월가의 비트코인 승부수: 캔터 SPAC, 40억 달러 규모 암호화폐 인수 임박
블록스트림, 30,000 비트코인 이전하며 기업 재무 혁명 주도
파이낸셜 타임즈 보도에 따르면, 캔터 에쿼티 파트너스 I (Cantor Equity Partners I Inc.)는 30,000개 이상의 비트코인을 인수하는 획기적인 40억 달러 규모의 거래를 마무리하고 있으며, 이를 통해 세계에서 가장 큰 상장 디지털 자산 보유 기업 중 하나로 자리매김할 예정이다.
거래 후 BSTR 홀딩스(BSTR Holdings)로 사명 변경될 특수목적인수회사(SPAC)인 CEPO의 주가는 이 거래 소식이 전해지자 화요일 22.6% 급등했다. 수요일 오전에는 주가가 14.72달러로 마감했으며, 이는 애널리스트들이 "마이크로스트래티지(MicroStrategy) 이래 가장 야심찬 기업 비트코인 재무 전략"이라고 부르는 것에 대한 투자자들의 열광을 반영한다.
최근 캔터 피츠제럴드(Cantor Fitzgerald)의 회장으로 임명된 브랜든 루트닉(Brandon Lutnick)은 하워드 루트닉(Howard Lutnick) 미국 상무부 장관의 아들로, 비트코인 채굴 메커니즘의 기반을 마련한 해시캐시(Hashcash) 발명가이자 비트코인 백서에 인용된 선구적인 암호학자 애덤 백(Adam Back)과 협상을 진두지휘하고 있다.
자문 관계를 이유로 익명을 요청한 한 고위 블록체인 이코노미스트는 "이 거래는 비트코인이 합법적인 기업 재무 자산으로 주류화되고 있음을 의미한다"며, "우리는 주요 목적이 자산 축적 및 보유인 비트코인 기반 상장 기업들의 탄생을 목격하고 있다"고 말했다.
거래의 세부 사항: 구조 및 전략적 계산
이 거래의 구조는 야심과 복잡성을 동시에 보여준다. 캔터 에쿼티 파트너스는 지난 1월 IPO에서 디지털 자산 투자를 명시적으로 목표로 삼은 '백지수표' 회사로서 2억 달러를 조달했다. 제안된 조건에 따라, 백과 블록스트림(Blockstream)은 30,000개 이상의 비트코인(현재 약 32억 달러의 가치)을 SPAC에 기여하고, 그 대가로 결과 법인의 지분 58%에 달하는 지배적 지분을 확보하게 된다.
동시에 회사는 PIPE(사모 공모 투자)를 통해 최대 8억 달러의 추가 자본을 조달할 계획이며, 이를 통해 추가 비트코인 인수를 위한 약 10억 달러 규모의 거래 후 자금을 조성할 예정이다.
이 거래의 시점은 미국 의회의 '암호화폐 주간' 및 트럼프 행정부의 디지털 자산 규제 완화 추진과 전략적으로 일치하며, 이는 주요 암호화폐 인수에 더 유리한 규제 환경을 조성할 수 있다.
CEPO 투자자들에게 이 거래는 독특하게 구성된 기회를 제공한다. 실질 시장 가치는 약 43억 달러에 달하며, 이는 비트코인 보유액과 현금 보유액의 합산 가치에 비해 2~3%의 약간의 프리미엄을 나타내는데, 이는 거래 완료 전 SPAC에게는 이례적인 일이다.
확대되는 기업 비트코인 열풍
이번 인수는 결코 고립된 사건이 아니다. 2025년 기업 비트코인 보유량은 변두리 실험에서 주류 재무 전략으로 전환되었으며, 전례 없는 수준의 기관 채택에 도달했다.
지난 분기에만 기업 비트코인 보유량은 23% 급증하여 사상 최고치인 847,000 BTC에 달했는데, 이는 전체 비트코인 공급량의 약 4%에 해당한다. 이번 캔터-블록스트림 거래만으로 이 수치는 4.3%로 끌어올려질 것이다.
