샤오미, 전기차 도박 성공으로 새로운 성장 전략 제시
자동차 사업 성공이 스마트폰 사업의 취약점 가려, 기념비적인 분기 기록
베이징 — 저가 스마트폰 등으로 명성을 쌓아온 중국 기술 대기업 샤오미(Xiaomi Corporation)가 2025년 2분기 재무 실적을 발표하며 근본적인 사업 전환을 알렸습니다. 매출은 전년 동기 대비 30.5% 급증한 1,160억 위안을 기록했고, 조정 순이익은 75.4% 폭증한 108억 위안에 달했습니다. 이는 모바일 기기를 넘어 전기차, 가전제품, 커넥티드 기기 등으로 공격적으로 확장한 결과입니다.
오늘 발표된 이 실적은 소수의 기업만이 대규모로 성공적으로 실행한 다각화된 기술 생태계 전략을 보여줍니다. 불과 18개월 전 출범한 샤오미의 자동차 부문은 해당 분기에 81,302대의 전기차를 인도하며 전년 동기 대비 197.7%의 증가율을 기록했습니다. 동시에 사물 인터넷(IoT) 및 라이프스타일 제품 부문은 44.7% 성장하여 387억 위안의 매출을 올렸습니다. 또한, 에어컨 판매는 60%, 세탁기는 45%, 냉장고는 25% 각각 증가했습니다.
이처럼 이질적인 제품 카테고리 전반에 걸친 성장의 수렴은 업계 분석가들이 진정한 생태계 효과라고 설명하는 현상을 보여줍니다. 고객들은 한 카테고리의 샤오미 제품을 구매한 후 상호 보완적인 기기를 추가로 구매하며, 이는 전통적인 단일 카테고리 제조사들이 모방할 수 없는 교차 판매 기회를 창출합니다.
"생태계 효과"는 상호 연결된 제품과 서비스의 네트워크가 개별 부분으로서보다 전체로서 고객에게 더 큰 가치를 제공할 때 발생하는 강력한 경쟁 우위 해자를 설명합니다. 이 네트워크는 파트너 간의 교차 판매와 같은 메커니즘을 통해 강화되어 고객 충성도를 높이고 경쟁사들이 진입하기 어렵게 만듭니다.
전기차라는 촉매제
샤오미의 자동차 부문은 업계 관측통들이 '급속한 시장 침투의 정석'이라고 부르는 성공을 거뒀습니다. 해당 분기에 81,302대의 전기차를 인도하며 무려 197.7%의 증가율을 기록한 샤오미는 많은 기존 자동차 제조사들이 달성하지 못한 목표, 즉 시장 진출 18개월 만에 수익성 있는 규모를 달성했습니다.
이 부문의 206억 위안 매출은 단순히 성공적인 차량 판매를 넘어, 가전제품에서 자동차 제조로의 기술 이전이 가져온 강력한 힘을 보여줍니다. 자동차 사업을 포함하는 샤오미의 "혁신 사업" 부문이 보고한 26.4%의 매출총이익률은 이 회사가 전기차 시장에 진출한 기존 자동차 제조사들을 괴롭혀 온 마진 압박을 피했음을 시사합니다.
2025년 2분기 샤오미의 전기차 인도량이 전년 동기 대비 약 200% 급증하여 81,000대 이상을 기록했으며, 이는 전 분기 대비 7% 증가한 수치라는 사실을 알고 계셨습니까? 이러한 빠른 성장은 샤오미의 전기차 매출이 단 3개월 만에 약 206억 위안에 달하는 데 기여했으며, 회사 전체 분기 매출이 30% 상승하는 데 크게 공헌하여 샤오미를 글로벌 전기차 시장에서 빠르게 부상하는 기업으로 자리매김하게 했습니다.
더 주목할 만한 것은 샤오미의 YU7 모델 출시에 대한 시장의 반응입니다. 이 차량은 출시 18시간 만에 24만 대의 사전 주문을 기록하며 38주에서 60주까지 인도 대기 시간을 발생시켰습니다. 이러한 긍정적인 수요 신호는 동시에 샤오미의 자동차 사업 성공이 지속 가능할지, 아니면 일시적인 최고조의 열기일지를 결정할 수 있는 실행 리스크를 안고 있습니다.
익명을 요청한 베이징 기반의 한 자동차 분석가는 "자동차 기술과 가전제품의 융합은 5년 전에는 존재하지 않았던 기회를 만들어냈다"며, "샤오미가 기존 공급망과 소프트웨어 역량을 활용하는 능력은 전통적인 자동차 제조사들이 모방하기 어려운 구조적 이점을 나타낸다"고 언급했습니다.
