출자. 주요 투자 분야: 정부 클라우드/사이버, 헬스케어 운영 기술, 금융 인프라 소프트웨어, 핵심 인프라 디지털화. 가치 창출: 계약 구성, 가격 책정 거버넌스 및 운영을 통한 EBITDA(세전·이자지급전이익) 확장에 중점—단순한 AI 스토리가 아님.
사모펀드 전문가를 위한 시사점	1. 발굴: 복잡한 전환 서비스 계약(TSA)을 수반하는 비핵심 기업 분할에 집중. 2. 기업 가치 평가: 더 긴 보유 기간과 가격 결정력을 모델링하고, 프로세스 재설계 없는 AI 과대평가 회피. 3. 엑시트: GP 주도 지속 차량 및 부분 매각을 기본 엑시트 경로로 계획. 4. 실사: 규정 준수/지정학적 위험(CFIUS, 데이터 상주, 예산 주기) 고려. 5. 경쟁: 가격뿐만 아니라 차별화된 관점 + 속도에서 강점을 찾아야 함.
이론에 대한 위험	• 자본 배치 압력으로 인한 스타일 변동. • 판매 주기를 연장하는 정책/예산 충격. • LP 유동성을 경색시키는 세컨더리 시장 기회 축소.
예측	1. 12개월 이내에 미국 공공 부문 IT/헬스 IT 분야의 주요 기업 분할. 2. 정부 기술 플랫폼 통합 가속화. 3. 규제 자산의 기본 엑시트로 지속 차량이 일반화. 4. 수익 분산 확대; 규제 운영 전문가가 일반 투자자보다 우월한 성과를 냄. 5. LP 구성이 국부펀드/개인 자산으로 더욱 기울어지며, 더 큰 투자금액과 더 엄격한 거버넌스.
결론	이것이 트렌드의 방향이다: 운영 복잡성을 해자로 삼아 규제된 시스템 수준 소프트웨어를 추구하는 규모화된 자본. 경쟁력을 갖추려면 기업 분할 실행, 정부 판매 운영 및 지속 친화적 자본 구조에서 강점을 구축해야 한다.

사모펀드 투자를 고려하는 투자자들은 자신의 투자 목표와 위험 허용 범위에 대한 적합성을 평가하기 위해 자격을 갖춘 재정 고문과 상담해야 합니다.