더욱 놀라운 것은 그 가속도이다. 2분기에 46개의 새로운 상장 기업이 비트코인을 재무 자산에 추가했으며, 총 기업 보유자는 125개로 늘어나 분기별 58% 증가를 기록했다. 인수 속도는 놀랍다. 기업들은 2025년 상반기에 245,000 BTC를 흡수했으며, 이는 동일 기간 비트코인 ETF로의 유입량의 두 배에 달한다.
캐슬(Castle)의 스티븐 콜(Stephen Cole)은 "우리는 비트코인이 단순히 헤지 수단이 아니라 전 세계 기업들의 핵심 준비 자산으로 부상하는 것을 목격하고 있다"며, "이는 기업 금융의 DNA를 바꾸고 있다"고 언급했다.
비트코인 지형을 재편하는 주요 기업들
스트래티지(Strategy, 구 마이크로스트래티지)가 약 580,000 BTC를 보유한 기업 부문 독보적 선두주자로 남아있는 가운데, 새로운 비트코인 축적 상장 기업들이 등장했다. 마라톤 디지털 홀딩스(Marathon Digital Holdings, 46,000+ BTC), 메타플래닛(Metaplanet, 11,111 BTC), 테슬라(Tesla, 11,509 BTC), 갤럭시 디지털(Galaxy Digital, 15,449 BTC)은 상당한 위치를 확보했다.
캔터-블록스트림 거래는 BSTR 홀딩스를 즉시 기업 보유자 상위권으로 끌어올려 비트코인 생태계에 새로운 권력 중심을 창출할 것이다.
이러한 보유량 집중은 기회와 우려를 동시에 제기한다. 상장 기업들이 현재 전체 비트코인의 4-5%를 통제하고 연말까지 5-6%에 도달할 가능성이 있는 상황에서, 유동성 및 가격 움직임에 대한 이들의 집단적 영향력은 상당해지고 있다.
다차원적 투자 사례
기업 이사회에게 비트코인 재무 전략은 몇 가지 매력적인 이점을 제공한다. 카이코(Kaiko)의 역사적 데이터에 따르면, 새로운 기관 수요 10억 달러당 비트코인 현물 가격이 한 달 내 약 1.7% 상승한다. 이 기준으로 볼 때, 이 단일 거래만으로도 다음 분기에 비트코인의 공정 가치에 6-8%를 추가할 수 있다.
인플레이션 헤지 내러티브는 여전히 강력하며, 법정화폐 평가절하, 글로벌 불안정, 미국 달러의 재정 상태에 대한 지속적인 우려가 관심을 유도하고 있다. 현 행정부의 규제 명확성은 대차대조표에 비트코인을 보유하는 것에 대한 인지된 위험을 줄였다.
그러나 이 전략은 상당한 위험을 수반한다. 비트코인의 악명 높은 변동성은 실적 보고서상 재무부에 중대한 손상 위험을 초래할 수 있다. 집중 위험이 크게 작용하며, 소수의 주체가 사용 가능한 공급량의 상당 부분을 보유하고 있다. 시장 스트레스 기간에는 대규모 매도가 한계점에서 자연스러운 매수자가 거의 없는 상황에서 하락 나선을 심화시킬 수 있다.
한 애널리스트는 "비트코인을 채택하는 기업 이사회는 이전의 금본위제를 도전하고 있으며, 어떤 관점에서는 기업 준비 자산으로서 미국 달러의 관련성마저도 도전하고 있다"고 언급했다.
미래 지향적 투자 관점
BSTR 홀딩스 및 유사한 비트코인 재무 관련 투자를 평가하는 투자자들에게 가치 평가 계산은 독특하게 구성되어 있다. 현재 매개변수와 117,653달러의 비트코인 가격을 기준으로, BSTR의 순자산 가치는 약 46억 3천만 달러에 달한다. 연