월스트리트의 이례적인 삼중 랠리: 주식, 금, 비트코인 모두 동반 급등
AI 지출과 연준 기대감이 이례적인 동반 상승을 부추기며 시장이 사상 최고치를 기록하다
2025년 10월 6일
월스트리트는 월요일에 과거 세대의 트레이더들이 고개를 갸우뚱하게 할 만한 위업을 달성했습니다. 미국 주가지수들은 사상 최고치로 마감했습니다. 금은 온스당 4,000달러를 향해 치솟았고, 비트코인은 125,000달러를 돌파했습니다. 보통은 서로 다른 방향으로 움직이는 이 세 가지 자산이 동시에 급등하는 동기화된 질주를 보였습니다.
이러한 이상한 조화는 오늘날 시장을 재편하고 있는 두 가지 강력한 힘을 반영합니다. 바로 정부 셧다운에 직면하여 연방준비제도(Fed)가 금리를 인하할 것이라는 전망이 커지고 있다는 점, 그리고 인공지능(AI) 지출이 단순한 과대광고를 넘어 수년간 이어질 본격적인 투자 사이클로 전환되고 있다는 부인할 수 없는 증거입니다.
AMD, 급등의 도화선이 되다
즉각적인 불꽃은 칩 제조업체 AMD에서 터져 나왔습니다. 이 회사는 OpenAI와 블록버스터급 계약을 발표했는데, 분석가들은 이 파트너십을 AI 인프라의 전환점이라고 부를 정도로 대규모입니다. OpenAI는 2026년 하반기부터 AMD의 그래픽 칩 6기가와트(GW)를 배포하기로 약속하면서 AMD 주식의 최대 10%를 매입할 권리를 확보했습니다.
투자자들은 열광했습니다. AMD 주가는 장중 24%까지 치솟은 후, 전일 대비 39.02달러 오른 203.71달러로 마감했으며, 거래량은 평소의 약 4배에 달했습니다. 이러한 급등세는 광범위한 반도체 부문으로 파급되어 나스닥 종합지수를 사상 최고치로 끌어올렸습니다. S&P 500 지수도 뒤를 이었지만, 다우지수는 소폭 하락세로 마감했는데, 이는 오늘날의 모멘텀이 여전히 소수의 기술 선두 기업들에 크게 의존하고 있음을 시사합니다.
“6기가와트”가 왜 중요할까요? 그것은 단순한 숫자가 아니라 엄청난 수요의 증거이기 때문입니다. 그 정도 규모의 전력 수요는 전체 생태계의 가동을 필요로 합니다: 첨단 칩 패키징, 고대역폭 메모리, 액체 냉각 시스템, 새로운 전력망 용량, 그리고 방대한 데이터 센터 등입니다. 갑자기, 한때 AI 붐을 관망하던 산업들이 핵심 전면에 나서게 될 수도 있습니다.
한 분석가는 “이것은 단순한 또 다른 공급 계약이 아닙니다”라고 언급했습니다. “OpenAI에 지분을 제공함으로써 AMD는 AI 하드웨어 공급망을 재편하고 있습니다. 이는 단일 지배적 플레이어에 대한 의존도를 줄이고 진정한 경쟁의 장을 열어줍니다.”
셧다운이 시장 순풍으로 변모하다
AMD가 불을 지폈지만, 광범위한 랠리는 워싱턴에서 연료를 얻었습니다. 진행 중인 부분적인 정부 셧다운은 이상하게도 투자자들을 위험 자산으로 몰아넣고 있습니다. 경제 데이터 발표가 보류되고 정치적 불확실성이 커지면서, 트레이더들은 연준이 금리 인하를 더 빨리 단행할 것이라고 베팅하고 있습니다.
저렴한 차입 비용은 모든 것에 파급됩니다. 성장주는 미래 수익이 더 낮은 금리로 할인될 때 가치가 더 높아집니다. 실질 수익률이 하락하면 금은 수익을 창출하는 자산보다 더 매력적으로 보입니다. 그리고 기회비용이 감소할 때 비트코인과 같은 투기적 베팅은 보유하기가 더 쉬워집니다.