압박받는 스마트폰 사업
자동차 사업이 헤드라인을 장식했지만, 샤오미의 핵심 스마트폰 사업은 투자자들이 주목해야 할 근본적인 취약점을 드러냈습니다. 4,240만 대의 출하량으로 14.7%의 글로벌 시장 점유율을 유지했음에도 불구하고, 회사가 저가형 레드미(Redmi) 모델을 통해 신흥 시장에서 시장 점유율을 추구하면서 해당 부문의 평균 판매 가격(ASP)은 현저히 하락했습니다.
2025년 2분기 벤더별 글로벌 스마트폰 시장 점유율
| 벤더 | 시장 점유율 (%) | 비고 |
|---|---|---|
| 삼성 | 19 | 전 세계 최대 벤더 |
| 애플 | 16 | 2위 |
| 샤오미 | 15 | 신흥 시장 강세 |
| 비보 | 9 | 안정적인 중급 시장 성장 |
| 트랜션 | 9 | 5위 |
| 오포 | 약 9 | 강력한 보급형 부문 |
전략적 긴장감은 분명합니다. 샤오미는 중국 내 4,000~5,000위안대 스마트폰 부문을 계속해서 지배하고 있으며, 중국 내 프리미엄 모델 판매는 국내 매출의 27.6%를 차지하지만, 전 세계적인 ASP 압박은 지속되고 있습니다. 이러한 괴리는 샤오미 브랜드가 중국에서 자동차 '후광 효과'를 누리고 있지만, 국제 시장은 여전히 가격에 민감하고 상품화되어 있음을 시사합니다.
스마트폰 부문의 455억 위안 매출은 마진 압박에도 불구하고 생태계의 주요 고객 확보 채널로서 그 중요성을 계속해서 보여줍니다. 업계 관측통들은 샤오미가 단기적인 스마트폰 수익성보다 사용자 기반 확장을 합리적으로 우선시하는 것으로 보인다고 지적합니다. 이러한 전략은 대체 수익화 채널이 지속 가능함을 증명할 때만 의미가 있습니다.
IoT 생태계의 이점
아마도 샤오미 실적의 가장 저평가된 측면은 사물 인터넷(IoT) 및 라이프스타일 제품 부문에 있을 것입니다. 이 부문은 387억 위안의 매출을 기록하며 전년 동기 대비 44.7% 성장했습니다. 이 부문의 성공은 샤오미의 진정한 경쟁 우위 해자를 보여줍니다: 통합 소프트웨어 경험을 통해 보완 제품을 교차 판매하는 능력입니다.
에어컨 판매는 60%, 세탁기는 45%, 냉장고는 25% 급증했습니다. 이는 부분적으로 정부의 보상 판매 보조금에 힘입은 것이지만, 연결된 홈 경험에 대한 진정한 소비자 수요에 의해 지속되었습니다. IoT 연결 기기가 10억 대에 육박하고 월간 활성 사용자(MAU)가 7억 3,100만 명에 달하면서, 샤오미는 지속 가능한 생태계 효과를 위한 필수적인 규모를 달성했습니다.
전략적 함의는 심오합니다. 애플과 같은 경쟁사들이 프리미엄 하드웨어 생태계에 집중한 반면, 샤오미는 여러 제품 카테고리 전반에 걸쳐 반복적인 참여를 유도하는 대중 시장 대안을 만들어냈습니다. 이러한 다각화는 스마트폰 단일 사업 제조사들이 부족한 매출 안정성을 제공합니다.
인터넷 서비스: 마진의 원동력
샤오미의 인터넷 서비스 부문은 분기별 91억 위안의 매출을 기록했으며, 약 75%의 높은 매출총이익률을 자랑합니다. 이는 샤오미의 공격적인 하드웨어 확장을 가능하게 하는 재정적 기반이 됩니다. 이 부문의 10.1% 성장은 하드웨어 부문에 비해 미미하지만, 자본 집약적인 자동차 투자에 대한 현금 흐름의 확실성을 제공합니다.