금은 온스당 3,970달러까지 상승하며 올해 45~50%에 달하는 놀라운 상승률을 이어갔습니다. 한편 비트코인은 주말의 돌파 흐름을 유지하며 잠시 126,000달러를 넘어선 후 125,200달러 근처에서 안정화되었습니다. 지난주 암호화폐 펀드에는 거의 60억 달러가 유입되었으며, 현물 비트코인 ETF가 그 대부분을 흡수했습니다. 한때 금융의 틈새 영역이었던 것이 이제 주류 거시 자산으로 변모했습니다.
모든 것이 동시에 오르는 이유
수년 동안 투자자들은 ‘주식 상승, 금 하락’ 또는 그 반대라는 옛 규칙에 매달렸습니다. 더 이상은 그렇지 않습니다. 오늘날 이 모든 것을 지배하는 하나의 숫자가 있습니다: 바로 실질 금리입니다.
실질 수익률이 하락하면 세 가지 현상이 동시에 발생합니다. 주식은 가치 평가가 상승합니다. 금은 가치 저장 수단으로서 더 빛을 발합니다. 그리고 비트코인과 같은 투기성 자산은 보유하는 데 따르는 기회비용이 적어 번성합니다.
여기에 현대 시장의 작동 방식(ETF가 자산 클래스 간 자금 이동을 쉽게 만들고, 패시브 자금이 메가캡 기술주로 흘러들어가는)을 더하면, 동기화된 급등을 위한 완벽한 조합이 됩니다. 정부 셧다운으로 데이터가 차단되면서, 투자자들은 정보 없이 움직이며 잠재적 상승 여력이 있는 모든 자산을 움켜쥐는 것을 선택하고 있습니다.
한 전략가는 이렇게 말했습니다. “낮은 실질 금리는 주식, 금, 암호화폐라는 세 가지 다른 시장 언어를 말하고 있지만, 이 모든 언어가 같은 것을 말하고 있습니다.”
기록적인 상승세 이면의 균열
화려한 표면 아래에는 위험이 쌓이고 있습니다. 시장 상승분은 소수의 기술주에 집중되어 있습니다. 나스닥은 치솟을 수 있지만, 동일 가중 지수는 뒤처져 있어 시장의 폭이 좁다는 것을 시사합니다. 월요일 다우지수의 소폭 하락은 모든 부문이 이 파티에 동참하고 있는 것은 아니라는 점을 상기시켜 줍니다.
암호화폐는 자체적인 취약성을 안고 있습니다. 레버리지가 증가하고 펀딩 금리가 높아져 있으며, ETF 유입이 조금이라도 역전되면 비트코인은 지지선을 찾기 전에 8~15% 급락할 수 있습니다. 현재 120,000달러는 핵심 지지선이 되었는데, 이 위를 유지하면 모멘텀이 지속되고, 그 아래로 떨어지면 조정이 빠르게 심화될 수 있습니다.
투자자들이 주목하는 것
전문 자금 관리자들은 단순히 AMD의 랠리만 쫓고 있는 것이 아닙니다. 많은 이들이 조용한 수혜자를 찾기 위해 공급망을 면밀히 살피고 있습니다: 메모리 제조업체, 냉각 시스템 전문업체, 광학 인터커넥트 기업, 그리고 AI 혁명에 전력을 공급할 유틸리티 기업들입니다. 데이터 센터가 막대한 양의 에너지를 소비함에 따라 한때 ‘지루했던’ 유틸리티 부문이 성장의 온상이 될 수 있습니다.
금은 실질 수익률이 낮게 유지되고 불확실성이 지속되는 한 계속 상승할 것으로 보이지만, 연준의 급격한 매파적 전환은 금 가격에서 150~250달러를 빠르게 깎아낼 수 있습니다. 일부 트레이더들은 이미 4,050달러 이상의 상승 콜을 매도하여 비대칭적 이익을 확보하는 헤지 거래를 하고 있습니다.
암호화폐 시장에서 핵심 신호는 ETF 유입량과 펀딩 금리입니다. 이를 매일 관찰하면 추세 반전에 대한 조기 경보를 얻을 수 있습니다. 현명한 투자자들은 맹목적으로 랠리를 쫓는 대신 더 낮은 수준에서 매수 주문을 내고 있습니다.
앞으로의 위험 요소
다음 세 가지 일이 발생하면 랠리는 빠르게 무너질 수 있습니다.