(2025년 2분기 샤오미의 사업 부문별 매출총이익률 요약표, 보고된 재무 데이터를 기반으로 혁신 사업 부문, IoT 및 라이프스타일 제품, 스마트폰 부문의 상대적 수익성 보여줌)
| 사업 부문 | 2025년 2분기 매출총이익률 | 비고 |
|---|---|---|
| 혁신 사업 (EV, AI) | 26.4% | 가장 높은 마진 부문; 수익성 개선 중인 EV 사업 포함 |
| IoT 및 라이프스타일 제품 | 22.5% | 가전제품, 라이프스타일 제품, 웨어러블에 힘입은 강력한 마진 |
| 스마트폰 | 명시되지 않음 | 매출 2.2% 감소, 낮은 평균 판매 가격으로 마진 압박, 강력한 판매량은 유지 |
특히, 해외 인터넷 서비스 매출이 전체 서비스 매출에서 기록적인 33%의 비중을 차지했는데, 이는 샤오미의 국제적 확장이 하드웨어 판매를 넘어 지속 가능한 가치를 창출하고 있음을 시사합니다. 이러한 지리적 다각화는 중국 규제 환경에 대한 의존도를 줄이고 미래 수익화에 대한 선택권을 제공합니다.
자본 포지션 및 전략적 유연성
2,359억 위안의 현금 보유고를 보유한 샤오미는 분석가들이 '베이징 기술 기업 중 가장 강력한 재무 상태'라고 평가하는 위치를 유지하고 있습니다. 이러한 재정적 강점은 전략적 인내를 가능하게 합니다. 즉, 전년 동기 대비 41% 증가한 78억 위안에 달하는 연구 개발(R&D) 투자를 훼손하지 않고 자동차 사업 확장 비용을 감당할 수 있는 능력입니다.
또한 자본 포지션 덕분에 샤오미는 패닉 할인 없이 전기차 부문에서 발생할 수 있는 잠재적 가격 경쟁을 견뎌낼 수 있습니다. 중국 자동차 시장이 보조금 축소와 국제 경쟁 심화로 인해 압박을 받고 있는 상황에서 재정적 강점은 경쟁 우위 요소가 됩니다.
투자 함의 및 향후 전망
투자 관점에서 볼 때, 샤오미의 2분기 실적은 기기 제조사에서 플랫폼 운영자로 성공적으로 전환하고 있는 기업을 시사합니다. 스마트폰, 차량, IoT 기기, 인터넷 서비스를 연결하는 생태계 전략은 전통적인 하드웨어 마진을 훨씬 뛰어넘는 고객 생애 가치(LTV)를 창출합니다.
그러나 실행 리스크는 여전히 중요합니다. 자동차 부문이 마진 규율을 유지하면서 사전 주문을 실제 인도량으로 전환하는 능력은 현재 기업 가치 평가가 정당한지 여부를 결정할 것입니다. 마찬가지로, 신흥 시장에서의 스마트폰 부문 마진 궤적은 전체 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
시장 분석가들은 향후 분기에 월별 자동차 인도율, 국제 시장에서의 스마트폰 ASP 동향, 그리고 정부 보조금 정상화에 따른 IoT 매출 성장 등 몇 가지 핵심 지표를 주시해야 한다고 제안합니다. 샤오미가 여러 부문에서 동시에 성장을 유지하는 능력은 경영진의 운영 역량을 시험할 것입니다.
홍콩 기반의 한 펀드 매니저는 "샤오미는 기술 복합 기업 전략의 독특한 실험을 보여준다"며, "개별 부문이 성공할 수 있느냐의 문제가 아니라, 생태계 효과가 운영 복잡성을 정당화할 지속 가능한 경쟁 우위를 창출하느냐의 문제"라고 언급했습니다.
중국 기술 전환에 대한 투자를 고려하는 투자자들에게 샤오미는 전기차 채택, 스마트 홈 침투율, 신흥 시장 스마트폰 확장 등 여러 장기적인 트렌드에 걸친 다각화된 성장을 제공합니다. 그러나 이러한 다각화에는 서로 다른 사업 부문 전반의 운영 지표를 신중하게 모니터링해야 하는 실행 복잡성이 따릅니다.
회사의 2분기 실적은 생태계 전략이 진정한 경쟁 우위 해자를 창출할 수 있음을 시사하지만, 이는 경영진이 점점 더 복잡해지는 사업 포트폴리오 전반에 걸쳐 집중력을 유지할 수 있을 때만 가능합니다. 성공은 성장 투자와 수익성 규율의 균형을 맞추는 데 달려 있으며, 이는 진화하는 기술 환경에서 샤오미의 궤적을 정의할 과제가 될 것입니다.
투자 조언이 아님