- 강력한 데이터나 매파적인 연준으로 인해 실질 수익률이 예상치 못하게 상승하는 경우.
- AI 지출 계획이 지연되거나 기업들이 지출을 줄이는 경우.
- 기관 투자자들의 자금 흐름이 역전되어 ETF에서 시작해 신용 시장으로 확산되는 경우.
다가오는 실적 발표 시즌과 10월 29~30일 연준 회의가 중요할 것입니다. 그때까지 시장은 유동성 공급과 AI 혁명이라는 두 가지 힘에 대한 이례적이지만 논리적인 반응으로 상승세를 이어갈 것으로 보입니다.
자체 투자 논지
| 범주 | 요약 |
|---|---|
| 현재 시장 환경 | 예상 실질 금리 완화(거시)와 AI 컴퓨팅 자본 지출(미시)에 힘입은 유동성 + 장기 자본 지출. |
| 시장 증거 | 동시 최고가: S&P 500/나스닥 최고치, 금 사상 최고가(약 온스당 3,960~3,970달러), BTC 125,000달러 이상. |
| 주요 촉매제 | 1. AI 자본 지출: AMD-OpenAI 다년간 계약(6GW 로드맵)은 비-엔비디아 공급망을 검증. 2. 정책: 시장은 추가적인 연준 완화를 가격에 반영, 실질 수익률 기대치 하향 조정. |
| 내부 일관성 | 낮은 실질 금리는 장기 기술 현금 흐름, 금(수익률 없는 자산), 비트코인(위험 선호도)을 끌어올립니다. 신뢰할 수 있는 자본 지출 충격은 주식과 헤지 자산이 함께 랠리하도록 합니다. |
| 역발상적 관점 | 1. AI는 단일 공급업체가 아니다: AMD 거래는 경쟁사와 상류 공급업체를 재평가. 2. 금 ≠ 경기 침체: 현재는 정책/지정학적 헤지 자산이며, 주식 사상 최고가와 공존 가능. 3. 비트코인은 거시적으로 의미 있다: 이제 큰 시가총액은 부의 효과를 통해 기술주 밸류에이션에 파급됨. |
| 포지셔닝 프레임워크 | 주식: 광범위한 AI 공급망(HBM, 패키징, 냉각, 전력, 광학) 비중 확대. 메가캡과 저평가된 인접 산업을 바벨 전략으로 조합. 금: 정책 베타 헤지로서 핵심 보유. 암호화폐: BTC를 유동성 지표로 간주; 120,000달러를 지역적 변곡점으로 활용. |
| 단기 전략 | 기본 시나리오: 검증된 AI 백로그에 따른 순조로운 멜트업. 조정 위험: 연준의 매파적 태도/셧다운 헤드라인이 실질 수익률을 급등시킴. 극단적 하방 위험: AI 자본 지출 신뢰도 충격 또는 정책적 사고. |
| 거래 구조 | 주식: AI 인프라에 대한 대각선 콜 스프레드; 페어 트레이딩(컴퓨팅 바스켓 매수 vs. "AI 관광객" 매도). 금: 핵심 포지션에 대한 칼라 옵션. BTC: 112,000~107,000달러 구간에서 분할 풋 스프레드. |
| 위험 관리 트리거 | 실질 수익률의 지속적인 상승(10년 TIPS); BTC/금 ETF 유출 체제 전환; AI 공급망 검증 지표(HBM, 패키징, 전력); 좁은 시장 폭. |
| 시장 환경 전환 스위치 | 1. 연준이 기간 프리미엄을 더 높게 재고정(매파적 전환). 2. AI 자본 지출 부진(가이던스 하향, 목표 미달). 3. 자금 흐름 균열(지속적인 BTC ETF 유출, 신용 스프레드 확대). |
| 결론 / 시각 | 건설적이지만 자금 흐름을 주시. AI/정책 모멘텀을 폭넓게 활용하고, 금에는 규율 있는 칼라 옵션을 사용하며, BTC는 고베타 바로미터로 취급. 하락 시 매수 계획 사전 수립. |
이 기사는 정보 제공을 목적으로 하며, 투자 조언을 구성하지 않습니다. 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다. 투자 결정을 내리기 전에 항상 자격을 갖춘 금융 고문과 상담하십시오.